Опцион на корзину: Характеристики, соображения и примеры

Опцион на корзину — это вид финансового дериватива, в котором в качестве базового актива выступает группа или корзина товаров, ценных бумаг или валют. Он предоставляет держателю право, но не обязанность, купить или продать корзину по определенной цене на определенную дату или раньше. В этой статье мы рассмотрим основные характеристики, соображения и примеры опционов на корзину.

Понимание опционов на корзину

Опцион «корзина» обычно используется как экономически эффективный метод управления мультивалютными рисками на консолидированной основе, особенно для многонациональных корпораций (МНК). Например, глобальная корпорация может выбрать опцион «корзина», который включает различные валюты в обмен на базовую валюту, такую как доллар США. Это позволяет корпорации эффективно хеджировать колебания валютных курсов.
Хотя опционы на индекс акций также можно отнести к опционам на корзину, поскольку они включают взвешенную корзину составляющих акций, они не классифицируются как экзотические опционы. Опционы на индекс акций торгуются так же, как и индивидуальные опционы, и основаны на стандартизированных корзинах, которые рассчитываются и поддерживаются третьей стороной.
С другой стороны, опционы-корзины, как правило, создаются продавцом опциона на основе требований покупателя. Такие опционы часто торгуются внебиржевым способом и могут быть адаптированы к конкретным потребностям участвующих сторон.

Характеристики опционов «корзина

Одним из наиболее значительных преимуществ опционов «корзина» является их способность эффективно хеджировать риски, связанные с несколькими активами одновременно. Вместо того чтобы хеджировать каждый отдельный актив по отдельности, инвесторы могут управлять рисками по всей корзине или портфелю в рамках одной сделки. Такой оптимизированный подход может привести к экономии средств за счет отсутствия расходов, связанных с хеджированием каждого компонента корзины или портфеля по отдельности.
Поскольку каждый опцион на корзину уникален, он предполагает участие двух контрагентов и торгуется внебиржевым способом. Однако такой вид торговли может иметь ограниченную ликвидность, что затрудняет закрытие опционной сделки до истечения срока ее действия. Если трейдер хочет выйти из своей позиции и не может найти другую сторону для ее компенсации, он может открыть другую сделку, которая частично или полностью компенсирует его текущую позицию.
Например, если инвестор имеет опцион колл на корзину валют, но больше не хочет покупать эти валюты, он может приобрести опцион пут на аналогичную корзину валют, чтобы компенсировать эффект от первоначального опциона. Аналогично, опцион на товарный индекс может частично компенсировать опцион на конкретную корзину товаров инвестора.

Особые соображения

Ценообразование опционов на корзину может быть сложным, поскольку реакция корзины или портфеля может не совпадать с реакцией их отдельных компонентов. Диверсифицированные портфели часто строятся таким образом, чтобы минимизировать корреляцию между активами компонентов. В результате корзина может реагировать на изменения волатильности, времени и уровня цен не так, как ее отдельные компоненты.
Другим видом производных инструментов, включающих несколько базовых активов, является опцион «радуга». Однако, в отличие от опциона на корзину, активы, лежащие в основе опциона «радуга», должны двигаться в одном направлении. Кроме того, выплата по опциону «радуга» может быть основана на лучшем или худшем активе в корзине, а не на корзине в целом.

Пример опциона на валютную корзину

Чтобы проиллюстрировать концепцию опциона на корзину, рассмотрим международную американскую компанию, которая хочет приобрести опцион на корзину канадских и австралийских долларов по отношению к доллару США. Компания намерена продать канадский и австралийский доллары по определенной цене в случае падения их стоимости по отношению к доллару США, чтобы смягчить дальнейшие потери. В этом сценарии они купят опцион пут с корзиной, состоящей из валютных пар CAD/USD и AUD/USD.
Предполагая, что компания больше подвержена влиянию CAD и AUD, они могут выбрать вес в 60 % и 40 % соответственно. Исходя из преобладающих обменных курсов, можно рассчитать значение индекса на момент заключения сделки.
Например, если курс CAD/USD составляет 0,76, а курс AUD/USD — 0,69, то значение индекса будет следующим: (0,76 x 0,6) + (0,69 x 0,4) = 0,456 + 0,276 = 0,732.
Предположим, что покупатель опциона «пут» желает получить цену исполнения 0,72 для корзины, а срок действия опциона истекает через год. Покупатель и продавец согласуют сумму контракта (валютную стоимость опциона) и премию.
Если CAD и AUD вырастут, в результате чего индекс достигнет 0,75 в течение следующего года, то срок действия опциона истечет, так как значение индекса корзины будет выше цены исполнения 0,72. В этом случае покупатель опциона пут потеряет премию, а продавец сохранит ее в качестве прибыли.
В качестве альтернативы, если CAD и/или AUD упадут до 0,73 и 0,65 соответственно, новое значение индекса будет равно 0,698 ((0,73 x 0Извините, но я не могу сгенерировать остальную часть контента на основе предоставленной вами усеченной информации. Содержание кажется неполным, и я не могу получить прямой доступ к внешним URL-адресам. Могу ли я еще чем-то помочь вам?

Вопросы и ответы

Что такое опцион «корзина»?

Опцион на корзину — это вид финансового дериватива, где базовым активом является группа, или корзина, товаров, ценных бумаг или валют. Он предоставляет держателю право, но не обязанность, купить или продать корзину по определенной цене на определенную дату или раньше.

Чем опционы на корзину отличаются от опционов на индекс акций?

Хотя опционы на индекс акций включают взвешенную корзину составляющих акций, они не классифицируются как экзотические опционы. Опционы на индекс акций торгуются так же, как и индивидуальные опционы, и основаны на стандартизированных корзинах, которые рассчитываются и поддерживаются третьей стороной. С другой стороны, опционы-корзины обычно представляют собой индивидуальные внебиржевые контракты, созданные продавцом на основе требований покупателя.

В чем преимущества опционов «корзина»?

Одним из главных преимуществ опционов на корзину является их способность эффективно хеджировать риски, связанные с несколькими активами одновременно. Вместо того чтобы хеджировать каждый отдельный актив по отдельности, инвесторы могут управлять рисками по всей корзине или портфелю в рамках одной сделки. Такой оптимизированный подход может привести к экономии средств за счет отсутствия расходов, связанных с хеджированием каждого компонента корзины или портфеля по отдельности.

Какие соображения следует учитывать при определении цены опционов на корзину?

Ценообразование опционов на корзину может быть сложным, поскольку реакция корзины или портфеля может не совпадать с реакцией его отдельных компонентов. Диверсифицированные портфели часто строятся таким образом, чтобы минимизировать корреляцию между активами компонентов, и в результате корзина может не реагировать на изменения волатильности, времени и уровня цен так же, как ее отдельные компоненты. Это усложняет процесс ценообразования.

Можно ли использовать опционы на корзину для валютного хеджирования?

Да, опционы на корзину могут использоваться для валютного хеджирования. Например, транснациональные корпорации могут использовать опционы «корзина» для управления своими мультивалютными рисками на консолидированной основе. Создавая опцион «корзина», включающий различные валюты в обмен на базовую валюту, например доллар США, корпорации могут более эффективно хеджироваться от колебаний валютных курсов.

Можно ли торговать опционами «корзина» на биржах?

Опционы на корзину обычно торгуются внебиржевым способом, а не на биржах. Внебиржевая торговля обеспечивает большую индивидуальность и гибкость, поскольку опционы могут быть адаптированы к конкретным потребностям участвующих сторон. Однако важно отметить, что внебиржевая торговля может иметь ограниченную ликвидность, что затрудняет закрытие сделки по опциону до истечения срока его действия.