Спрос на золото упал в третьем квартале, но в 2022 году следует ожидать перелома ситуации

В третьем квартале спрос на золото снизился в годовом исчислении, хотя данные о движении в каждом секторе золотого сегмента были неоднозначными. Всемирный совет по золоту сообщает, что розничный спрос на золотые слитки и монеты был более чем компенсирован снижением объемов владения золотом биржевыми фондами.

Источник: allstars / Shutterstock.com

Что же это означает для четвертого квартала и далее? Один из аналитиков предсказывает рост цен на золото до новых рекордных отметок, поскольку рынки осознают, что Федеральная резервная система не может быть настолько агрессивной, как некоторые опасаются.

По данным Всемирного золотого совета, спрос на золото (без учета внебиржевых покупок) в третьем квартале снизился на 7% в годовом исчислении до 831 тонны. Совет добавил, что почти все снижение произошло за счет биржевых фондов (ETF), что особенно важно, поскольку спрос на золото перешел от значительного притока в третьем квартале прошлого года к скромному оттоку в этом году.

InvestorPlace — Новости фондового рынка, рекомендации по акциям и торговые советы

Слабость спроса на ETF более чем компенсировала восстановление спроса на золото в других секторах в третьем квартале. По данным Всемирного золотого совета, спрос на ювелирные изделия, технологии, слитки и монеты значительно вырос в годовом исчислении.

7 акций здравоохранения с рейтингом «А», которые следует покупать на долгосрочную перспективу

Кроме того, центральные банки были чистыми покупателями желтого металла, хотя в третьем квартале прошлого года они были чистыми продавцами. Всемирный золотой совет добавил, что предложение золота сократилось на 3% в годовом исчислении из-за значительного снижения объемов переработки.

Совет сообщил, что спрос на золотые украшения продолжает восстанавливаться после ослабления, вызванного пандемией в 2020 году. В третьем квартале спрос вырос на 33% в годовом исчислении и составил 443 тонны. Однако, несмотря на сильное восстановление, Всемирный совет по золоту заявил, что в долгосрочной перспективе квартальный спрос остается «относительно сдержанным». Он на 12% ниже среднего показателя за последние пять лет. За прошедший год спрос на золотые ювелирные изделия вырос почти на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Инвестиционный спрос на золото был поражен ETFs, которые потеряли 27 тонн в третьем квартале. Это было резкое снижение по сравнению со значительным притоком, зафиксированным в третьем квартале прошлого года, и совет заявил, что отток средств из ETF совпал с «общей апатией» на рынке фьючерсов. В целом, инвестиционный спрос упал на 53% в годовом исчислении до 495 тонн. Однако спрос на слитки и монеты вырос на 18% до 26 тонн, что было обусловлено тем, что инвесторы использовали падение цен как возможность для покупки в надежде на ралли.

Всемирный золотой совет добавил, что спрос на слитки и монеты значительно вырос по сравнению с прошлым годом в Таиланде, а в США и Германии он был рекордным за весь год. Совет добавил, что, по неофициальным данным, внебиржевой спрос на золото в третьем квартале был высоким.

Совет обнаружил, что темпы покупок среди мировых центральных банков снизились на 64% за квартал до 69 тонн, но это все равно ознаменовало сдвиг по сравнению с прошлым годом. Третий квартал прошлого года стал первым кварталом чистых продаж среди центральных банков с 2011 года. По состоянию на конец третьего квартала объем покупок составил 393 тонны, что более чем в два раза превышает объем, зафиксированный за первые девять месяцев прошлого года.

Технологический спрос на золото вырос на 9% в годовом исчислении до 84 тонн в третьем квартале. Доминирующим сектором технологического спроса была электроника, спрос на которую вырос на 9% в годовом исчислении до 69 тонн и вернулся к типичному уровню до пандемии. Спрос на золото для других промышленных целей вырос на 10% в годовом исчислении до 12 тонн, в то время как спрос на золото для стоматологии снизился на 8% и составил менее 3 тонн.

Одной из главных проблем для золота сейчас является его неспособность пробить уровень $1 800 за унцию. Если желтому металлу это удастся, как ожидают некоторые аналитики, это откроет дверь для возможности еще большего роста. Однако пока золото остается в диапазоне, поддерживаемое падением реальной доходности американских облигаций в начале прошлой недели, которое резко развернулось в конце недели.

В понедельник аналитик Оле Хансен из Saxo Bank заявил, что большой 46-процентный скачок спекулятивной длины золота оставил его незащищенным от разворота реальной доходности в США на прошлой неделе и особенно от его неспособности пробить сопротивление на уровне $1 800. На прошлой неделе желтый металл на короткое время торговался выше отметки $1 800 за унцию, но не смог удержаться из-за разворота реальной доходности и фиксации прибыли.

Глава глобальной стратегии TD Securities Барт Мелек сказал Kitco News в пятницу, что, по его мнению, рынок ожидает, что ФРС начнет сокращать свою программу покупки облигаций в этом месяце. Банк Канады удивил рынки, прекратив свою программу количественного смягчения, что заставило инвесторов насторожиться, а многих — ожидать, что ФРС вскоре сделает то же самое. Другие центральные банки также начинают ужесточать политику, сокращая свои усилия по стимулированию экономики.

«Золото показало хорошие результаты, несмотря на рост доходности мировых облигаций, поскольку некоторые инвесторы стали осторожнее относиться к перспективам на следующий год», — сказал Эдвард Мойя из OANDA в электронном письме. «Быстрые циклы ужесточения и несбалансированное восстановление экономики могут вызвать спрос на слитки в ближайшие кварталы». Похоже, что золото будет консолидироваться около уровня $1800 до тех пор, пока финансовые рынки не пройдут через объявление ФРС об урезании ставок и не начнут отступать, сигнализируя о возможных сроках повышения ставок».

В то время как Мойя считает, что агрессивные центральные банки могут вызвать спрос на золото в ближайшие несколько кварталов, другой аналитик идет дальше и говорит, что в ближайшие шесть месяцев могут быть достигнуты новые рекордные максимумы. Майк Ларсон сказал Kitco News на прошлой неделе, что золото будет выглядеть все более привлекательным, поскольку другие классы активов остаются переоцененными.

Он отметил, что недвижимость, акции и другие активы высоко оценены, но, по его мнению, это делает золото привлекательным, потому что оно не выросло в цене, как другие классы активов. Ларсон считает, что страх перед агрессивной ФРС, которая быстро повысит процентные ставки для борьбы с инфляцией, сдерживает рост цен на золото. Однако он не считает, что это произойдет.

Он считает, что в начале следующего года инвесторы поймут, что ФРС не может быть агрессивной. Ларсон добавил, что нынешняя ФРС действует очень неуверенно и «испытывает сильное политическое давление, чтобы отдать предпочтение занятости в рамках своего мандата, а не инфляции».

Он также считает, что следующий цикл ужесточения будет сильно отличаться от прошлых циклов, и что золото может выиграть от этого. Ларсон считает, что цена на золото будет расти в следующем году, потому что инвесторы не будут так сильно бояться ФРС. Он ожидает, что в ближайшие шесть месяцев золото достигнет новых рекордных максимумов, поднявшись до уровня от 2 200 до 2 400 долларов за унцию.

На дату публикации автор не имел (ни прямо, ни косвенно) никаких позиций в ценных бумагах, упомянутых в данной статье. Мнения, выраженные в данной статье, принадлежат автору, при условии соблюдения Руководства по публикации InvestorPlace.com.

Мишель Джонс является главным редактором ValueWalk.com и работает на сайте с 2012 года. До этого она восемь лет работала продюсером телевизионных новостей. Она готовила утренние новостные программы для филиалов NBC в Эвансвилле, штат Индиана, и Хантсвилле, штат Алабама, а также некоторое время работала в филиале CBS в Хантсвилле. Она имеет опыт работы в качестве писателя и специалиста по связям с общественностью для самых разных компаний. Пишите ей по адресу [email protected].