Облигации на предъявителя: от популярных к запрещенным
Облигации на предъявителя — это государственные или корпоративные долговые инструменты, которые отличаются от традиционных облигаций тем, что они не зарегистрированы как инвестиционные ценные бумаги, следовательно, не существует записей, в которых указаны имена владельцев. В результате, тот, кто физически владеет бумагой, на которой выпущена облигация, является предполагаемым владельцем, что дает им большую степень анонимности, чем присутствующие более распространенные предложения облигаций. Но поскольку имена инвесторов физически не указаны на облигациях на предъявителя, восстановить такие облигации, если они утеряны или уничтожены, практически невозможно.
Облигации на предъявителя отличаются от традиционных облигаций и в других отношениях. В то время как оба типа облигаций указывают даты погашения и процентные ставки, купоны облигаций на предъявителя для выплаты процентов физически прикреплены к ценной бумаге и должны быть представлены уполномоченному агенту для получения платежа.
Ключевые выводы
- Облигации на предъявителя — это инструмент с фиксированным доходом, сертификаты которого не содержат личной информации о держателе.
- Из-за анонимности облигаций на предъявителя невозможно определить их законного владельца, если они украдены.
- Облигации на предъявителя часто используются недобросовестными людьми, которые предпочитают не декларировать свою прибыль от этих инвестиций, пытаясь уклониться от уплаты налогов.
- Преступная деятельность с использованием облигаций на предъявителя часто является сюжетом в книгах и фильмах.
Краткая история облигаций на предъявителя
В Соединенных Штатах облигации на предъявителя были впервые введены в конце 1800-х годов для финансирования реконструкции в период после Гражданской войны. Эти вложения сразу же стали популярными, потому что их можно было легко переводить, а также потому, что миллионы долларов можно было выпустить с использованием относительно небольшого количества сертификатов, что упростило транзакции. Европа и Южная Америка вскоре последовали их примеру, выпустив аналогичные облигации для использования на своих финансовых рынках.
Облигации на предъявителя также называются купонными облигациями, потому что сертификаты физических облигаций содержат прикрепленные купоны, которые подлежат погашению у уполномоченного агента для выплаты процентов раз в два года. Это действие обычно называют «вырезанием купонов».
Риски облигаций на предъявителя
На лицевой стороне облигации на предъявителя не напечатано имя зарегистрированного владельца, что исторически позволяло безоговорочно выплачивать проценты и основную сумму любому лицу, подавшему сертификат на облигацию. До ограничений, введенных в 2010 году, держателю облигации на предъявителя нужно было только предоставить сертификаты агенту эмитента в дату погашения, чтобы анонимно обналичить их по номинальной стоимости. Несмотря на оперативность, эта практика сопряжена с внутренним риском, поскольку облигация была украдена, а проследить ее до ее законного бенефициара невозможно.
Эти инструменты также были проблематичными, если эмитенты облигаций не выполнили свои обязательства по выплате процентов и основной суммы долга. В таких обстоятельствах, если инвесторы решали подать иск в суд, они должны были отказаться от своей анонимности собственности, что в первую очередь сводило на нет цель покупки таких облигаций.
В одном известном случае в конце 1920-х годов немецкие банки выпустили многомиллионные облигации на предъявителя в рамках усилий Германии по улучшению сельского хозяйства. Хотя облигации должны были быть погашены в 1958 году и должны были быть погашены в Нью-Йорке, ни проценты, ни основная сумма не выплачены до сих пор.
Преступное использование облигаций на предъявителя
Облигации на предъявителя исторически были излюбленным финансовым инструментом для отмывателей денег, лиц, уклоняющихся от уплаты налогов, и других лиц, стремящихся скрыть деловые операции. Фактически, мошенничество с облигациями на предъявителя было частой темой в литературе и голливудских фильмах. В классическом романе 1925 года «Великий Гэтсби» таинственный главный герой задумал продать облигации на предъявителя сомнительного происхождения. А в фильмах конца 20-го века « Полицейский из Беверли-Хиллз», « Крепкий орешек», « Жара» и « Комната паники» злодеи крадут миллионы долларов в облигациях на предъявителя.
Использование облигаций на предъявителя для уклонения от налогообложения стало более популярным после Первой мировой войны. Их незаконное использование продолжалось до принятия Закона о налоговом равенстве и налоговой ответственности 1982 года, который объявил вне закона новый выпуск облигаций на предъявителя в Соединенных Штатах. Интересно, что еврооблигации по-прежнему выпускаются в виде электронных облигаций на предъявителя, и американские корпорации могут выпускать свои облигации на европейский рынок в этой форме.
Будущее облигаций на предъявителя
Большинство облигаций на предъявителя, находящихся в настоящее время в обращении, было выпущено при относительно высоких процентных ставках. Следовательно, многие из них были отозваны до наступления срока погашения, чтобы снизить затраты эмитентов на содержание. Текущих погашений практически не существует из-за закона 2010 года, который освободил банки и брокерские компании от их ответственности за погашение. Затем, два года спустя, в 2012 году, многие все еще находящиеся в обращении бумажные сертификаты, хранящиеся в Депозитарной трастовой компании (DTC), были уничтожены во время урагана Сэнди.
Суть
Облигации на предъявителя — это легко переводимые анонимные долговые инструменты, которые обладают определенными преимуществами перед другими формами валюты. Но именно эти атрибуты сделали облигации на предъявителя популярным средством, которое преступники используют для обхода закона. В результате будущее облигаций на предъявителя остается неопределенным, а выпущенные в США облигации находятся на грани исчезновения.
[Важно: все облигации на предъявителя, выпущенные Казначейством США, имеют срок погашения.]