Банк международных расчетов в последнем квартальном обзоре назвал подъем децентрализованных финансов «иллюзией»
В понедельник Банк международных расчетов, или БМР, финансовый институт, принадлежащий центральным банкам всего мира, опубликовал отчет, в котором тщательно изучается развитие индустрии децентрализованных финансов, или DeFi. В начале статьи говорится: «В DeFi существует «иллюзия децентрализации», поскольку необходимость управления делает некоторый уровень централизации неизбежным, а структурные аспекты системы ведут к концентрации власти». И далее:
«Если система DeFi получит широкое распространение, ее уязвимые места могут подорвать финансовую стабильность. Они могут быть серьезными из-за высокого левериджа, несоответствия ликвидности, встроенной взаимосвязанности и отсутствия амортизаторов, таких как банки».
Согласно BIS, всем протоколам DeFi присущи элементы централизации в силу их централизованной системы управления, схожей с юридическими лицами, такими как корпорации. Кроме того, некоторые блокчейны DeFi концентрируют власть в руках крупных держателей монет или инсайдеров при продаже токенов.
Cryptocurrencies vs. traditional finance|Source: BIS
В отчете критикуется высокое кредитное плечо, используемое торговыми и кредитными платформами DeFi, например, маржа Binance в один момент времени превысила 100x. В нем также отмечается, что хрупкость стейблкоинов, характеризующаяся их непрозрачностью и отсутствием регулирования, в сочетании с проблемами ликвидности и рыночным риском, может привести к тому, что инвестор в короткий период времени может оказаться в состоянии банковского бегства, в результате которого его стоимость упадет намного ниже номинальной.
Рост криптовалютной активности|Источник: BIS
«В настоящее время она ориентирована преимущественно на спекуляции, инвестирование и арбитраж в криптоактивах, а не на использование в реальной экономике», — говорится в отчете.
«В целом, основная предпосылка DeFi — снижение ренты, получаемой централизованными посредниками, — похоже, еще не реализована».
Конец цитаты.