Что такое RiskMetrics в стоимости под риском (VaR)?
RiskMetrics — это методология, которую инвестор может использовать для расчета подверженной риску стоимости (VaR) инвестиционного портфеля.
Созданная Reuters в 1996 году. Компании объединились, чтобы сделать данные, используемые в RiskMetrics, широко доступными для индивидуальных инвесторов. RiskMetrics теперь принадлежит MSCI.
Цель RiskMetrics — повысить прозрачность рыночных рисков, создать ориентир для их измерения и предоставить инвесторам более точную информацию об управлении рыночными рисками.
Методология RiskMetrics
VaR, по сути, фокусируется на потенциальном риске потери инвестиций.
Ключевые выводы
- RiskMetrics — это метод расчета потенциального риска потери отдельной инвестиции или инвестиционного портфеля.
- Этот метод предполагает, что доходность инвестиций имеет нормальное распределение во времени.
- Он дает оценку вероятности потери стоимости инвестиции в течение определенного периода времени.
Методология RiskMetrics для расчета VaR предполагает, что доходность портфеля или любого актива подчиняется нормальному распределению во времени. После того, как JP Morgan и Reuters опубликовали свои наборы данных о волатильности и корреляции, метод дисперсии ковариации, используемый для расчета VaR, стал отраслевым стандартом, как и предполагалось в RiskMetrics.
Например, предполагается, что распределение прибылей и убытков инвестиционного портфеля является нормально распределенным. Используя методологию RiskMetrics для расчета VaR, управляющий портфелем должен сначала выбрать уровень достоверности и период ретроспективного анализа.
Предположим, что выбранный период ретроспективного анализа составляет один торговый год или 252 дня. Выбранный уровень достоверности составляет 95%, и соответствующее значение z-показателя необходимо умножить на стандартное отклонение портфеля.
Краткий обзор
VaR — это, по сути, измерение потенциального риска потери инвестиций.
Фактическое дневное стандартное отклонение портфеля за один торговый год составляет 3,67%. Z-балл для 95% равен 1,645.
VaR для портфеля при доверительной вероятности 95% составляет -6,04% (-1,645 * 3,67%). Следовательно, существует 5% вероятность того, что убыток портфеля на заданном временном горизонте превысит 6,04%.
Использование RiskMetrics
Другой метод расчета VaR портфеля — использование корреляций и стандартных отклонений доходности акций, предоставляемых RiskMetrics. Этот метод также предполагает, что доходность акций подчиняется нормальному распределению.
Первый шаг к вычислению VaR — это умножение квадрата выделенных средств для первого актива на квадрат его стандартного отклонения и прибавление этого значения к квадрату выделенных средств для второго актива, умноженному на квадрат второго. стандартное отклонение актива.
Затем это значение добавляется к двум, умноженным на выделенные средства для первого актива, умноженные на выделенные средства для второго актива, умноженные на волатильность первого и второго актива и корреляцию между двумя активами.
Например, предположим, что в портфеле есть два актива, из которых 5 миллионов долларов выделены на акции ABC, а 8 миллионов долларов — на акции DEF. Соответственно, волатильность цены акций ABC и акций DEF составляет 2,98% и 1,67% в течение однодневного периода.
Корреляция между двумя акциями составляет 0,67. Подверженная риску стоимость составляет 258 310,93 долларов США (sqrt ((5 миллионов долларов США) ^ 2 * (0,0298) ^ 2 + (8 миллионов долларов США) ^ 2 * (0,0167) ^ 2 + (2 * 5 миллионов долларов США * 8 миллионов долларов США * 0,0298 * 0,0167 * 0,067) ).