Подразумеваемая ставка: Определение, расчет и примеры
Понимание подразумеваемой ставки
Подразумеваемая ставка — это финансовая концепция, которая позволяет инвесторам сравнивать доходность различных инвестиций и оценивать характеристики риска и доходности конкретных ценных бумаг. Она представляет собой разницу между процентной ставкой спот и процентной ставкой на форвардную или фьючерсную дату поставки.
Подразумеваемая ставка может быть рассчитана для различных видов ценных бумаг, имеющих соответствующий опцион или фьючерсный контракт. Она дает представление об ожиданиях рынка относительно будущих ставок по займам. Положительная подразумеваемая ставка говорит о том, что рынок ожидает более высоких ставок по займам в будущем, а отрицательная подразумеваемая ставка указывает на более низкие ожидаемые ставки.
Расчет подразумеваемой ставки
Чтобы рассчитать подразумеваемую ставку, вам понадобится цена спот и цена форвардного или фьючерсного контракта. Формула для расчета подразумеваемой ставки выглядит следующим образом:
Подразумеваемая ставка = (форвард / спот), возведенная в степень (1 / время) — 1.
В этой формуле «форвард» означает цену форвардного или фьючерсного контракта, «спот» — цену спот, а «время» — срок действия форвардного контракта в годах.
Применяя эту формулу, вы можете определить подразумеваемую процентную ставку, связанную с конкретной ценной бумагой. Полученная ставка служит основой для сравнения инвестиционных возможностей и оценки их потенциальной доходности.
Примеры расчета подразумеваемой ставки
Рассмотрим несколько примеров, иллюстрирующих расчет подразумеваемой ставки.
Пример 1: сырьевые товары
Предположим, что спотовая цена барреля нефти составляет $68, а годовой фьючерсный контракт на баррель нефти стоит $71. Рассчитаем подразумеваемую ставку:
Подразумеваемая ставка = (71 / 68)(1 / 1) — 1 = 4,41 %.
Разделив фьючерсную цену $71 на спот-цену $68 и возведя это соотношение в степень 1 (1 / время), мы получим подразумеваемую процентную ставку в 4,41%.
Пример 2: Акции
Рассмотрим акцию, которая в настоящее время торгуется по цене $30, а двухлетний форвардный контракт торгуется по цене $39. Чтобы рассчитать подразумеваемую ставку:
Подразумеваемая ставка = (39 / 30)(1 / 2) — 1 = 14,02%.
Разделите форвардную цену $39 на спот-цену $30, возведите коэффициент в степень 1/2 (так как это двухлетний контракт) и вычтите 1, чтобы получить подразумеваемую процентную ставку 14,02%.
Пример 3: Валюты
Предположим, что спот-курс евро составляет $1,2291, а цена однолетнего фьючерса на евро — $1,2655. Чтобы рассчитать подразумеваемую ставку:
Подразумеваемая ставка = (1,2655 / 1,2291)(1 / 1) — 1 = 2,96 %
Рассчитайте отношение форвардной цены к спот-цене, разделив 1,2655 на 1,2291. Поскольку речь идет о годичном форвардном контракте, отношение возводится в степень 1. Вычитание 1 из отношения дает подразумеваемую процентную ставку 2,96%.
Заключение
Подразумеваемая ставка — ценный инструмент для инвесторов, позволяющий оценить ожидаемую доходность и риски, связанные с различными ценными бумагами. Сравнивая цены спот и форвардные или фьючерсные цены, инвесторы могут рассчитать подразумеваемую процентную ставку и получить представление о рыночных ожиданиях относительно будущих ставок по займам. Понимание подразумеваемой ставки позволяет инвесторам принимать более обоснованные решения при оценке инвестиционных возможностей.
Хотя эти примеры были приведены в контексте мирового финансового рынка, концепция подразумеваемой ставки применима и к российскому финансовому рынку. Инвесторы в России могут использовать те же принципы и формулу для расчета подразумеваемой ставки для различных ценных бумаг, торгуемых на местном рынке.
Вопросы и ответы
Что такое подразумеваемая ставка?
Подразумеваемая ставка — это разница между процентной ставкой спот и процентной ставкой на форвардную или фьючерсную дату поставки. Она представляет собой ожидание рынка относительно будущих ставок заимствования по конкретной ценной бумаге.
Как рассчитывается подразумеваемая ставка?
Подразумеваемая ставка может быть рассчитана по формуле: Подразумеваемая ставка = (форвард / спот), возведенная в степень (1 / время) — 1. При расчете используются форвардная цена и спот-цена, а также срок действия форвардного контракта в годах.
На что указывает положительная подразумеваемая ставка?
Положительная подразумеваемая ставка говорит о том, что рынок ожидает повышения ставок по займам в будущем. Она указывает на то, что рынок ожидает повышения процентных ставок со временем по конкретной анализируемой ценной бумаге.
Применима ли подразумеваемая ставка ко всем видам ценных бумаг?
Да, подразумеваемая ставка может быть рассчитана для любого вида ценных бумаг, на которые имеется опцион или фьючерсный контракт. Он обычно используется в сырьевых товарах, акциях, валютах и других финансовых инструментах.
Как инвесторы могут использовать подразумеваемую ставку?
Инвесторы могут использовать подразумеваемую ставку для сравнения потенциальной доходности различных инвестиций. Это дает возможность оценить риск и доходность конкретных ценных бумаг и принять более обоснованные инвестиционные решения.
Можно ли применить подразумеваемую ставку к российскому финансовому рынку?
Да, концепция подразумеваемой ставки применима и к российскому финансовому рынку. Инвесторы в России могут использовать те же принципы и формулу для расчета подразумеваемой ставки для различных ценных бумаг, торгуемых на местном рынке. Это ценный инструмент для оценки ожидаемой доходности и рисков на российском финансовом рынке.