Неудача
Что такое провал?
Согласно обычным торговым условиям, неудача происходит, если продавец не поставляет ценные бумаги или покупатель не платит причитающиеся средства к дате расчетов. Через фондовую биржу это происходит, если биржевой маклер не доставляет или не получает ценные бумаги в течение определенного времени после продажи ценной бумаги или покупки ценной бумаги. Когда продавец не может поставить ценные бумаги по контракту, это называется кратковременным отказом. Если покупатель не может оплатить ценные бумаги, это называется длительной неудачей.
Технические аналитики также используют термин «неудача», но это обычно связано с неспособностью цены двигаться в ожидаемом направлении после прорыва или после определенного катализатора. Это можно назвать неудачей, но чаще называют неудачным прорывом или ложным прорывом.
Ключевые выводы
- Неудача — это когда покупатель не может предоставить средства или продавец не может доставить актив к дате расчетов.
- В зависимости от рынка расчет должен происходить в пределах от T + 1 до T + 3 дней.
- Наиболее распространенные причины неудачной транзакции — это неспособность заплатить, не владение активом для доставки, несоответствие, опоздание или отсутствие информации.
Понимание неудачи
Каждый раз, когда совершается сделка, обе стороны сделки по контракту обязаны передать либо денежные средства, либо активы до даты расчетов. Впоследствии, если транзакция не была рассчитана, одна сторона транзакции не смогла выполнить поставку. Невозможность доставки может также произойти, если в процессе расчета, выполняемом соответствующей клиринговой палатой, возникла техническая проблема.
В настоящее время у фирм есть от одного до трех дней после даты сделки для совершения сделок, в зависимости от рынка. В течение этого периода ценные бумаги и денежные средства должны быть доставлены в клиринговую палату для расчета. Если фирмы не могут уложиться в этот срок, происходит сбой. Требования к расчетам по акциям, опционам, фьючерсным контрактам, форвардным контрактам и ценным бумагам с фиксированным доходом различаются.
Возможны изменения, поскольку процесс расчетов продолжает становиться более эффективным, расчеты по акциям составляют T + 2 дня.Это означает, что они рассчитываются через два дня после даты транзакции (T).Корпоративные облигации также рассчитываются через T + 2 дня. Опционы рассчитываются в T + 1 день.
Неудача также используется в качестве банковского термина, когда банк не может выплатить свой долг другим банкам. Неспособность одного банка выплатить свой долг другим банкам может потенциально привести к эффекту домино, в результате чего несколько банков станут неплатежеспособными.
Почему торги терпят неудачу?
Причиной неудачной сделки может быть одна из трех основных причин.
- Несоответствия с инструкциями, запоздалые инструкции или отсутствующие инструкции. Иногда покупатели и продавцы расходятся во мнениях относительно того, что именно нужно доставить (спецификации). Обычно это происходит, когда стороны расходятся во мнениях относительно того, соответствует ли поставленный товар согласованным спецификациям. Это более вероятно на внебиржевом (OTC) рынке, где спецификации не формализованы, как на бирже.
- У продавца нет ценных бумаг для доставки. Для доставки продавец должен владеть ценными бумагами или занимать их.
- У покупателя нет достаточных ресурсов, таких как наличные деньги или кредит, для осуществления платежа.
Неуплата покупок создает риск для репутации покупателя, что может повлиять на его способность торговать в будущем. Отсутствие доставки также вредит репутации продавца и может повлиять на то, как и с кем они могут торговать в будущем.
Неспособность доставить ценные бумаги может вызвать цепную реакцию.Во время финансового кризиса 2008 года количество невыполненных обязательств значительно увеличилось. Подобно кайтингу чеков, когда кто-то выписывает чек, но еще не обеспечил средства для его покрытия, продавцы не сдавали ценные бумаги, когда они должны были это сделать. Они отложили процесс покупки ценных бумаг по более низкой цене с доставкой, поскольку цена быстро и резко упала. Регулирующим органам все еще необходимо заняться этой практикой, поскольку сбои продолжают происходить.
Комиссия по отчет «Не удалось выполнить», содержащий информацию о неудачных транзакциях.
Пример неуплаты.
Сбои в доставке могут произойти, если короткая продажа не обеспечена должным образом или не заимствована до продажи, которая состоится. Предположим, трейдер закрывает позицию компании XYZ, но брокер не удостоверился, что они действительно взяли в долг акции.
Короче говоря, также должен быть покупатель, покупающий акции. Затем покупатель ожидает поставки этих акций. Но если акции не были взяты в долг, то акций, которые можно было бы отдать покупателю, нет. Продавец не может доставить. Это короткий провал.
С другой стороны, покупатель может не доставить деньги при покупке. Это может произойти, если на момент совершения сделки на их счету есть средства, но затем они теряют кучу денег из-за ряда других маржинальных сделок. Из-за потерь у них не хватает капитала, чтобы покрыть расходы на свои покупки.
Это может произойти, поскольку некоторые нарушения маржи часто не замечаются или не отмечаются до конца торгового дня. Несмотря на то, что существуют правила маржи для защиты инвесторов, возможно, что неожиданное резкое и неблагоприятное изменение цены может оставить трейдера с меньшим капиталом, чем ему необходимо для расчетов по заключенным сделкам. Если средств для покупки приобретенного актива нет, значит, они не заплатили. Это называется длительной неудачей.