Китай добавляет 14 миллиардов долларов наличными, так как боль Evergrande будоражит рынки
(Bloomberg) — Китай влил больше наличности в свою банковскую систему в знак того, что власти стремятся предотвратить сокращение финансирования на фоне сезонного роста спроса на финансирование и усиления долгового кризиса в China Evergrande.
Народный банк Китая добавил 90 млрд. юаней ($14 млрд.) средств на чистой основе через семидневные и 14-дневные соглашения обратного РЕПО в пятницу, что является самым большим показателем с февраля. Сегодня впервые в этом месяце он добавил в банковскую систему более 10 млрд. юаней краткосрочной ликвидности за один день.
Этот шаг происходит на фоне того, что проблемы, с которыми столкнулась China Evergrande Group, подогревают беспокойство инвесторов по поводу здоровья рынка недвижимости и кредитных рынков. Дополнительным фактором стресса является сезонный всплеск спроса на наличные деньги, поскольку банки не решаются выдавать кредиты в конце квартала в преддверии проверок регулирующих органов. Ликвидность также имеет тенденцию к снижению в это время года в преддверии недельных каникул в начале октября.
«Избежать системного сжатия ликвидности является абсолютным приоритетом для PBOC, и у него есть средства для этого», — пишут экономисты Societe Generale SA под руководством Вэй Яо в аналитической записке. «Крах финансового рынка в стиле Лемана не является нашей главной причиной для беспокойства, но длительное и серьезное замедление экономического роста кажется более вероятным».
Тем не менее, операции PBOC еще не привели к снижению ставок денежного рынка. Ставка семидневного репо, индикатор стоимости межбанковских займов, в пятницу подскочила на 14 базисных пунктов до 2,4%, самого высокого уровня с 30 июня.
Беспокойство по поводу Evergrande возникает в то время, когда экономика Китая уже замедляется. Строгий контроль за передвижением, введенный для сдерживания вспышек Covid-19, отрицательно сказался на расходах на розничную торговлю и путешествия, а меры по снижению цен на недвижимость также принесли свои плоды. В среду страна сообщила о более резком, чем ожидалось, замедлении розничных продаж в августе, а также о более слабом росте промышленного производства и инвестиций в основной капитал.
PBOC стремится найти баланс между стимулированием экономики и обеспечением того, чтобы его денежные вливания не привели к образованию пузырей активов. С июля он воздерживается от предоставления дополнительной среднесрочной ликвидности по мере наступления срока погашения кредитов.
В пятницу центральный банк ввел 50 млрд. юаней через семидневное обратное РЕПО и еще 50 млрд. юаней через 14-дневные контракты, которые не использовались с февраля. Приблизительно 10 млрд. юаней подлежали погашению в пятницу.
«Справедливости ради следует отметить, что ситуация с Evergrande и ее последствия для более широкого рынка недвижимости окажут гораздо большее прямое воздействие на рост китайской экономики, чем любые другие регулятивные репрессии», — сказал Элвин Тан, глава отдела валютной стратегии в Азии Royal Bank of Canada в Гонконге. «Я не удивлюсь, что PBOC действует, чтобы сдержать последствия на денежных рынках».
Неопределенность вокруг Evergrande побуждает наблюдателей за Китаем разыгрывать возможные наихудшие сценарии, размышляя о том, какую боль готова терпеть Коммунистическая партия. Давление с целью вмешательства растет по мере того, как усиливаются признаки финансового заражения.
Многочисленные отрасли могут подвергнуться кредитным рискам в случае дефолта Evergrande, предупредило агентство Fitch Ratings. По мнению агентства, больше всего пострадают небольшие банки и уязвимые застройщики. Ликвидность Evergrande, обязательства которой составляют более 300 миллиардов долларов, вызывает беспокойство в отношении всей китайской индустрии недвижимости. И Morgan Stanley, и Goldman Sachs снизили прогнозы для отрасли, ссылаясь на то, что дефолт Evergrande может пошатнуть положение ее поставщиков, других застройщиков и финансовые рынки.
Многое зависит от того, насколько сильным окажется реальное воздействие на сектор недвижимости, который является ключевым для экономики Китая. Растут риски того, что потребители могут еще больше сократить свои расходы, поскольку компания не выполняет обещанные строительные работы и сталкивается с выплатами по продуктам управления состоянием, проданным частным лицам.
(Обновление цены и параграфа 11 о рисках заражения).
Больше подобных историй можно найти на сайте bloomberg.com