Фундаментальный прогноз цены золота на неделю — ускоренное сокращение сроков, более медленные ожидания повышения ставки поддерживают золото

На прошлой неделе золото выросло в ходе волатильной торговли. Удивительно, но источником волатильности стала не инфляция, как хотели бы вас убедить некоторые авторы заголовков, а, по моему мнению, Федеральная резервная система.

Хотя решение ФРС увеличить темпы сворачивания и повысить ставки было широко ожидаемым, инвесторы не ожидали, что политики объявят о трех повышениях ставок.

Однако проблема не в этом. Если в течение нескольких недель, предшествовавших объявлению денежно-кредитной политики в прошлую среду, темпы сворачивания политики вызывали серьезные опасения, то теперь поводом для беспокойства являются темпы, с которыми ФРС будет повышать процентные ставки.

На прошлой неделе февральское золото на Comex продавалось по цене $1804,90, что на $20,10 или +1,13% выше. SPDR Gold Shares ETF (GLD) завершил торги на отметке $167,81, снизившись на $0,35 или -0,21%.

В прошлую среду Федеральная резервная система представила многочисленные признаки того, что ее ультралегкая политика, проводимая с начала пандемии Ковида, подходит к концу, предпринимая агрессивные политические шаги в ответ на растущую инфляцию.

Во-первых, центральный банк заявил, что ускорит сокращение ежемесячных покупок облигаций.

Начиная с января, ФРС будет покупать облигации на сумму $60 млрд ежемесячно, что вдвое меньше, чем до ноябрьского сокращения, и на $30 млрд меньше, чем она покупала в декабре. В ноябре ФРС сократила объем закупок на $15 млрд в месяц, в декабре удвоила этот показатель, а в 2022 году ускорит сокращение еще больше.

После завершения этого процесса, в конце зимы или начале весны, центральный банк рассчитывает начать повышение процентных ставок, которые на заседании на прошлой неделе были оставлены на прежнем уровне.

Согласно прогнозам, опубликованным в среду, чиновники ФРС ожидают до трех повышений ставок в 2022 году, двух в следующем году и еще двух в 2024 году.

«Продавай слухи, покупай факты», относительно дешевые цены, инфляция все еще не под контролем, растущее беспокойство омикрона — вот некоторые из причин, которые называют для ралли золота на прошлой неделе после того, как ФРС объявила о «ястребиной» стратегии.

Конечно, нет одного правильного ответа. На первый взгляд, я обвинил «Продавай слухи, покупай факты». Но после наблюдения за ценовым движением доходности казначейских облигаций и особенно кривой доходности казначейских облигаций, я пришел к выводу, что волатильное ценовое движение было подогрето агрессивной корректировкой позиций на рынках казначейских облигаций.

Было бы легко последовать заголовкам ФРС, призывающим к трем повышениям ставок, и просто продать казначейские облигации. Это привело бы к росту доходности и снижению цен на золото. Но все гораздо сложнее.

Инвесторы в казначейство и, соответственно, инвесторы в золото теперь обращают более пристальное внимание на то, когда ФРС повысит ставки, возможно, даже трижды.

Трейдеры сейчас интерпретируют это как то, что у ФРС будет гораздо больше времени, чтобы решить, когда повышать ставки три раза в 2022 году. Это заставляет инвесторов вносить коррективы в свои портфели с учетом более медленных темпов повышения ставок, что способствует укреплению цен на золото.

Двигаясь вперед, просто помните об этом:  Ускоренное сворачивание и более быстрое повышение ставок будет медвежьим фактором для золота. Ускоренное сворачивание и более медленное повышение ставок будет поддерживать цены на золото, но я бы не назвал это бычьим фактором.

Чтобы ознакомиться со всеми сегодняшними экономическими событиями, посмотрите наш экономический календарь.

Эта статья была первоначально опубликована на сайте FX Empire