Скользящее отношение цены к прибыли (скользящее соотношение цены и дохода)

Что такое отслеживание отношения цены к прибыли?

Отношение скользящей цены к прибыли (P / E) — это относительный оценочный коэффициент, основанный на фактических доходах за последние 12 месяцев. Он рассчитывается путем деления текущей цены акций на скользящую прибыль на акцию (EPS) за последние 12 месяцев.

Скользящий P / E можно сравнить с  форвардным P / E, который вместо этого использует прогнозируемую будущую прибыль для расчета отношения цены к прибыли.

Понимание скользящего отношения цены к прибыли (P / E)

Соотношение цена / прибыль, или коэффициент P / E, рассчитывается путем деления цены акций компании на ее прибыль за последний финансовый год. Когда люди относятся к коэффициенту P / E в целом, они обычно имеют в виду скользящий P / E. Он рассчитывается путем деления текущей рыночной стоимости или цены акции на  прибыль на акцию  (EPS) за предыдущие 12 месяцев.

Прибыль за последний финансовый год можно найти в отчете о прибылях и убытках в годовом отчете. Внизу отчета о прибылях и убытках находится общая прибыль на акцию за весь финансовый год компании. Разделите текущую цену акций компании на это число, чтобы получить скользящее соотношение P / E.

Коэффициент скользящей P / E = текущая цена акций / скользящая прибыль на акцию за 12 месяцев

Этот показатель считается надежным, поскольку он рассчитывается на основе фактических результатов, а не ожидаемых результатов в будущем. Однако прошлые доходы компании не всегда являются хорошим предиктором будущих доходов, поэтому следует соблюдать осторожность.

Почему аналитики используют P / E?

Аналитикам нравится коэффициент P / E, потому что он дает оценку относительной прибыли в соотношении «яблоки к яблокам». Таким образом, коэффициент P / E можно использовать для поиска относительных выгод на рынке или для определения того, когда одна акция слишком дорога по сравнению с другими. Некоторые компании заслуживают более высокого коэффициента P / E, потому что у них более глубокие экономические рвы, но некоторые компании с высокой стоимостью акций относительно прибыли просто переоценены. Аналогичным образом, некоторые фирмы заслуживают более низкого P / E, потому что они представляют собой выгодную сделку, в то время как другие компании имеют право на низкое P / E из-за финансовой слабости. Отслеживание P / E помогает аналитикам сопоставлять периоды времени для более точного и актуального измерения относительной стоимости.

Недостатком коэффициента P / E является то, что цены на акции постоянно меняются, а прибыль остается фиксированной. Аналитики пытаются решить эту проблему с помощью скользящего отношения цены к прибыли, которое использует прибыль за последние четыре квартала, а не прибыль за последний финансовый год.

Пример скользящей зависимости цены от прибыли

Например, компания с ценой акций 50 долларов и 12-месячной скользящей прибылью на акцию 2 доллара, таким образом, имеет скользящее соотношение P / E 25x (читать 25 раз). Это означает, что акции компании торгуются в 25 раз превышающей прибыль за 12 месяцев.

Используя тот же пример, если цена акций компании упадет до 40 долларов в середине года, новое соотношение P / E будет 20x, что означает, что цена акции теперь торгуется только с 20x прибылью. Прибыль не изменилась, но цена акций упала.

Прибыль за последние два квартала также могла упасть. В этом случае аналитики могут заменить первые два квартала финансового года двумя последними кварталами для скользящего отношения P / E. Если прибыль в первой половине года, представленная двумя последними кварталами, имеет тенденцию к снижению, коэффициент P / E будет выше 20x. Это говорит аналитикам о том, что акции могут быть переоценены по текущей цене с учетом снижения уровня прибыли.

Трейлинг против форвардного P / E

Скользящий коэффициент P / E отличается от форвардного P / E, в котором используются оценки или прогнозы прибыли на следующие четыре квартала или следующие 12 месяцев прогнозируемой прибыли. В результате форвардное соотношение P / E иногда может быть более актуальным для инвесторов при оценке компании. Тем не менее, поскольку прогнозный коэффициент P / E зависит от предполагаемой будущей прибыли, он подвержен ошибкам и / или предвзятости аналитиков. Компании также могут недооценивать или неверно указывать прибыль, чтобы превзойти консенсус-прогноз P / E в следующем квартальном отчете о прибылях и убытках.

Оба коэффициента полезны при сборе данных. Скользящий коэффициент P / E является индикатором прошлых результатов приобретаемой компании. Форвардное соотношение P / E представляет собой прогноз компании на будущее. Обычно оценка приобретаемой компании основывается на последнем соотношении. Однако покупатель может использовать положение о доходе, чтобы снизить цену приобретения, с возможностью дополнительной выплаты, если целевой доход будет достигнут.