Общий объем рынка криптовалют приближается к $1T в тот момент, когда цена биткоина приближается к $20K

Совокупная капитализация криптовалютного рынка достигла самого высокого уровня за последние два месяца 13 января, преодолев отметку в $900 млрд 12 января.

Хотя рост на 15,5% за год звучит многообещающе, этот уровень все еще на 50% ниже отметки в $1. 88 трлн криптовалют, которые были до краха экосистемы Terra-Luna в апреле 2022 года.

Общая капитализация криптовалютных рынков, долл. Источник: TradingView

«Надеющийся скептицизм» — это, пожалуй, лучшее описание настроений большинства инвесторов в настоящее время, особенно после недавних трудностей с восстановлением рыночной капитализации в 1 трлн долларов в начале ноября. За этим ралли до $1 трлн последовала коррекция на 27,6% за три дня, что свело на нет все ожидания трейдеров о бычьем импульсе.

Биткоин (BTC) подорожал на 15,7% за год, но для альткоинов сложился другой сценарий: некоторые из них подорожали на 50% и более за тот же период. Некоторые инвесторы связывают это ралли с данными по индексу потребительских цен (CPI) в США, опубликованными 12 января, которые подтвердили тезис о том, что инфляция продолжает снижаться.

В то время как макроэкономические условия, возможно, улучшились, ситуация для криптовалютных компаний кажется мрачной. Нью-йоркский Metropolitan Commercial Bank (MCB) объявил 9 января о закрытии вертикали криптоактивов, сославшись на изменения в нормативно-правовой базе и недавние неудачи в отрасли. На клиентов, связанных с криптовалютами, приходилось 6% от общего объема депозитов банка.

12 января Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обвинила компанию Genesis Global Capital, предоставляющую криптовалютные кредиты, и криптобиржу Gemini в предложении незарегистрированных ценных бумаг через программу Gemini «Earn».

Окончательный удар был нанесен 13 января, когда Crypto.com объявила о новой волне увольнений персонала, сократив штат на 20%. Среди других криптобирж, объявивших о сокращении рабочих мест за последний месяц, — Kraken, Coinbase и Huobi.

Несмотря на ужасающий поток новостей, макроэкономические попутные ветры, благоприятствующие рисковым активам, обеспечили, что только UNUS SED (LEO) закрыла первые 13 дней 2023 года в минусе.

Еженедельные победители и проигравшие среди 80 лучших монет. Источник: Nomics

Lido DAO (LDO) подорожал на 108%, поскольку инвесторы ожидают, что предстоящее обновление Ethereum Shanghai, позволяющее выводить средства из Эфира, повысит спрос на ликвидные протоколы майнинга.

Аптос (APT) вырос на 98% после того, как некоторые децентрализованные приложения начали набирать обороты, включая Liquidswap DEX, стакинг и доходность Ditto Finance и NFT-рынок Topaz Market.

Оптимизм (OP) вырос на 70% после того, как сеть второго уровня набрала активность и в сочетании со своим конкурентом Arbiturm превзошла транзакции основной цепи Ethereum.

Спрос на кредитное плечо сбалансирован между быками и медведями

Бессрочные контракты, также известные как инверсные свопы, имеют встроенную ставку, которая обычно взимается каждые восемь часов. Биржи используют эту плату, чтобы избежать дисбаланса биржевых рисков.

Положительная ставка финансирования указывает на то, что лонги (покупатели) требуют больше рычагов. Однако возникает обратная ситуация, когда шорты (продавцы) требуют дополнительных рычагов, в результате чего ставка финансирования становится отрицательной.

Вечные фьючерсы накопили 7-дневную ставку финансирования 13 января. Источник: Coinglass

Семидневная ставка финансирования была близка к нулю для биткоина и альткоинов, что означает, что данные указывают на сбалансированный спрос между кредитными лонгами (покупателями) и шортами (продавцами).

Если медведи платят 0,3% в неделю за поддержание своих кредитных ставок на Solana (SOL) и BNB, это составляет всего 1,2% в месяц — что не имеет значения для большинства трейдеров.

Спрос трейдеров на нейтрально-бычьи опционы вырос

Трейдеры могут оценить общее настроение рынка, измеряя, через какие опционы — колл (покупка) или пут (продажа) — проходит больше активности. Вообще говоря, опционы колл используются для бычьих стратегий, а опционы пут — для медвежьих.

Соотношение пут к колл 0,70 указывает на то, что открытый интерес по опционам пут отстает от более бычьих коллов на 30%, что является бычьим фактором. Напротив, показатель 1,40 свидетельствует о том, что опционы пут на 40% отстают от более «бычьих» коллов, что является «медвежьим» фактором.

Отношение объема опционов пут к коллам в BTC. Источник: laevitas.ch

В период с 4 по 6 января защитные опционы пут доминировали в пространстве, так как индикатор взлетел выше 1. В конечном итоге это движение сошло на нет, и возникла противоположная ситуация: с 7 января спрос на нейтральные и «бычьи» опционы колл стал избыточным.

Отсутствие кредитного плеча в шортах и спрос на защитные путы указывает на бычий тренд

С учетом роста на 15,7% с начала 2023 года, показатели производных инструментов отражают отсутствие признаков спроса со стороны кредитного плеча и защитных опционов пут. В то время как быки могут праздновать тот факт, что сопротивление общей рыночной капитализации в 900 млрд долларов практически не встретило сопротивления, показатели производных инструментов показывают, что медведи все еще терпеливо ждут точки входа для своих шортов.

С учетом медвежьего новостного потока на рынке, главная надежда быков остается исключительно на благоприятную макроэкономическую среду, которая во многом зависит от того, какие данные по розничным продажам выйдут на следующей неделе.

Китай также должен опубликовать свои экономические показатели 16 января, а США сделают то же самое 18 января. Еще одно потенциальное влияние на цену может оказать индекс потребительских цен Великобритании, который будет объявлен 18 января.