О чем говорит инвесторам коэффициент вариации (COV)?
Коэффициент вариации (COV) представляет собой отношение стандартного отклонения набора данных ожидаемого среднего значения. Инвесторы используют его, чтобы определить, стоит ли ожидаемая доходность инвестиций степени волатильности или риска снижения, который может возникнуть с течением времени.
Разделение волатильности или риска инвестиций на абсолютное значение их ожидаемой доходности определяет COV.
Понимание COV
Предположим, инвестор сравнивает COV для трех инвестиций. Инвестор не склонен к риску, поэтому цель состоит в том, чтобы определить, какой из трех вариантов предлагает наилучшее соотношение риска и прибыли.
Ключевые выводы
- Инвестор может рассчитать коэффициент вариации, чтобы определить, стоит ли ожидаемая доходность инвестиций той волатильности, которая может возникнуть с течением времени.
- Более низкое соотношение предполагает более выгодный компромисс между риском и доходностью.
- Более высокий коэффициент может быть неприемлемым для консервативного или «не склонного к риску» инвестора.
Три рассматриваемых здесь потенциальных инвестиций — это акции под названием XYZ, индекс широкого рынка под названием DEF и облигации ABC. Быстрое использование формулы COV показывает следующее:
- Акции XYZ имеют волатильность или стандартное отклонение 15% и ожидаемую доходность 19%. Это означает, что COV составляет 0,79 (15% ÷ 19%).
- Индексный фонд широкого рынка DEF имеет стандартное отклонение 8% и ожидаемую доходность 19%. Коэффициент вариации 0,42 (8% ÷ 19%).
- Третья инвестиция, облигация, ABC, имеет волатильность 5% и ожидаемую доходность 8%. Таким образом, коэффициент вариации составляет 0,63 (5% ÷ 8%).
Инвестор, вероятно, предпочтет инвестировать в индекс широкого рынка DEF, потому что он предлагает лучшее соотношение риска и прибыли и самый низкий процент волатильности на единицу прибыли.
Краткий обзор
Выбор инвестиций — это всегда баланс между риском и прибылью. Величина риска, на который вы готовы пойти, определяет ваш стиль инвестирования.
Тот же инвестор отклонит акции XYZ, даже если они имеют такую же ожидаемую доходность, что и индекс, потому что они более волатильны, чем индекс.
Облигация ABC несет наименьший риск, но доходность относительно невысока.
Полезность COV
Недостаток COV, как и большинства аналитических факторов, заключается в том, что он неизбежно основан на исторических данных. И, как говорится в проспектах, прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.
Тем не менее, COV чрезвычайно надежен, когда он применяется для анализа облигаций и других высокостабильных инвестиций.
Когда дело доходит до акций, это может быть несколько менее надежным, но факт, что многие акции, такие как фармацевтические или технологические стартапы, по своей природе гораздо более волатильны, чем другие, такие как акции голубых фишек.
Следовательно, имеет смысл сравнить COV фонда акций голубых фишек или индексного фонда S&P 500 с акциями фармацевтических компаний. Сравнение дало бы инвестору представление о том, стоит ли рисковать из-за возможности получения чрезмерной прибыли.