Комиссия за управление и соотношение управленческих расходов: в чем разница?

Комиссия за управление и соотношение управленческих расходов: обзор

Паевые инвестиционные фонды — отличный способ инвестировать в фондовый рынок и рынок облигаций, не подвергаясь определенному фондовому риску. Команда профессионалов в области инвестиций управляет этими фондами и может обеспечить возможность диверсифицированного участия на рынке. Выбор паевого инвестиционного фонда требует тщательного рассмотрения индивидуальных целей в соответствии с целями фонда. Расходы паевых инвестиционных фондов являются важным компонентом при принятии решения о том, вкладывать ли деньги в фонд.

Комиссионные, связанные с паевым инвестиционным фондом, включают комиссию за продажу, а также другие комиссии за транзакции, комиссию за счет и расходы фонда. Расходы фонда включают комиссии за управление и операционные сборы. Инвесторы часто путают плату за управление с коэффициентом расходов на управление (MER). Плата за управление часто используется в качестве ключевого фактора при принятии инвестиционного решения, но MER является еще более широким показателем того, насколько дорого обходится фонд инвестору.

Плата за управление

Паевые инвестиционные фонды взимают плату за управление для покрытия своих операционных расходов, таких как расходы на наем и удержание консультантов по инвестициям, которые управляют инвестиционными портфелями фондов, и любые другие комиссии за управление, не включенные в категорию прочих расходов. Плата за управление обычно называется платой за обслуживание.

Паевой инвестиционный фонд несет множество операционных комиссий, связанных с управлением фондом, помимо затрат на покупку и продажу ценных бумаг и оплаты инвестиционной команде, принимающей решения о покупке / продаже. Эти другие операционные сборы включают в себя маркетинговые, юридические, аудиторские, сервисные, канцелярские товары, регистрацию и другие административные расходы. Хотя эти сборы не связаны напрямую с принятием инвестиционных решений, они необходимы для обеспечения правильной работы паевого инвестиционного фонда и в соответствии с требованиями Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Плата за управление включает в себя все прямые расходы, понесенные при управлении инвестициями, такие как найм управляющего портфелем и инвестиционной команды. Стоимость найма менеджеров — самый большой компонент платы за управление; он может составлять от 0,5 до 1 процента активов фонда под управлением (AUM). Несмотря на то, что эта процентная сумма кажется небольшой, абсолютная сумма в миллионах долларов США для паевого инвестиционного фонда с 1 миллиардом долларов AUM. В зависимости от репутации руководства высококвалифицированные консультанты по инвестициям могут назначать комиссионные, которые значительно повышают общий коэффициент расходов фонда.

Коэффициент управленческих расходов

Примечательно, что стоимость покупки или продажи любой ценной бумаги фонда не включена в плату за управление. Скорее, это транзакционные издержки, которые выражаются в проспекте эмиссии как коэффициент торговых расходов. Вместе операционные и управленческие сборы составляют MER.

Проспект фонда предоставляет данные о расходах фонда каждый год. Плата за управление значительна для фонда, потому что стоимость найма и удержания инвестиционной команды — самая дорогостоящая часть управления паевым инвестиционным фондом. Поэтому плата за управление часто упоминается как плата за рассмотрение. Однако оценка MER является лучшим показателем того, как фондовая компания управляет своими расходами, связанными с управлением фондом.

Просмотр этих сборов в проспекте эмиссии не всегда может быть простым, в зависимости от того, какую формулировку использует компания взаимного фонда. Большинство компаний маркируют плату за управление как есть, но могут обозначать MER несколькими способами. Ниже приведены некоторые примеры из реальных проспектов фондовых компаний:

Фондовая компания №1

Комиссия за управление: 0,39%

Общие годовые операционные расходы: 1,17 процента

Индивидуальному инвестору необходимо рассчитать MER, который в данном случае составляет 1,56 процента.

Фондовая компания №2

Комиссия за управление: 1,80%

Расходы фонда, косвенно понесенные инвесторами: 2,285% (выражаются как 22,85 доллара на каждые 1000 долларов инвестиций)

Язык, используемый для описания MER, может быть неодинаковым для разных компаний-фондов, поэтому требуется тщательный анализ проспекта.

Влияние на возврат

Когда в проспекте эмиссии говорится: «Расходы фонда косвенно несут инвесторы», ключевым словом является «косвенно». Хотя инвесторы не получают ежегодный счет на расходы фонда, они оплачивают расходы за счет уменьшенной прибыли, которую будет выплачивать фонд.

Однако, чтобы упростить просмотр проспекта, компании паевых инвестиционных фондов должны показывать результаты деятельности фонда за вычетом расходов. Показывая доходность за вычетом расходов, компания дает инвестору ясность при принятии решения о том, вкладывать ли деньги в фонд или определять, что фонд приносит или возвращает инвестору. В результате сравнение компаний фонда упрощается, а доходы единообразно представлены и являются реальными (фактическими).

Четкое понимание комиссий, взимаемых паевым инвестиционным фондом, является важным компонентом для принятия обоснованного инвестиционного решения. Часто плата за управление используется как синонимы MER деловыми изданиями и финансовыми специалистами, но это не одно и то же.