Инвестиционная стратегия со штангой
Что такое стратегия штанги?
Стратегия со штангой — это инвестиционная концепция, которая предполагает, что лучший способ найти баланс между вознаграждением и риском — это инвестировать в два крайних значения: высокий риск и безрисковые активы, избегая при этом среднего выбора.
Все стратегии инвестирования предполагают поиск максимальной отдачи от инвестиций, которая возможна с учетом степени риска, который может терпеть инвестор. Инвесторы, которые следуют стратегии штанги, настаивают на том, что для достижения этого нужно идти на крайние меры.
Понимание стратегии со штангой
Для большинства инвестиционных стратегов создание портфеля начинается с определения степени риска, который может терпеть инвестор. Молодой специалист может быть готов пойти на большой риск. Пенсионер может рассчитывать на стабильный доход.
Итак, стратег создает портфель, который делит деньги на три или более пулов, каждый из которых представляет категорию риска. Спекулятивные акции, такие как первичное публичное размещение акций (IPO) или небольшие биотехнологические компании, очень рискованны. Акции «голубых фишек» менее рискованны, но все же уязвимы для взлетов и падений экономики. Облигации более безопасны, а банковские депозитные сертификаты (CD) — самые безопасные из всех.
Этот молодой инвестор может вложить 40% в спекулятивные акции, 40% в акции голубых фишек и только 20% в облигации. Пенсионер может держать 80% облигаций и 20% акций голубых фишек. Каждый стремится к максимально возможной прибыли при соответствующем уровне риска.
Стратегия штанги для фондовых инвесторов
Сторонники стратегии со штангой утверждают, что следует игнорировать середину спектра риска.
Стратегия со штангой предлагает объединить два совершенно разных типа активов. Одна корзина содержит только чрезвычайно безопасные инвестиции, а другая — только спекулятивные инвестиции с высокой долей заемных средств.
Этот подход, как известно, позволил Нассиму Николасу Талебу, статистику, эссеисту и торговцу производными финансовыми инструментами, преуспеть во время экономического спада 2007-2008 годов, в то время как многие из его товарищей с Уолл-стрита терпели неудачу.
Талеб описал основополагающий принцип стратегии со штангой следующим образом: «Если вы знаете, что уязвимы для ошибок прогнозирования, и согласны с тем, что большинство мер риска ошибочны, тогда ваша стратегия должна быть настолько гипер-консервативной и гипер-агрессивной, насколько это возможно, вместо того, чтобы быть умеренно агрессивным или консервативным «.
Ключевые выводы
- Стратегия штанги рекомендует инвестировать в сочетание активов с высоким и безрисковым риском, игнорируя при этом средний диапазон активов с умеренным риском.
- Применительно к инвестированию с фиксированным доходом стратегия штанги советует сочетать краткосрочные облигации с долгосрочными облигациями.
- Результат дает инвестору подушку долгосрочных облигаций на случай падения доходности и шанс добиться большего успеха, если краткосрочная доходность вырастет.
Стратегия штанги для инвесторов в облигации
На практике стратегия штанги чаще применяется к портфелям облигаций.
Для инвесторов в высококачественные облигации наибольший риск заключается в том, чтобы упустить возможность получить более выгодную облигацию. То есть, если деньги связаны в долгосрочную облигацию, инвестор не сможет вложить эти деньги в более высокодоходную облигацию, если она тем временем станет доступной.
Краткий обзор
При инвестировании с фиксированным доходом нет особого стимула придерживаться промежуточных облигаций.
Краткосрочные облигации платят меньше, но погашаются раньше. Долгосрочные облигации платят больше, но имеют больший процентный риск.
Таким образом, при инвестировании в облигации противоположными крайностями являются краткосрочные и долгосрочные выпуски. Нет особого стимула придерживаться середины дороги.
В отличие от инвесторов в акции, где модель одобряет инвестирование в акции с радикально противоположными профилями риска, модель для инвесторов в облигации предлагает смешивать облигации с очень коротким (менее трех лет) и очень длинным (10 лет и более) сроками.
Это дает инвестору возможность использовать более высокооплачиваемые облигации, если и когда они будут доступны, при этом сохраняя при этом более высокую доходность по долгосрочным облигациям.
Неудивительно, что успех стратегии со штангой во многом зависит от процентных ставок. Когда ставки повышаются, краткосрочные облигации обычно продаются для выпусков с более высокими процентными ставками. Когда ставки падают, на помощь приходят более долгосрочные облигации, потому что они удерживают эти более высокие процентные ставки.
Оптимальное время для инвесторов в облигации для реализации стратегии штанги — это когда существует большой разрыв между доходностью краткосрочных и долгосрочных облигаций.
Стратегия со штангой требует работы
Даже для инвесторов в облигации подход со штангой может быть трудоемким и требует частого внимания.
Некоторые инвесторы в облигации могут предпочесть противоположность стратегии штанги: стратегию пули . При таком подходе инвесторы соглашаются на конкретную дату, покупая облигации, срок погашения которых наступает одновременно, скажем, через семь лет. Затем они сидят без дела, пока не наступят сроки погашения облигаций.
Этот метод не только защищает инвесторов от колебаний процентных ставок, но и позволяет им пассивно инвестировать без необходимости постоянно реинвестировать свои деньги.