Pimco сместили с поста управляющего фондом Harbor после 34 лет работы из-за сборов
(Bloomberg) — Компания Pacific Investment Management Co. теряет клиента, который был у нее на протяжении трех десятилетий, что является последним признаком того, что индустрия управления активами сильно сжимает комиссионные.
Самое читаемое от Bloomberg
Уровень госпитализации в Южной Африке падает в омикронной волне
Байден выпустит «строгое предупреждение» о вакцинации на фоне всплеска заболеваемости ковидом
В Англии ежедневно появляются сотни тысяч новых случаев омичей
Пробелы в данных о вакцинах указывают на миллионы людей в США, которым не хватает прививок
Пятидневная офисная неделя не вернется. WFH останется
Фирма заменяется в качестве управляющего фондом Harbor Bond Fund стоимостью 1,6 миллиарда долларов в пользу Income Research + Management. В результате перехода инвесторы будут платить по меньшей мере на 30% меньше комиссионных, согласно поданному заявлению.
Harbor Bond меняет управляющих, поскольку инвесторы стремятся к все более низким расходам на фонды. Она также ожидает перетряску тарифов в ключевом сегменте рынка фондов с фиксированным доходом, известном как фонды «ядро плюс». Такие фонды сочетают более рискованные инструменты с фиксированным доходом с основными долговыми обязательствами инвестиционного уровня для повышения доходности.
«Я бы ожидал, что в ближайшие два-четыре года в этой категории произойдет переоценка», — сказал в интервью Кристоф Глейх, президент Harbor Capital Advisors. «Мы хотели опередить это».
Представители компании Pimco, расположенной в Ньюпорт-Бич, штат Калифорния, отказались от комментариев. Harbor Capital продолжает использовать Pimco в качестве субконсультанта по отдельным счетам. Глейх сказал, что компания «была отличным распорядителем нашего капитала на протяжении 35 лет».
Компания Pimco начала управлять фондом Harbor Bond Fund в 1987 году. В самом начале им управлял Билл Гросс из Pimco, используя стратегию, которую звездный менеджер применял для своего успешного фонда Total Return Fund. Даже после ухода Гросса из Pimco компания продолжала управлять фондом Harbor Bond с использованием этой стратегии.
Толчком к замене Pimco послужило проведение чикагской компанией Harbor Capital внутреннего исследования, которое показало, что менеджеры фондов «core plus» отбирают все больший кусок от доходности, которую приносят их портфели. В результате Harbor Capital решила упреждающе снизить комиссионные сборы фонда облигаций.
В рамках программы Income Research ежегодные расходы инвестора пенсионного класса акций фонда Harbor Bond Fund снизятся до 30 базисных пунктов с 43 базисных пунктов. Фонд также изменит свое название и инвестиционную стратегию, начиная с февраля.
В то время как появление биржевых фондов и индексного инвестирования привело к снижению комиссионных сборов в отрасли, эта тенденция не так сильно затронула основные фонды. По данным Morningstar Inc., средневзвешенные по активам комиссии промежуточных фондов облигаций «ядро плюс» снизились на 14,5% с 2016 по 2020 год, в то время как комиссии промежуточных фондов облигаций «ядро плюс», которые более точно отслеживают свои ориентиры, снизились на 36,4%.
«Они действительно являются Аламо для активного управления», — сказал Бен Джонсон, директор по исследованиям Morningstar, о комиссионных для промежуточных фондов облигаций «ядро плюс».
По данным Bloomberg, за последние три года среднегодовая доходность Harbor Bond составила 5,79%.
В своем анализе компания Harbor Capital сравнила среднюю комиссию, которую взимают фонды облигаций «основной плюс», с косвенным показателем их доходности — доходностью к погашению индекса Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index.
Harbor Capital обнаружила, что доходность, генерируемая эталоном, со временем падала быстрее, чем средние комиссионные, взимаемые управляющими «основной плюс». В результате все большая часть прибыли постоянно доставалась управляющим за счет инвесторов.
В 2001 году инвесторы «ядро плюс» оставляли себе 89% своей доходности и платили всего 11% комиссионных за управление, в то время как сейчас они передают 31% своей доходности и удерживают всего 69%.
«Вопрос в том, смогут ли эти фонды продолжать обеспечивать доходность, оправдывающую их цену», — сказал Джонсон.
(Добавляет доходность фонда Harbor Bond Fund в 11-м абзаце. В предыдущей версии этой истории было исправлено имя управляющего во втором абзаце).
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
Как McDonald’s сделала врагами чернокожих франчайзи
Бой на смерть
Как провести идеальную пятницу для работы на дому
Дикий, эмоциональный год изменил инвестирование — возможно, навсегда
Tesla обращается в суд, чтобы заставить замолчать своих критиков в Китае