Центральные банки мира определяют политику для экономик, потрясенных войной

Мировые центральные банки определяют политику для экономик, потрясенных войной

(Bloomberg) — Подпишитесь на рассылку New Economy Daily, следуйте за нами @economics и подпишитесь на наш подкаст.

Глобальные центральные банки на этой неделе предложат крупнейшую коллективную оценку изменившегося мира с тех пор, как вторжение России в Украину вызвало возобновление перебоев в поставках и внезапный инфляционный шок для многих экономик.

Среди восьми членов Группы 20, с которыми должны встретиться представители монетарных властей, предстоящее повышение процентной ставки Федеральной резервной системой, скорее всего, будет в центре внимания.

Другие банки продемонстрируют калейдоскоп политики, отражающий различные последствия конфликта в мировой экономике, которая уже приспосабливается к резкому росту цен. Решения будут варьироваться от возможного повышения ставки Банком Англии до вероятного решения Банка Японии настаивать на продолжении смягчения.

Эти заявления последовали после неожиданного решения Европейского центрального банка на прошлой неделе ускорить сворачивание стимулирования, оставив инвесторов в недоумении, какие еще изменения могут быть в запасе.

Для просмотра экономических новостей за последние дни нажмите здесь. Далее следует обзор основных заседаний монетарных властей на предстоящей неделе.

Китай

Первым, во вторник, состоится заседание Народного банка Китая. Аналитики внимательно следят за тем, будет ли ключевая ставка снижена во второй раз в этом году.

Хотя данные о деловой активности в январе и феврале, вероятно, показали умеренное улучшение, риски надвигаются по мере ухудшения геополитической напряженности и скачка цен на нефть. Новый целевой показатель роста Пекина в 5,5% в этом году также может подразумевать необходимость поддержки со стороны центрального банка.

Дополняя доводы в пользу ослабления денежно-кредитной политики, в феврале рост кредитования в Китае замедлился, так как из-за длительных праздников и спада на рынке жилья люди и компании стали брать меньше кредитов.

Что говорит Bloomberg Economics:

«Мы ожидаем, что PBOC еще больше снизит норму обязательных резервов, чтобы высвободить больше наличных денег для банков, а затем снизит процентные ставки для усиления стимулов.»

—Дэвид Ку, экономист. Полный текст отчета можно найти здесь

Федеральная резервная система

В среду ФРС займет центральное место. Ожидаемое повышение базовой ставки на четверть пункта станет первым с 2018 года. Председателю Джерому Пауэллу предстоит найти баланс между самой высокой инфляцией за последние четыре десятилетия и неопределенностью, связанной с войной.

Данные за прошлую неделю показали, что потребительские цены в феврале выросли на 7,9% по сравнению с годом ранее, и инфляция может вырасти еще больше по мере роста цен на сырьевые товары. Накануне решения ФРС инвесторы получат еще одну ключевую информацию: вероятно значительное увеличение индекса цен производителей.

На фоне инфляции, значительно превышающей цель ФРС в 2%, напряженность на рынке труда ведет к росту заработной платы, что является еще одним стимулом для роста цен.

На фоне инфляции, значительно превышающей цель ФРС в 2%, напряженность на рынке труда ведет к росту заработной платы, что является еще одним стимулом для роста цен.

Помимо повышения ставок, ФРС планирует сократить свой почти 9-триллионный баланс позднее в 2022 году после завершения в этом месяце покупок, которые должны были оказать поддержку экономике во время пандемии.

Что говорит Bloomberg Economics:

«Это решение будет принято после непрекращающегося барабанного боя повышенных показателей инфляции. При нормальных обстоятельствах данные межзаседания поддержали бы повышение ставки на 50 базисных пунктов. Но сейчас обстоятельства чрезвычайные».

-Анна Вонг, Елена Шулятева, Эндрю Хасби, Элиза Уингер, экономисты. Для получения полного анализа нажмите здесь

Бразилия

После ФРС в среду центральный банк Бразилии, как ожидается, повысит свою ключевую ставку на девятом заседании подряд до 11,75%. Это больше, чем 2% год назад.

Движущей силой агрессивного цикла ужесточения является резкий рост потребительских цен. Глава Центрального банка Роберто Кампос Нето противостоит инфляции, которая сейчас превышает 10%, что в три раза больше официального целевого показателя.

Всего месяц назад трейдеры и аналитики в Бразилии прогнозировали, что цикл ужесточения достигнет максимума примерно на уровне 12,25%, но сейчас он может достигнуть 13,75%. Для экономики, которая, по прогнозам, в этом году практически не будет расти, это горькая пилюля, которую нужно проглотить.

Что говорит Bloomberg Economics:

«Мы по-прежнему ожидаем повышения ставки на 100 базисных пунктов на следующей неделе, но признаем значительные риски повышения, что конечная ставка превысит наш прогноз в 12,25%».

-Адриана Дупита, экономист. Для получения полного анализа нажмите здесь

Индонезия

В четверг внимание переключится на Банк Индонезии, который рассмотрит риски, связанные с сырьевыми товарами и стоимостью продуктов питания, при принятии решения, которое, как ожидается, оставит ставки без изменений.

Центральный банк недавно заявил, что следит за ростом импортной инфляции, хотя потребительские цены, по его мнению, являются относительно управляемыми. Как базовый, так и основной показатели в феврале остались на нижней границе целевого уровня 2%-4%, в то время как правительство обязалось сдерживать волатильные расходы на продукты питания.

Однако более быстрое, чем ожидалось, ценовое давление может повлиять на сроки повышения ставки Банком Индонезии: экономисты считают, что повышение ставки произойдет во второй половине этого года. Между тем, сырьевой бум помогает противостоять давлению продаж на рупию, поскольку объемы и стоимость экспорта остаются высокими.

Что говорит Bloomberg Economics:

«Банк Индонезии оставит свою 7-дневную ставку обратного РЕПО без изменений, по нашему мнению. Рупия и базовая инфляция указывают на то, что еще есть время, чтобы позволить восстановлению набрать обороты.»

— Для получения полной информации о предстоящей неделе в Азии нажмите здесь

Турция

Позже в четверг центральный банк Турции, вероятно, сохранит ставку на уровне 14%, следуя неортодоксальному подходу президента Реджепа Тайипа Эрдогана, который предпочитает более мягкую политику, а не ужесточение, чтобы подавить инфляцию, достигшую 20-летнего максимума.

Темпы годового роста потребительских цен достигли 54% в феврале, что вызвано ростом цен на энергоносители и продукты питания, а глобальные последствия войны могут еще больше усилить это давление.

Это угрожает продлить сокращение стоимости жизни, с которым сталкиваются турецкие домохозяйства, и эта тема может стать более актуальной по мере приближения выборов в стране в 2023 году.

Что говорит Bloomberg Economics:

«Инфляция находится на 20-летнем максимуме, и вторжение России в Украину, вероятно, будет поддерживать ее на высоком уровне. Но повышение процентных ставок не является политически целесообразным.»

— Для получения полной информации о предстоящей неделе в регионе EMEA, нажмите здесь

Банк Англии

Вскоре после решения Турции Банк Англии, похоже, почти наверняка вернет свою ключевую процентную ставку на уровень, существовавший до Ковида, став первым крупным центральным банком, достигшим этого рубежа.

Столкнувшись с ухудшением прогноза инфляции, которая, по мнению Bloomberg Economics, может достичь 10% в этом году, чиновники, как ожидается, повысят свою базовую ставку до 0,75%. Поскольку Великобритания также переживает кризис стоимости жизни, некоторые экономисты прогнозируют, что меньшинство чиновников снова будет настаивать на беспрецедентном повышении ставки на 50 базисных пунктов.

Повышение ставки в любом виде ознаменовало бы третье повышение подряд, что является невиданным темпом в этом столетии. Рынки также ожидают, что политики во главе с губернатором Эндрю Бейли дадут понять, что грядут новые шаги. В настоящее время инвесторы считают, что ставки достигнут 2% к концу года.

Что говорит Bloomberg Economics:

«После этого месяца мы ожидаем, что масштабы ужесточения будут ограничены из-за беспокойства по поводу экономических последствий войны России на Украине. Риск для нашего мнения заключается в том, что высокие показатели инфляции в этом году настораживают BOE.»

-Дан Хэнсон, старший экономист по Великобритании. Для получения полного анализа нажмите здесь

Япония

Поскольку инфляция все еще значительно отстает от ускоряющихся уровней в большинстве стран мира, ожидается, что в пятницу Банк Японии оставит все настройки без изменений и будет придерживаться мнения, что рост внутренних цен все еще слишком слаб.

Однако задача коммуникации становится все сложнее. Управляющий Харухико Курода и его коллеги недавно подчеркнули важность более сильного роста заработной платы, чтобы инфляция стала частью благотворного цикла роста. Отсюда следует, что смягчение денежно-кредитной политики должно продолжаться дольше.

Но даже Банк Японии признает, что рост цен на нефть уже выводит инфляцию за пределы его прогнозов, по словам людей, знакомых с этим вопросом.

Еще больше усугубляя боль для домохозяйств и предприятий, иена достигла самого низкого уровня за более чем пять лет в пятницу после неожиданно «ястребиного» шага ЕЦБ и ускорения инфляции в США. Дальнейшее ослабление поставит Японию во все более неловкое положение.

Что говорит Bloomberg Economics:

«Два фактора меняют динамику роста и инфляции в Японии — война между Россией и Украиной и продление вирусных ограничений. Наше внимание будет сосредоточено на оценке BOJ и любых его указаниях.»

—Полный обзор предстоящей недели в Азии смотрите здесь.

Россия

Неделя завершится первым регулярным заседанием Банка России по процентным ставкам после того, как вторжение в Украину привело к жестким санкциям и изъятию значительной части его иностранных резервов, превышающих 640 млрд долларов.

Есть основания для того, чтобы чиновники оставили денежно-кредитную политику без изменений и следили за развитием событий после того, как 28 февраля ключевая ставка была увеличена более чем в два раза до 20%. Это была одна из серии защитных мер, направленных на ограничение панических продаж российских активов, включая рубль, который упал более чем на 35% менее чем за месяц.

Падение национальной валюты и нарушение торговых перспектив подталкивает потребительские цены к одному из самых больших скачков в этом веке. В первую полную неделю после вторжения России инфляция достигла 2,2%. Это самый большой рост с тех пор, как статистики начали отслеживать эти данные в 2008 году, и более чем в два раза превышает предыдущий рекорд.

Что говорит Bloomberg Economics:

«Всплеск инфляции уже начался, и денежно-кредитная политика сейчас не так много может сделать для ее сдерживания».

— Для получения полной информации о предстоящей неделе в регионе EMEA, нажмите здесь