Как рассчитать степень операционного плеча?
Какова степень операционного левериджа?
Степень операционного рычага (DOL) является мерой, используемой для оценки того, как операционная прибыль компании меняется после того, как процентное изменение его объема продаж. Компании операционных рычагов включает в себя оценку фиксированных затрат и переменных затрат в отношении продаж. Постоянные затраты не меняются в зависимости от уровня производства; поэтому переменные затраты должны быть включены в расчет.
Ключевые выводы:
- DOL — это показатель, который отражает изменение операционной прибыли компании после процентного изменения ее продаж.
- DOL отражает операционный риск, с которым сталкивается компания в результате структуры постоянных и переменных затрат.
- Высокая степень операционного левериджа указывает на то, что компания, скорее всего, испытает волатильность своих доходов при изменении объема продаж, поскольку у нее большая доля постоянных затрат в общих затратах.
- Низкий уровень операционного рычага означает, что у компании высокая доля переменных затрат, и компании не нужно резко увеличивать продажи, чтобы покрыть свои постоянные затраты.
Понимание степени операционного рычага
Степень операционного левериджа количественно определяет операционный риск компании, который является результатом структуры постоянных и переменных затрат. Постоянные затраты не меняются в зависимости от производства, поэтому компания не может использовать их для корректировки своих операционных расходов, чтобы повлиять на объем продаж. Следовательно, операционный риск возрастает с увеличением доли постоянных и переменных затрат.
Компания с высокой степенью операционного рычага имеет высокие постоянные затраты по сравнению с переменными затратами. Если степень операционного левериджа высока, прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) испытывает волатильность в отношении процентного изменения продаж, все остальное остается неизменным, и наоборот. Есть несколько формул, которые вы можете использовать для расчета степени операционной левериджа компании.
Операционный левередж и прибыль
Коэффициент DOL помогает аналитикам определить влияние любых изменений в продажах на прибыль компании. Операционный левередж измеряет фиксированный процент компании от общих затрат. Он используется для оценки точки безубыточности для бизнеса, когда объем продаж достаточно высок, чтобы покрыть все затраты, а прибыль равна нулю. Компания с высоким операционным рычагом имеет большую долю постоянных затрат, а это означает, что существенное увеличение продаж может привести к чрезмерным изменениям в прибыли.
Поскольку предприятия с более высокой операционной долей не увеличивают расходы пропорционально увеличению продаж, они могут приносить более высокий операционный доход, чем другие компании. Однако предприятия с высоким операционным долгом столкнутся с большими рисками в случае падения продаж. Следовательно, на них в большей степени влияют неверные управленческие решения и другие факторы, которые могут привести к потере доходов.
Компания с низким операционным левериджем имеет значительную долю переменных затрат, что означает, что она потенциально получает меньшую валовую прибыль от каждой продажи, но не сталкивается с таким большим риском покрытия постоянных затрат в случае падения продаж.
Большинство постоянных затрат возникают независимо от объема продаж. Однако до тех пор, пока бизнес получает значительную прибыль от каждой продажи и поддерживает адекватный объем продаж, фиксированные затраты покрываются, а прибыль зарабатывается.
Расчет степени операционного плеча
Основная формула, используемая для расчета степени операционного левериджа, делит процентное изменение EBIT на процентное изменение продаж. Например, EBIT компании XYZ увеличилась на 8,58% с 2018 по 2019 год, а ее продажи выросли на 6,04% за тот же период. Степень операционного левериджа показана в следующей таблице:
Степень операционного рычага также может быть рассчитана путем вычитания переменных затрат на продажи и деления этого числа на объем продаж за вычетом переменных затрат и постоянных затрат. Например, за финансовый год, закончившийся 2019, объем продаж компании A составил 55,63 млрд долларов, постоянные затраты — 11,28 млрд долларов, а переменные затраты — 30 млрд долларов. Объем продаж компании B составил 29,32 миллиарда долларов, постоянные затраты — 5,47 миллиарда долларов, а переменные расходы — 16,38 миллиарда долларов.
Уровень операционного левериджа компании А составляет (55,63 млрд долларов — 30 млрд долларов) / (55,63 млрд долларов — 30 млрд долларов — 11,28 млрд долларов) = 1,78. Уровень операционного левериджа компании B составляет (29,32 млрд долларов — 16,38 млрд долларов) / (29,32 млрд долларов — 16,38 млрд долларов — 5,47 млрд долларов) = 1,73. Если продажи обеих компаний увеличатся на 20%, прибыль компании A увеличится на 35,6%, а прибыль компании B — на 34,6%.