В чем разница между коэффициентом Шарпа и альфа?

Измерение риска — важная часть оценки при инвестировании. Безрисковых классов активов практически не существует, поэтому знание того, как оценить неотъемлемый риск инвестиций, является ключевым моментом. Двумя общими измерениями риска в современной теории портфелей, или MPT, применяемыми как к анализу отдельных акций, так и к анализу паевых инвестиционных фондов, являются коэффициент Шарпа и альфа. Эти статистические показатели могут показать историческую волатильность, помогая инвесторам определить, какие акции и фонды хорошо подходят для их терпимости к инвестиционному риску.

Коэффициент Шарпа — это показатель доходности с поправкой на риск, разработанный экономистом Уильямом Шарпом. Он рассчитывается путем вычитания безрисковой доходности, определенной как казначейские облигации США, из нормы доходности инвестиции, а затем деления на стандартное отклонение доходности инвестиции. Для инвесторов коэффициент Шарпа показывает, как паевой инвестиционный фонд достигает своей прибыли. Таким образом, это полезно для сравнения фондов с аналогичной исторической доходностью. Например, если фонд A и фонд B имеют 10-летнюю доходность 5%, а фонд A имеет коэффициент Шарпа 1,40, а фонд B имеет коэффициент Шарпа 1,25, консервативный инвестор выбирает фонд A как более высокий коэффициент Шарпа. указывает на более высокую доходность с поправкой на риск.

Alpha также предлагает способ измерения доходности с поправкой на риск, но применяет эту меру по отношению к эталону для измерения производительности. Для инвесторов, ищущих инвестиции, которые точно соответствуют показателям выбранного эталона, альфа — это число, которое необходимо проверить. Альфа, равная 1.0, означает, что фонд превысил эталонный показатель на 1%, поэтому чем выше альфа, тем лучше. Если фонд держит инвестиции, аналогичные эталону, положительная альфа указывает на ценность управляющего фондом.