Средневзвешенный срок кредита (WALA)
Что такое Средневзвешенный срок кредита (WALA)?
Средневзвешенный срок ссуды (WALA) измеряет средний возраст ссуд в пуле ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBS). Веса основаны на долларовой сумме каждой ссуды на каждый срок погашения пропорционально общей сумме пула и могут быть взвешены на основе оставшейся суммы основного баланса в долларах или номинальной стоимости ссуды.
Ключевые моменты
- Средневзвешенный срок ссуды (WALA) — это мера срока погашения закладных в ценной бумаге, обеспеченной ипотекой (MBS).
- WALA взвешивается в долларах на основе размера ипотеки и времени, оставшегося до ее погашения (обычно в месяцах).
- WALA вычисляется как математическая инверсия средневзвешенного срока погашения (WAM), более распространенная оценка прибыльности MBS.
Как работает средневзвешенный срок кредита
Средневзвешенный срок кредита используется инвесторами ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, для оценки того, сколько времени потребуется для погашения пула ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. Мера меняется со временем из-за того, что одни ипотечные кредиты выплачиваются быстрее, чем другие.
По сути, залог, обеспеченный ипотекой, превращает банк в посредника между покупателем жилья и инвестиционной индустрией. Банк может предоставлять ипотечные кредиты своим клиентам, а затем продавать их со скидкой для включения в MBS. Банк записывает продажу в качестве плюса в свой баланс и ничего не теряет, если покупатель жилья в будущем не выполнит свои обязательства.
Инвестор, который покупает ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, по сути ссужает деньги покупателям жилья. MBS можно покупать и продавать через брокера. Минимальные инвестиции варьируются между эмитентами.
WALA рассчитывается путем умножения начальной номинальной стоимости каждой отдельной ипотечной ссуды в пуле MBS на количество месяцев с момента предоставления ипотечной ссуды. WALA и другие показатели зрелости MBS используются для оценки как потенциальной прибыли, так и риска досрочного погашения . Риск досрочного погашения — это риск, связанный с преждевременным возвратом основной суммы по ценной бумаге с фиксированным доходом, например, в случае рефинансирования ипотеки или продажи дома и выплаты по ипотеке. Когда основная сумма возвращается досрочно, будущие процентные платежи по этой части основной суммы не будут выплачиваться, что означает, что инвесторы в связанные ценные бумаги с фиксированным доходом не будут получать проценты, выплачиваемые на основную сумму.
Средневзвешенный срок ссуды по сравнению со средневзвешенным сроком погашения
Средневзвешенный срок погашения (WAM) и WALA используются для оценки вероятности прибыльности инвестиций в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой. Однако WAM имеет тенденцию быть более широко используемым показателем срока погашения пулов ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. Он измеряет среднее время, необходимое для погашения ценных бумаг в долговом портфеле, взвешенное пропорционально сумме долларовых инвестиций в портфель. Портфели с более высокими средневзвешенными сроками погашения более чувствительны к изменениям процентных ставок.
Фактически WALA рассчитывается как обратная WAM: WAM вычисляет процентную стоимость каждой ипотечной или долговой задолженности в портфеле. Количество месяцев или лет до погашения облигации умножается на каждый процент, а сумма промежуточных итогов равна средневзвешенному сроку погашения облигаций в портфеле.