Почему EBITDA является широко используемым показателем оценки для телекоммуникационных компаний
В телекоммуникационном секторе прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) является популярным показателем оценки капитала для анализа компаний, главным образом из-за того, что этот показатель исключает — амортизации.
Поскольку телекоммуникационные компании вкладывают значительные средства в сетевое оборудование, показатель EBITDA позволяет проводить более точное сравнение между телекоммуникационными компаниями.
Ключевые выводы
- Телекоммуникационные компании вкладывают значительные средства в сетевое оборудование — капитальные затраты, которые обесцениваются.
- EBITDA не включает амортизацию, что позволяет более точно сравнивать телекоммуникационные компании.
- Однако некоторые аналитики утверждают, что капитальные затраты следует тщательно анализировать именно потому, что они так важны для телекоммуникационных компаний.
Понимание телекоммуникационного сектора
Сектор электросвязи характеризуется высокими темпами роста и капиталоемкостью, с высокими фиксированными затратами и относительно высоким уровнем заемного финансирования. Многие компании имеют большую базу основных средств, что приводит к соответственно высоким уровням амортизационных расходов. Чтобы поддерживать высокий уровень обслуживания, телекоммуникационные компании должны постоянно инвестировать в сетевое оборудование, такое как коммутаторы, телекоммуникационные вышки и оптоволоконные кабели.
Дополнительным фактором, который следует учитывать, является то, что телекоммуникационные компании иногда получают налоговые льготы от государства. Эти налоговые льготы могут привести к волатильным колебаниям свободного денежного потока, что означает, что показатели денежного потока могут быть не самыми подходящими точками оценки для телекоммуникационных компаний. За исключением капитальных затрат, амортизации и затрат на финансирование, EBITDA дает более точную оценку прибыли компании.
Преимущества метрики EBITDA
Поскольку EBITDA исключает влияние решений по бухгалтерскому учету и финансированию, связанных с капитальными затратами, он позволяет проводить более точные сравнения между аналогичными фирмами, особенно если одна фирма находится в процессе масштабных капитальных проектов, а другая — нет.
EBITDA считается более надежным показателем операционной эффективности и финансовой устойчивости компании, поскольку позволяет инвесторам сосредоточиться на базовой прибыльности компании без учета капитальных затрат в оценке.
Кроме того, с чисто практической точки зрения использование EBITDA полезно, поскольку оно используется в других оценочных показателях, обычно применяемых к телекоммуникационным компаниям, включая EV / EBITDA и долг / EBITDA.
Недостатки EBITDA
Одно из основных достоинств EBITDA — исключение капитальных затрат — также можно рассматривать как недостаток. Некоторые аналитики утверждают, что, поскольку капитальные затраты очень важны для телекоммуникационных компаний, они должны быть включены и, по сути, тщательно изучены.
EBITDA дает оценку прибыльности, но не операционного денежного потока, показателя, который обеспечивает очень хорошее отслеживание управления оборотным капиталом компании.