Почему «медведи» пытаются удержать цену BTC ниже $62K к пятничной экспирации опционов

90%-ный рост биткоина (BTC) за последний год был в значительной степени обусловлен недавним одобрением Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) биржевых фондов (ETF), и в первые 48 часов после листинга ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) смог собрать 1,1 млрд долларов США в активах под управлением.
1 ноября Казначейство США опубликовало доклад о стабильных монетах, в котором, по сути, призвало Конгресс регулировать эту отрасль. Вкратце, рабочая группа ожидает, что государственные органы потребуют от эмитентов стабильных монет соответствовать тем же стандартам, что и застрахованные депозитарные учреждения.
Хотя последствия потенциального регулирования стабильных монет для криптовалютных рынков остаются неизвестными, стабильные монеты жизненно важны для бирж, маркет-мейкеров и розничных инвесторов, ищущих защиты. Несмотря на это, инвесторы все еще должны учитывать возможность того, что эмитенты стейблкоинов отреагируют на это простым переносом своих операций за пределы юрисдикции США.
Менее чем за 12 часов до пятничной экспирации опционов на $1,15 млрд. Биткоин торгуется в нисходящем канале и сталкивается с сопротивлением на уровне $62 000 — $63 000.

Цена биткоина на Coinbase в долларах США. Источник: TradingView

Ожидание ETF могло стать причиной чрезмерного оптимизма быков, что видно по ставкам в $68 000 и выше на срок экспирации 5 ноября. Даже имея $740 млн. в опционах колл (на покупку), быки могли упустить возможность получить соответствующую прибыль.

Опционы Биткойн объединяют открытый интерес на 5 ноября. Источник: Bybt

На первый взгляд, опционы колл (покупка) на 11 215 BTC преобладают при недельном истечении срока на 82% по сравнению с инструментами пут (продажа) на 6 146 BTC. Тем не менее, соотношение опционов на покупку и продажу 1,82 обманчиво, потому что некоторые из этих цен теперь кажутся надуманными.
Например, если цена Биткойна останется выше 60 000 долларов в 8:00 утра по всемирному координированному времени 5 ноября, только 70 миллионов долларов из опционов пут (продажи) на сумму 405 миллионов долларов будут доступны по истечении срока их действия. Нет смысла иметь право продавать биткойн по цене 55000 долларов, если он торгуется по цене выше этой.

Медведям нужно меньше 62 000 долларов, чтобы уравновесить весы

Ниже приведены четыре наиболее вероятных сценария истечения срока действия 5 ноября в размере 1,15 млрд долларов. Дисбаланс в пользу любой из сторон представляет собой теоретическую прибыль. Другими словами, в зависимости от цены истечения количество контрактов колл (покупка) и пут (продажа), которые становятся активными, варьируется:

• Между 58 000 и 60 000 долларов: 270 колл против 1800 ставит. Чистый результат благоприятствует путям (медвежьим) инструментам на 90 миллионов долларов.
• Между 60 000 и 62 000 долларов: 630 коллов против 350 пут. Чистый результат благоприятствует инструментам пут (медвежьих) на 15 миллионов долларов.
• Между 62 000 и 64 000 долларов: 1560 коллов против 370 пут. Чистый результат — 75 миллионов долларов в пользу инструментов колл (быков).
• Выше 64 000 долларов : 2 890 коллов против 100 пут. Конечный результат — полное доминирование с прибылью «быков» в размере 175 миллионов долларов.

В этой приблизительной оценке рассматриваются опционы колл (покупка), используемые в бычьих стратегиях, и опционы пут (продажа) исключительно в сделках с нейтральной позиции на медвежью. Тем не менее, трейдер мог продать опцион пут, фактически получив положительную позицию по биткойну выше определенной цены. К сожалению, нет простого способа оценить этот эффект.
Показатель биткойн-сети предполагает, что бычий рост в стиле 2017 года продолжится

У быков есть все шансы получить прибыль в 175 миллионов долларов

В настоящее время цена на биткойн колеблется около 62000 долларов, и у быков есть стимулы поднять BTC на 3,5% до 64000 долларов в преддверии истечения пятницы. В этом случае их предполагаемая прибыль увеличится на 100 миллионов долларов.
С другой стороны, учитывая рост Биткойна на 39% в октябре, медведи были бы более чем рады понести убыток в 15 миллионов долларов, если цена истечения BTC останется ниже 62000 долларов.
Избегать прибыли в размере 175 миллионов долларов от быков — это лучший сценарий для медведей прямо сейчас, потому что во время бычьих гонок количество усилий, необходимых продавцу, чтобы повлиять на цену, огромно и обычно неэффективно.
Взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают взгляды нашего сайта. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском. Принимая решение, вам следует провести собственное исследование.