Влияние финансирования

Два типа финансирования

Акционерный капитал и заемные средства — два источника финансирования, доступные на рынках капитала. Термин « структура капитала»  относится к общей структуре финансирования компании. Изменения в структуре капитала могут повлиять на стоимость капитала, чистую прибыль, коэффициенты левериджа и обязательства публично торгуемых фирм.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) измеряет общую стоимость капитала для фирмы. Предполагая, что стоимость долга не равна стоимости собственного капитала, WACC изменяется в результате изменения структуры капитала. Стоимость собственного капитала обычно выше, чем стоимость долга, поэтому увеличение долевого финансирования обычно увеличивает WACC.

Акционерное финансирование

Финансирование акционерного капитала — получение денег путем продажи новых акций — не влияет на прибыльность фирмы, но может размывать активы существующих акционеров, поскольку чистая прибыль компании делится между большим количеством акций. Когда компания привлекает средства за счет долевого финансирования, в разделе денежных потоков от финансовой деятельности появляется положительная статья, а в балансе происходит увеличение обыкновенных акций по номинальной стоимости.

Финансовая задолженность

Если фирма привлекает средства за счет заемного финансирования, в разделе «Финансирование» отчета о движении денежных средств есть положительная статья, а также увеличение обязательств в балансе. Кредитное финансирование включает основную сумму, которая должна быть возвращена кредиторам или держателям облигаций, и проценты. Хотя долг не разводит собственность, выплата процентов по долгу снижает чистую прибыль и денежный поток. Это сокращение чистой прибыли также представляет собой налоговую выгоду за счет более низкой налогооблагаемой прибыли. Увеличение долга вызывает рост таких коэффициентов левериджа, как отношение долга к собственному капиталу и долга к общему капиталу. Кредитное финансирование часто сопровождается ковенантами, что означает, что фирма должна соответствовать определенным требованиям к покрытию процентов и уровню долга. В случае ликвидации компании держатели долга имеют приоритет перед держателями акций.