Как процентные ставки влияют на структуру капитала корпорации?

Процентные ставки в первую очередь влияют на структуру капитала корпорации, влияя на стоимость заемного капитала. Компании финансируют операции за счет заемного или собственного капитала. Акционерный капитал относится к деньгам, полученным от инвесторов, обычно от акционеров. Долговой капитал — это деньги, которые заимствованы у кредитора. Общие типы заемного капитала включают банковские ссуды, ссуды физическим лицам, задолженность по кредитным картам и облигации.

Определенная цена должна быть заплачена за привилегию доступа к средствам при использовании долга или капитала; это называется стоимостью капитала. Для собственного капитала эта стоимость определяется путем расчета нормы прибыли на инвестиции, которую ожидают акционеры, исходя из результатов более широкого рынка и волатильности акций компании. Стоимость заемного капитала, с другой стороны, это процентная ставка, кредиторы взимают на заемные средства.

Учитывая выбор между бизнес-ссудой с процентной ставкой 6% и кредитной картой с комиссией 4%, большинство компаний выбирают последний вариант, поскольку стоимость капитала ниже, при условии, что общая сумма заемных средств эквивалентна. Тем не менее, многие кредиторы рекламировать низкие проценты продуктов только разгласить, что скорость на самом деле переменная по усмотрению эмитента. Структура капитала, включая кредитный счет с процентной ставкой 4%, может нуждаться в значительном пересмотре, если эмитент решит поднять ставку до 12%.

Одним из преимуществ заемного капитала является то, что процентные платежи обычно не облагаются налогом. Даже если процентные ставки вырастут, затраты частично компенсируются снижением налогооблагаемой прибыли.

Поскольку выплаты по долгу требуются независимо от доходов бизнеса, риск для кредиторов намного ниже, чем для акционеров. Акционерам выплачиваются дивиденды только в том случае, если бизнес приносит прибыль, поэтому существует вероятность, что инвестиции не принесут адекватной прибыли. Из-за этого сниженного риска дефолта большинство вариантов долгового финансирования по-прежнему имеют более низкую стоимость капитала, чем долевое финансирование, если процентные ставки не являются особенно высокими.

Следовательно, если процентные ставки достаточно низкие или предлагают достаточный налоговый вычет, чтобы сделать заемный капитал более привлекательным для компании, чем собственный капитал, структура капитала компании может измениться в пользу первого по сравнению со вторым. Если процентные ставки увеличиваются, увеличивая стоимость заемного капитала, может произойти и обратное. (Дополнительную информацию см. В разделе « Долговое финансирование или акционерное финансирование: что дешевле? »)