Как номинальная стоимость облигации отличается от ее цены
Номинальная стоимость, также известная как номинальная стоимость, равна цене облигации на момент ее первого выпуска.После этого цена облигации колеблется на рынке в соответствии с изменениями процентных ставок, при этом номинальная стоимость остается фиксированной.
Ключевые выводы
- Номинальная стоимость равна цене облигации при ее первом выпуске, но после этого цена меняется.
- Поскольку цена облигации колеблется, цена описывается относительно первоначальной номинальной стоимости или номинальной стоимости; облигация называется торгуемой выше номинальной стоимости или ниже номинальной стоимости.
- На текущую цену облигации влияют три фактора: кредитный рейтинг эмитента, рыночные процентные ставки и время до погашения.
Основные термины
Различные условия, связанные с ценами и доходностью облигаций, могут сбивать с толку среднего инвестора. Облигация представляет собой ссуду, предоставленную инвесторами организации, выпускающей облигацию, при этом номинальная стоимость представляет собой сумму основного долга, которую заимствует эмитент облигации. Основная сумма ссуды выплачивается в определенный срок в будущем. Выплата процентов инвестору производится через определенные промежутки времени в течение срока ссуды, обычно каждые шесть месяцев.
Облигация является ценной бумагой или инвестиции транспортного средства с фиксированной процентной ставкой. Процентная ставка для инвестора облигаций или покупателя является фиксированной, Указанная сумма. Однако доходность облигации, которая представляет собой процентную ставку по отношению к текущей рыночной цене облигации, колеблется в зависимости от цены. По мере изменения цены облигации цена описывается относительно первоначальной номинальной стоимости или номинальной стоимости; облигация называется торгуемой выше номинальной стоимости или ниже номинальной стоимости.
Необходимость изменения доходности для отражения текущих рыночных условий приводит к изменениям в цене. Неблагоприятные события требуют более высокой доходности, поэтому цены на облигации должны упасть. Точно так же улучшение положения компании позволяет ей привлекать средства по более низким ставкам. Следовательно, цены существующих облигаций растут.
Факторы, влияющие на цены облигаций
На текущую цену облигации влияют три фактора: кредитный рейтинг эмитента, рыночные процентные ставки и время до погашения. По мере приближения срока погашения облигации цена облигации, естественно, имеет тенденцию приближаться к номинальной стоимости.
Кредитный рейтинг облигации определяется рейтинговыми компаниями, такими как Moody’s или Standard & Poor’s.2 Более низкие рейтинги обычно вызывают падение цены облигации, поскольку она не так привлекательна для покупателей. Когда цена падает, это действие имеет тенденцию повышать привлекательность облигации, поскольку более дешевые облигации предлагают более высокую доходность.
Краткий обзор
Любое изменение общественного мнения о кредитоспособности фирмы может повлиять на цену ее облигаций. Во многих случаях снижение рейтинга облигаций просто подтверждает то, о чем инвесторы уже подозревали.
Преобладающие рыночные процентные ставки меняются после выпуска облигации, и цены на облигации должны корректироваться для компенсации инвесторам. Если процентные ставки вырастут, цены на облигации должны упасть. Предположим, что при выпуске трехлетней облигации выплачивается 3%, а через год рыночные процентные ставки повышаются на полпроцента. Чтобы продать облигацию на вторичном рынке, цена облигации должна упасть примерно на 1% (дополнительно 0,5% в год x 2 года), поэтому она будет торговаться с дисконтом к номинальной стоимости. Новые облигации фирм с аналогичным кредитным качеством теперь приносят 3,5%. По старой 3% -ной облигации по-прежнему выплачиваются 3% процентов, но теперь инвесторы могут рассчитывать на дополнительный 1%, когда облигация истечет. Точно так же цена облигации должна вырасти, если процентные ставки падают.
Время до погашения также обычно влияет на цену облигаций. Однако точный эффект зависит от формы кривой доходности. Кривой нормального выхода особенности более низкие процентные ставки для краткосрочных облигаций и более высокие процентные ставки для долгосрочных облигаций. Эта ситуация считается нормальной, потому что более долгосрочные облигации имеют более высокий процентный риск. Инвесторы обычно требуют более высоких процентных ставок в качестве компенсации за такой риск. Однако кривая доходности может выровняться, если будет широко распространено мнение, что процентные ставки останутся неизменными. Если достаточное количество инвесторов верят, что процентные ставки упадут, может возникнуть перевернутая кривая доходности.
Суть
Наиболее важное различие между номинальной стоимостью облигации и ее ценой заключается в том, что номинальная стоимость фиксирована, а цена варьируется. Какая бы цена ни была установлена для номинальной стоимости, она остается неизменной до тех пор, пока облигация не достигнет срока погашения. С другой стороны, цены на облигации могут резко измениться. Теоретически резкое снижение кредитного качества может привести к нулевой цене облигации. На практике держатели обеспеченных облигаций сначала получают выплаты при ликвидации бизнеса, поэтому часть средств обычно возвращается. Неоднократные повышения процентных ставок также могут сказаться на ценах на облигации. Наконец, есть хорошие новости о сроках погашения. Цены на облигации обычно повышаются по мере приближения срока погашения облигаций.