Почему комиссии ETF ниже, чем комиссии паевых инвестиционных фондов?
Комиссии, взимаемые с инвесторов, которые покупают в биржевые фонды (ETF), обычно ниже, чем сборы, взимаемые с паевых инвестиционных фондов. Однако разрыв сокращается, поскольку провайдеры взаимных фондов реагируют на жесткую конкуренцию со стороны ETF за доллары инвесторов.
- Согласно последнему исследованию Morningstar Research, опубликованному в середине 2020 года, средний коэффициент расходов для ETF составил 0,45% в 2019 году. (Коэффициент расходов — это общая стоимость фонда, включая комиссию за управление, комиссию за расходы и комиссию 12b-1. Она выражается в процентах от общих активов под управлением.)
- Средняя стоимость активно управляемого фонда составила 0,66%. Для пассивных фондов он составил 0,13%.
- Во всех случаях эти цифры представляют собой сокращение затрат по сравнению с предыдущим годом.
Фактически, как выяснил Морнингстар, средние затраты инвесторов как паевых инвестиционных фондов, так и ETF за последние два десятилетия сократились вдвое.
Краткий обзор
- В последние годы компании паевых инвестиционных фондов резко снизили свои комиссии, чтобы конкурировать с дешевыми биржевыми фондами (ETF) за доллары инвесторов.
- ETF по-прежнему имеют в среднем более низкие затраты, чем паевые инвестиционные фонды с пассивным управлением.
- ETF имеют более низкие управленческие и операционные расходы и не имеют комиссий 12b-1.
Паевые инвестиционные фонды
Коэффициент расходов сообщается в каждом проспекте паевых инвестиционных фондов и может быть найден в его списке на веб-сайте компании. Это важное число, но не единственное.
Возможные затраты для инвестора паевых инвестиционных фондов можно разделить на несколько категорий.Не все фонды будут иметь все эти комиссии:
- Комиссия за управление, которая компенсирует людям, которые принимают решения о покупке и продаже фонда.
- 12b-1, которые компания использует для оплаты маркетинговых расходов, а иногда и для выплаты бонусов сотрудникам. Они не могут превышать 1% активов инвестора.
- «Прочие расходы.»
- Комиссия за учетную запись, которая может применяться только к учетным записям, уровень которых ниже определенного.
Все вышеперечисленные сборы представляют собой периодические сборы, которые удерживаются ежегодно.
Кроме того, могут взиматься комиссии за ряд действий, инициируемых инвестором, таких как покупка или продажа акций или их перевод в другой фонд.
Плата за покупку акций — это так называемая « плата за загрузку », выплачиваемая брокеру или агенту, продающему акции. Это единовременный платеж, который обычно составляет около 5% от инвестируемой суммы. (Законный максимум составляет 8,5%.)
Этой особенно непопулярной платы можно легко избежать, поскольку тысячи «холостых» средств доступны для покупки непосредственно у фондовой компании или у любой из ее компаний-партнеров.
Активные и пассивно управляемые фонды
У активно управляемых паевых инвестиционных фондов более высокие комиссии, чем у пассивных фондов. Помните, что средний коэффициент расходов составляет 0,66% для активно управляемых фондов по сравнению с 0,13% для пассивных фондов. И это потому, что ими управляют по-разному, и у них разные цели:
- У активно управляемого фонда есть менеджер или их команда, часто занимающаяся покупкой и продажей акций. Их цель — превзойти производительность определенного эталонного индекса,
- Пассивно управляемый фонд создается для имитации определенного контрольного индекса. Решения об инвестировании не принимаются. Единственные покупки и продажи совершаются для отражения изменений индекса. Заявленная цель в этом случае обычно состоит в том, чтобы соответствовать эталону.
Остается спорным, действительно ли эффективнее работают активно управляемые фонды или пассивные фонды. Это непростой вопрос, учитывая огромное количество и того, и другого на рынке.
Однако можно с уверенностью сказать, что многие пассивно управляемые фонды превышают доходность многих активно управляемых фондов, не в последнюю очередь из-за более высоких затрат на активное управление.
Краткий обзор
Комиссию за загрузку теперь легко избежать, даже если вы инвестируете в паевые инвестиционные фонды. Тысячи вариантов не имеют никакой платы за загрузку.
ETFs
У биржевых фондов тоже есть затраты, но единственный способ проверить их — посмотреть на коэффициент расходов фонда. Затраты на управление фондами не отражены в их ведомостях. Они ежедневно вычитаются из стоимости чистых активов фонда.
Низкие комиссии
Тем не менее административные расходы на управление ETF ниже.
Большинство из них — это пассивно управляемые фонды. И они всегда «без нагрузки». То есть нет установленной комиссии. Вложение в ETF через брокерскую фирму может стоить от 8 до 10 долларов. Некоторые онлайн-брокеры взимают нулевую плату за ограниченное количество сделок ETF.
Все это снижает затраты инвестора.
Плата № 12b-1
В отличие от паевых инвестиционных фондов, ETF не взимают ежегодную комиссию в размере 12b-1. Эти сборы представляют собой расходы на рекламу, маркетинг и распространение, которые паевой инвестиционный фонд перекладывает на своих акционеров. Они покрывают расходы, связанные с маркетингом фонда брокерам и инвесторам. По сути, каждый акционер паевого инвестиционного фонда платит компании фонда за приобретение новых акционеров.
Рыночная торговля
Еще один способ снижения административных и операционных расходов ETF — использование рыночной торговли. Поскольку ETF покупаются и продаются на открытом рынке, как акции или облигации, продажа акций от одного инвестора другому не влияет на сам фонд.
Но когда акционеры паевого инвестиционного фонда продают акции, они выкупают их напрямую у фонда. Это часто требует от фонда продажи некоторых активов для покрытия выкупа. Когда фонд продает часть своего портфеля, он распределяет прирост капитала среди всех акционеров.
Конечный результат: акционеры паевых инвестиционных фондов в конечном итоге платят подоходный налог с этих распределений. И фондовая компания тратит время на обработку транзакций, увеличивая свои операционные расходы.
Поскольку продажа акций ETF не требует от фонда ликвидации своих владений, его расходы ниже.
Создание и искупление в натуре
Хотя раньше ETF были доступны только крупным институциональным инвесторам и брокерским фирмам, теперь они используют методы создания и погашения в натуральной форме для снижения затрат. Используя этот процесс, инвесторы могут торговать коллекцией или корзиной акций, которые соответствуют портфелю фонда, на эквивалентное количество акций ETF.
Выкуп в натуральной форме означает, что инвестор может выкупить акции, обменяв их на эквивалентную корзину акций, а не продавать акции на вторичном рынке. Фонду не нужно покупать или продавать ценные бумаги для создания или погашения акций, что еще больше сокращает бумажную работу. и операционные расходы, понесенные фондом.