Документ для обсуждения ФРС США рассматривает DeFi с холодной, жесткой точки зрения и дает ему неоднозначную оценку

В настоящее время действует более 1400 DApps, и их число быстро растет, согласно дискуссионному документу Совета Федеральной резервной системы США, датированному июнем, но опубликованному 30 августа. Ethereum является их крупнейшим хозяином, на долю которого приходится 470, или 31%. Эти децентрализованные финансовые продукты (DeFi) составляют очень небольшую долю мировой финансовой системы, но все же могут представлять риски для финансовой стабильности, говорят авторы.

Совокупная валовая стоимость продуктов DeFi в начале второго квартала 2022 года составляла от $78 млрд до $224 млрд в зависимости от того, как определялись продукты DeFi, говорится в документе. С тех пор эти цифры значительно снизились, поскольку наступила крипто-зима. В то же время технологические разработки улучшают возможности DeFi по обработке данных. Авторы предполагают, что крупнейшими пользователями DeFi являются оптовые инвесторы.

Большая часть статьи была посвящена рискам и выгодам, которые авторы видят в DeFi. Волатильность криптовалюты сдерживает рост DeFi, а риски для более широкой финансовой системы в настоящее время невелики, считают авторы, но:

«Способность создавать крупные позиции с кредитным плечом и в некоторой степени скрывать сделки, в сочетании с новизной финансовых продуктов, позволяющих использовать такое кредитное плечо, были общими элементами в истории финансовых кризисов прошлого века.»

Многие выводы, содержащиеся в статье, демонстрируют подобный цинизм.

Сопротивление DeFi цензуре преувеличено, а прозрачность может стать конкурентным недостатком для институциональных инвесторов и приглашением к правонарушениям, считают авторы. Розничные инвесторы всегда будут уязвимы:

«Если криптовалюта станет массовым продуктом, то она будет широко использоваться людьми, которые не способны адекватно оценить программные и экономические риски, связанные с их криптовалютными транзакциями».

Наконец, потенциальная дальнейшая интеграция DeFi с традиционным финансовым рынком подвергает традиционную сторону рискам, потому что «Если пользователь понесет убытки, совершая транзакции через dapp, пользователю будет сложно определить, кому предъявить иск со стороны DeFi, но, возможно, не составит труда определить традиционных посредников, которые могут нести определенную юридическую ответственность».