Экономический рост «не такой устойчивый, как мы ожидали»: стратег
Главный инвестиционный стратег BMO Wealth Management Юнг-Ю Ма присоединяется к Yahoo Finance, чтобы обсудить рост рынка, не оправдывающий ожидания, инвестиции в экологически чистую энергию и влияние варианта Delta на экономику.
БРИАН СОЗЗИ: В сентябре акции немного колеблются, поскольку трейдеры опасаются влияния продолжающейся пандемии на экономику и потенциального изменения политики ФРС. Готовится ли коррекция рынка? К нам присоединяется Юнг-Ю Ма, главный инвестиционный стратег BMO Wealth Management. Рад видеть вас, Юнг-Ю.
Мы много говорили о том, что Уолл-стрит сейчас, я думаю, начинает понимать, что экономика не растет такими темпами, как они думали пару месяцев назад. Считаете ли вы, что то, что мы видим в экономике, является коррекцией для рынков?
ЮНГ-Ю МА: Мы не думаем, что на данный момент это достойно коррекции. Мы считаем, что фундаментальные факторы, такие как высокие доходы, благоприятная политика ФРС и все еще здоровый аппетит к риску — это то, что будет поддерживать рынок до конца года. Поэтому, несмотря на некоторую осторожность, признание того, что рост не так высок, как мы ожидали, я думаю, что фундаментальные факторы все еще поддерживают рынок.
Джули Хайман: Ну, и Юнг-Ю, это Джули. Я бы также спросила, знаете, какая есть лучшая альтернатива, верно? Знаете, сегодня утром вы слышали, что некоторые из этих стратегов решили снизить вес акций США, но где… где здесь может быть лучшая доходность? Вы думаете, что США по-прежнему будут предоставлять лучшие возможности?
ЮНГ-Ю МА: Мы так считаем. Мы по-прежнему поддерживаем акции США. Мы считаем, что по сравнению с другими областями, другими инвестируемыми активами, акции США по-прежнему выглядят очень позитивно. Это верно. Каковы альтернативы? Они не… на данный момент нет других альтернатив, которые были бы заметно более привлекательными, чем акции США. Итак, вы знаете, мы наблюдаем некоторую стабилизацию в Европе, но также не видим больших перспектив роста. На развивающихся рынках существуют различные проблемы, хотя мы наблюдаем или ожидаем некоторого оживления на развивающихся рынках.
Но в целом, если мы смотрим на стабильность, если мы смотрим на благоприятную денежно-кредитную политику — а мы по-прежнему считаем, что это так с ФРС — мы думаем, что США все еще здоровый рынок.
БРИАН СОЗЗИ: К каким отраслям вы тяготеете в США?
ЮНГ-Ю МА: Нет, мы довольно сбалансированы. Мы считаем, что циклические активы могут немного восстановиться, как только переговоры по инфраструктуре продвинутся немного дальше. Нам нравится финансовый сектор. Мы считаем, что процентные ставки будут понемногу расти. В целом, мы придерживаемся относительно сбалансированного подхода в американских акциях. Мы считаем, что технологии будут продолжать развиваться. Мы считаем, что оценки будут держаться. Рентабельность в целом сохранится — возможно, немного снизится, но в целом сохранится.
Поэтому мы не слишком сильно склоняемся к одному сектору, одной теме. Мы считаем, что здесь все довольно широко.
Джули Хайман: И Юнг-Ю, мы только что говорили о новых планах, новых амбициозных планах администрации в отношении солнечной энергии, верно? К 2050 году 45% электроэнергии в стране будет производиться за счет солнечной энергии. Вы упомянули, что рассматриваете некоторые инфраструктурные проекты, и так далее. Как вы думаете… Я имею в виду, что в этом плане пока нет конкретики, и, похоже, что Конгресс будет принимать решения о том, как достичь этой цели.
Но где мы находимся с точки зрения инвестиций в альтернативную энергетику, с точки зрения инвестиций в инфраструктуру? Как инвесторы должны думать об этом с точки зрения жизненного цикла?
ЮНГ-Ю МА: Ну, это будет ускоряться. Мы все еще на ранней стадии. Так что, хотя было много обсуждений, и, конечно, улучшений и положительных изменений, мы все еще на ранней стадии. Как вы можете видеть, администрация заявила, что сейчас у нас 4% солнечной энергии, а мы пытаемся достичь 45% солнечной энергии. Это потрясающе. Но, конечно, давайте не будем игнорировать и ветроэнергетику. Будет много разработок в этом направлении. Электрификация будет главной темой на ближайшие годы.
Так что мы все еще думаем, что нам еще рано. Мы все еще думаем, что в связи с этим будет много взлетно-посадочной полосы, много расходов, много капитальных затрат. Так что эта тема будет с нами еще долгое время.
Знаете, Юнг, ясно, что экономика находится… она находится в странном положении. Я имею в виду, мы только что говорили о некоторых заметках других стратегов, в которых говорится о том, что, знаете, у нас есть люди — потребители — возвращающиеся на улицу, сокращение другой группы потребителей, остающихся дома. Я имею в виду, почему бы рынку не упасть на 10%?
ЮНГ-Ю МА: Это странное место. Я думаю, это стоит признать. Я думаю, это очень хорошая мысль, что именно эта смесь сейчас немного неудобна, потому что это не прямая линия. Это не одна тема. Это не… это не четкий путь вперед, потому что у нас есть эти неровности, будь то вариант Дельта или неопределенность ФРС с инфляцией. Сейчас существует множество перекрестных течений.
Мы возвращаемся к двум вещам. Во-первых, рост доходов по-прежнему выглядит довольно здоровым. Компании, в общем и целом, нашли способы увеличить свои доходы в этих условиях. Мы считаем, что так будет и впредь. Мы думаем, что корпоративные расходы будут продолжать расти, и мы думаем, что сейчас ФРС все еще достаточно благосклонна. Так что, если отбросить все эти факторы, отбросить некоторые встречные ветры или некоторые перекрестные течения, которые происходят, мы думаем, что эти основы действительно помогут нам выстоять.
Но это хорошее замечание. Это… это стоит признать. Из-за этих вещей появляется больше осторожности и неуверенности. Так что это не… это не та прямая история, которая могла бы быть в начале года, это точно.
Хорошо подмечено. Юнг-Ю Ма, главный инвестиционный стратег BMO Wealth Management. Рад вас видеть.