Выгоды от изменения Китаем политики одного ребенка
В 1979 году Дэн Сяопин реализован на рассчитывали, что он видел, как оптимальное население Китая: 700 миллионов человек, что страна превзошла в 1965 году влияние этого социального эксперимента трудно измерить. В 2006 году китайский чиновник заявил, что удалось предотвратить 400 миллионов родов. Профессор UNC-Chapel Hill Юн Цай и директор Центра общественной политики Brookings-Tsinghua Ван Фэн оспаривают это утверждение, называя цифру в 200 миллионов человек.
Факты, кажется, подтверждают более консервативную оценку. Рождаемость в Китае резко упала в 1970-х годах, до того, как эта политика была введена в действие, и мало изменилась за годы после ее вступления в силу:
Это падение рождаемости было частично компенсировано увеличением ожидаемой продолжительности жизни при рождении на 74% с 1960 по 2013 год (график выше), а население Китая за этот период увеличилось более чем вдвое. С другой стороны, годовой прирост населения замедлился и даже отстал от уровня США, который в 2013 году составлял 0,716%.
Более низкие коэффициенты рождаемости и замедленный рост населения характерны для промышленно развитых стран. Соединенные Штаты способны поддерживать рост населения и пирамиду возрастного распределения с тяжелым нижним пределом, прежде всего за счет иммиграции. В противном случае США больше походили бы на Латвию, Литву, Грецию или 13 других европейских стран, в которых, по данным Всемирного банка, в 2013 году наблюдалось сокращение численности населения.
Иммиграция в Китай незначительна, поэтому, поскольку экономика страны развивалась за последние несколько десятилетий, вполне вероятно, что ее рождаемость и темпы роста населения упали бы с политикой одного ребенка или без нее. Существует множество исключений из закона, и его исполнение зависит от юрисдикции. Ван Фэн отмечает, что в Китае и Таиланде, в которых нет политики одного ребенка, «с середины 1980-х годов траектории рождаемости практически идентичны».
Это не значит, что политика не возымела эффекта. Это нанесло огромный ущерб женщинам, перенесшим принудительные аборты и стерилизацию. Это привело к гендерному дисбалансу при рождении из-за абортов по признаку пола. Это предпочтение мальчиков даже официально признано: сельским семьям, в которых есть девочка, часто разрешают попробовать себя в роли мальчика. По прогнозам ООН, гендерный дисбаланс при рождении может сохраниться до 2060 года.
The Economist сообщает, что эффекты асимметричного соотношения полов при рождении усугубляются . К 2050 году на каждые 100 одиноких женщин в Китае может приходиться от 186 холостых мужчин. Лучшим сценарием является пик в 160 человек в 2030 году. «Брачное сжатие» уже связано с ростом насильственных преступлений в Китае, и оно будет ухудшаться, прежде чем оно улучшится.
Демографические невыплаченные налоги
Китай был учебник бенефициаром от демографического дивиденда в переходе от аграрной к индустриальной экономике. Это явление является результатом снижения уровня детской смертности, что, в свою очередь, приводит к тому, что семьи рожают меньше детей. В результате в течение нескольких десятилетий большая когорта работников вступает в период своего пика заработка и расходов, увеличивая объем производства и потребления, в то время как доля иждивенцев старшего возраста (65+ лет) и младших (0-14 лет) иждивенцев остается относительно высокой. небольшой.
По словам Кейитиро Оидзуми, старшего экономиста Японского исследовательского института, демографические дивиденды Китая практически исчерпаны. В 2011 году он предсказал, что «население Китая в продуктивном возрасте» (15-64 года) начнет сокращаться как доля от всего населения в 2015 году. Если предположить, что рождаемость останется неизменной, население Китая начнет сокращаться к 2030 году.
Китай имеет задолженность по демографическим выплатам. Самым старым китайским бэби-бумерам сейчас за 60. Дети этого поколения сформировали второй бум в 1990-х годах, и их трудовая жизнь впереди, но пирамида возрастного распределения все еще вызывает тревогу.
Одним из следствий этой демографической инверсии является так называемая структура семьи 4-2-1: четыре бабушки и дедушки, два родителя и один ребенок, от заработка которых могут зависеть остальные шестеро. Исключения были для родителей, которые в течение некоторого времени были только детьми. Однако по мере того, как количество иждивенцев накапливается, правительство все больше заботится о повышении уровня рождаемости.
В 2013 году одним из первых действий Си Цзиньпина в качестве лидера Китая было разрешение парам иметь второго ребенка, если один из родителей является единственным ребенком. Предполагалось, что это изменение ускорит рост фертильности: в 2014 году ожидается, что два миллиона пар подадут заявки на вторую беременность. Явка разочаровала: 800 000 пар подали заявки в первые девять месяцев года. Единственному работающему ребенку с двумя вышедшими на пенсию родителями и четырьмя престарелыми бабушкой и дедушкой, о которых нужно заботиться, обеспечить двух детей — трудная задача.
Возможности в сфере здравоохранения
После реформы 2013 года инвесторы с энтузиазмом восприняли новый бэби-бум. Доли во всем, от производителей бумажных изделий (чтобы убирать после грязных малышей) до пианино (потому что каждому ребенку нужно свое), выросли, в то время как акции хотя бы одного производителя противозачаточных средств упали.
Вероятно, это были плохие ставки. Уровень рождаемости в Китае может расти, но более заметной тенденцией будет старение общества с меньшим количеством производительных рабочих. Вместе с ростом неинфекционных заболеваний, вызванных загрязнением окружающей среды и другими факторами, эта перспектива создает возможности в растущем секторе здравоохранения Китая.
McKinsey & Company оценивает, что расходы на здравоохранение в стране достигнут $ 1 трлн 2020, по сравнению с $ 350 млрд в 2011 году колпачки на больницах были ликвидированы в Шанхайской зоне свободной торговли и выросли до 70 % в другом месте. Ожидается, что оставшиеся крышки со временем исчезнут. Крупнейшая в стране сеть центров лучевой терапии и диагностической визуализации Concord Medical Group ( CCM ) торгуется как ADR.
Страхование
Открывается и рынок частного страхования, хотя 90% населения по-прежнему зависит от государственного страхования. American International Group Inc. ( AIG ) владела чуть более четверти торгуемых в Гонконге акций одной из крупнейших частных страховых компаний Китая, PICC Property & Casualty Co., которая продала свою долю в 2016 году.
Медиальные устройства
Медицинское оборудование дает еще одну возможность инвестировать в сектор здравоохранения Китая. Крупнейший китайский производитель, Mindray Medical International Limited ( MR ), стал частной компанией в 2016 году. Косвенная игра — это Becton Dickinson & Co. ( BDX ). В 2017 году компания купила CR Bard за 24 миллиарда долларов, что дало ей широкое присутствие в Китае.
Фармацевтические препараты
Производители лекарств могут быть плохой отправной точкой. В 2014 году GlaxoSmithKline ( оштрафована почти на 500 миллионов долларов по обвинению в коррупции, что в 10-20 раз больше ожидаемой суммы. Это дело проливает свет на возросшую политическую уязвимость транснациональных корпораций во время последнего подавления коррупции в стране, а также на отходы фармацевтической промышленности Китая. Избыточный отпуск лекарств широко распространен, а на коррупцию приходится примерно 20–30% цен на лекарства.
Суть
Несмотря на недавние реформы политики одного ребенка, Китай не молодеет. Вместо того, чтобы делать ставку на бэби-бум, инвесторам следует изучить возможности в секторе здравоохранения, который быстро растет и становится все более открытым для иностранных инвестиций. Однако рекомендуется проявлять осторожность, поскольку коррупция широко распространена, а политическая неопределенность растет.