Каковы преимущества и недостатки модели роста Гордона?

Модель роста Гордона, также известная как модель дисконтирования дивидендов, измеряет стоимость публично торгуемых акций путем суммирования значений всех ожидаемых будущих дивидендных выплат, дисконтированных до их текущей стоимости. По сути, он оценивает акции на основе чистой приведенной стоимости (NPV) ожидаемых будущих дивидендов.

Модель роста Гордона: цена акций = (выплата дивидендов в следующем периоде) / (стоимость капитала — темп роста дивидендов )

Преимущества модели роста Гордона заключаются в том, что это наиболее часто используемая модель для расчета цены акций и, следовательно, ее легче всего понять. Он оценивает акции компании без учета рыночных условий, поэтому легче проводить сравнения между компаниями разного размера и в разных отраслях.

У модели роста Гордона много недостатков. Он не принимает во внимание неделимые факторы, такие как лояльность к бренду, удержание клиентов и владение нематериальными активами, которые увеличивают стоимость компании. Модель роста Гордона также во многом полагается на предположение, что темпы роста дивидендов компании стабильны и известны.

Если по акциям не выплачиваются текущие дивиденды, например по акциям роста, необходимо использовать еще более общую версию модели роста Гордона с еще большей опорой на предположения. Модель также утверждает, что цена акций компании сверхчувствительна к выбранной скорости роста дивидендов, и скорость роста не может превышать стоимость собственного капитала, что не всегда может быть правдой.

Существует два типа моделей роста Гордона: модель устойчивого роста и модель многоступенчатого роста.