Как операции на открытом рынке (OMO) влияют на цены облигаций?

Покупки на открытом рынке повышают цены на облигации, а продажи на открытом рынке снижают цены на облигации.Таким образом, операции на открытом рынке ( OMO ) положительно влияют на цены облигаций.Процентные ставки отрицательно связаны с ценами облигаций.  Отсюда следует, что покупки на открытом рынке снижают процентные ставки, а продажи на открытом рынке повышают процентные ставки.

Как покупки на открытом рынке влияют на цены облигаций

Когда Федеральная резервная система покупает облигации через операции на открытом рынке, ФРС увеличивает спрос на облигации.Если физическое лицо покупает облигации, этого недостаточно для повышения цен на рынке.Однако ФРС может потратить сотни миллиардов долларов на покупку облигаций через OMO.  Результатом покупок на открытом рынке ФРС является рост спроса, который достаточно велик, чтобы поднять цены на облигации. Существующие держатели облигаций хотели получить эти облигации по разным причинам, поэтому ФРС должна предложить им более высокие цены, чтобы убедить их продать.

Как покупка облигаций влияет на процентные ставки

Когда Федеральная резервная система покупает облигации, цены на облигации растут, что, в свою очередь, снижает процентные ставки.  Легче всего увидеть прямое влияние повышения цены облигации на процентные ставки. Если по облигации на 100 долларов выплачиваются проценты в размере 5 долларов в год, то процентная ставка по этой облигации составляет 5% в год. Если цена облигации вырастет до 125 долларов, то процентная ставка в 5 долларов в год составит всего 4%.

Фактически, эффект от изменения цены облигации сильнее, потому что основная сумма, выплачиваемая в конце, также остается постоянной. Предположим, что облигация с выплатой 5 долларов в год имеет номинальную стоимость 100 долларов и срок до погашения 25 лет. Изменение цены облигации со 100 до 125 долларов также приведет к убыткам капитала в размере 1 доллара в год. Доходность облигации снизится с 5% до примерно 3%.

Наконец, ФРС покупает облигации за наличные.Страны, фирмы и частные лица, у которых ФРС покупала облигации, теперь имеют больше денег.Поскольку у них больше наличных денег, денежная масса увеличилась.Покупки на открытом рынке увеличивают денежную массу, что снижает ценность денег и снижает процентную ставку на денежном рынке.

Понимание операций на открытом рынке

OMO — это инструмент, используемый центральными банками для реализации денежно-кредитной политики. OMO включают покупку или продажу ценных бумаг, обычно государственных облигаций.Операции на открытом рынке косвенно влияют на ставку по федеральным фондам, которая служит процентной ставкой по ссудам между банками.Банки часто должны занимать средства друг у друга, чтобы выполнить требования о резервировании овернайт.Эти средства ссужаются под процентную ставку, которая называется ставкой по федеральным фондам.

Воздействуя на денежную массу через OMO, ФРС может влиять на ставку по федеральным фондам. Низкие ставки по резервным займам позволяют банкам относительно легко получать деньги, что приводит к снижению процентных ставок для предприятий и потребителей. Цены облигаций отрицательно связаны с процентными ставками. Когда процентные ставки повышаются, существующие облигации со старой купонной ставкой уже не так ценны, как новые облигации с более высокой купонной ставкой. На открытом рынке цена облигаций с более низкой процентной ставкой должна упасть, чтобы ожидаемая доходность всех сопоставимых облигаций была одинаковой.

Операции на открытом рынке после 2008 г.

С 2008 по 2013 год Федеральный комитет по открытым рынкам ( FOMC ) нацелился на очень низкие процентные ставки, чтобы стимулировать экономическую активность и поддерживать нормальное функционирование финансовых учреждений.В рамках этой экспансионистской политики ФРС приобрела казначейские облигации и ценные бумаги с ипотечным покрытием.Это увеличило денежную массу, снизило процентные ставки и подняло цены на облигации.