Неожиданный план Пекина по созданию фондовой биржи может помочь Гонконгу в его стремлении к качеству, поскольку он держит небольшие компании на расстоянии вытянутой руки

Неожиданный план Китая по созданию биржи акций в столице страны может быть наиболее остро воспринят гонконгским рынком растущих предприятий (GEM), поскольку пекинская биржа предоставляет возможность привлечения средств с более простыми правилами листинга ближе к дому, говорят биржевые брокеры.

Этот план, объявленный председателем КНР Си Цзиньпином ночью, может также поставить под угрозу соглашение, заключенное в апреле 2018 года, о двойном листинге в Гонконге компаний, зарегистрированных на пекинской Национальной бирже акций и котировок (NEEQ).

«Начинающие компании могут предпочесть листинг на своем родном рынке вместо того, чтобы столкнуться с более жесткими требованиями к листингу в Гонконге», — сказал Том Чан Пак-лам, председатель Института дилеров по ценным бумагам, отраслевого органа местных брокеров.

У вас есть вопросы о самых важных темах и тенденциях со всего мира? Получите ответы с помощью SCMP Knowledge — нашей новой платформы курируемого контента с разъяснениями, часто задаваемыми вопросами, анализом и инфографикой, подготовленной нашей командой, удостоенной наград.

Этот план мало повлияет на главную доску фондового рынка Гонконга, третьего по величине рынка капитала в мире со стоимостью 47,36 трлн гонконгских долларов (6,09 трлн долларов США), уступая Нью-Йорку и совокупной капитализации Шанхая и Шэньчжэня. Крупные компании, которые нуждаются в конвертируемой валюте или нуждаются в глубоких пулах капитала для удовлетворения своих финансовых потребностей, по-прежнему будут отдавать предпочтение Гонконгу, о чем свидетельствует рекорд города как главного мирового места для первичных публичных размещений (IPO) в течение семи из последних 12 лет.

«Главная доска Гонконга по-прежнему является наиболее привлекательным центром листинга для крупных компаний материкового Китая, которые хотят получить международную известность», — сказал Чан.

Предложение Пекина может наиболее болезненно ощущаться на GEM с капиталом 129 млрд. гонконгских долларов, где треть из 361 начинающей компании, зарегистрированной на рынке с 22-летней историей, домицилирована в материковом Китае. GEM — это небольшой пул капитала, менее половины процентного пункта от стоимости главной биржи Гонконга, где китайские компании составляют 80 процентов от совокупной капитализации 2201 компании.

Чтобы подчеркнуть переход к качеству, минимальная прибыль для получения права на листинг на главной доске в Гонконге возрастет на 60 процентов и составит 80 миллионов гонконгских долларов в течение трех лет до IPO. Ожидается, что ужесточение правил оттолкнет многие малые компании, когда они вступят в силу в январе 2022 года.

Небывалый день на Гонконгской фондовой бирже в июле 2019 года, когда шесть компаний разделили три церемониальных гонга в честь своего дебюта на бирже. Фото: Нора Там. alt=Выдающийся день на Гонконгской фондовой бирже в июле 2019 года, когда шесть компаний разделили три церемониальных гонга, чтобы отметить свой торговый дебют. Фото: Нора Там.

«Учитывая огромное количество технологических стартапов в Китае, предлагаемая новая биржа в Пекине дополнит существующие биржи и усилит их влияние в совокупности», — сказал Уилсон Чоу, партнер и руководитель глобального направления TMT бухгалтерской фирмы PwC. «Гонконг, будучи международной биржей с меньшим количеством ограничений и запретов для иностранных инвесторов, будет оставаться признанной платформой для китайских технологических компаний для расширения и диверсификации базы акционеров».

Новая пекинская биржа станет второй площадкой для торговли акциями, созданной по указу председателя КНР. На Шанхайской импортной ярмарке в ноябре 2018 года Си распорядился создать рынок для привлечения средств технологическими компаниями. Это превратилось в Star board, которая за два года после начала работы в июле 2019 года превратилась в рынок объемом 2,8 трлн юаней (433,6 млрд долларов США).

Акции компании Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX), оператора городской биржи, упали на 3,2 процента до внутридневного минимума 482,60 гонконгских долларов, но затем вернули часть потерь и закрылись на отметке 487,60 гонконгских долларов.

Новая пекинская биржа, призванная помочь малым и средним компаниям, занятым в инновационных отраслях, привлечь средства, также станет попыткой реформировать NEEQ, также называемую Новым третьим правлением.

Основанная в 2013 году, NEEQ была сродни детскому саду для фондового рынка, где стартапы могли привлекать средства от венчурных фондов, фондов прямых инвестиций и других профессиональных инвесторов, прежде чем перейти к привлечению средств в Шанхае, Шэньчжэне или даже в Гонконге.

По состоянию на июнь 2019 года 25 компаний, зарегистрированных на NEEQ, подали заявки на двойной листинг в Гонконге. Одной из таких компаний был шанхайский разработчик противораковых препаратов Junshi Biosciences, который прошел листинг в Гонконге в канун Рождества 2018 года после первого листинга на NEEQ в августе 2015 года. В мае 2020 года она снялась с листинга на New Third Board, а два месяца спустя перешла на Star Board в Шанхае. С момента IPO в Гонконге ее акции удвоились до 43,45 гонконгских долларов, в результате чего рыночная стоимость девятилетней компании составила 9,52 млрд гонконгских долларов.

Согласно заявлению на сайте NEEQ, в рамках пилотной программы на новую биржу перейдут 66 компаний из высшего эшелона NEEQ с совокупной стоимостью 186 млрд. юаней. Их среднедневной оборот в июле достиг 9,4 млрд. юаней, что также выше, чем оборот GEM в том же месяце — 7,88 млрд. гонконгских долларов.

Эта статья первоначально появилась в газете South China Morning Post (SCMP), наиболее авторитетном издании о Китае и Азии на протяжении более чем столетия. Для получения новых материалов SCMP, пожалуйста, изучите приложение SCMP или посетите страницы SCMP в Facebook (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации) и Twitter. Copyright © 2021 South China Morning Post Publishers Ltd. Все права защищены.

Авторское право (c) 2021. South China Morning Post Publishers Ltd. Все права защищены.