Пока-пока, облигации США? Суверенный фонд благосостояния Китая сокращает зарубежные акции, облигации в условиях «стрессов и вызовов»

Китайский фонд национального благосостояния с капиталом в 1,2 триллиона долларов США в прошлом году сократил долю акций и облигаций за рубежом, увеличив при этом долю альтернативных активов и наличных средств в свете быстро меняющейся внешней среды, говорится в его годовом отчете, опубликованном в пятницу во второй половине дня.

Пэн Чунь, председатель Китайской инвестиционной корпорации (CIC), также прямо заявил о необходимости разработки «новых форм для исходящих инвестиций» путем использования своих географических преимуществ — намекая на то, что он может увеличить долю портфеля в Азии и двусторонних инвестиционных фондов.

Опубликованный за несколько часов до долгожданного экономического симпозиума председателя ФРС США Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг, отчет может отражать беспокойство Китая на фоне двусторонней напряженности и его опасения по поводу потенциальной корректировки рынка, если ФРС США начнет сокращать объемы покупки облигаций.

У вас есть вопросы о самых важных темах и тенденциях со всего мира? Получите ответы на вопросы с помощью SCMP Knowledge — нашей новой платформы курируемого контента с разъяснениями, часто задаваемыми вопросами, аналитическими материалами и инфографикой, подготовленной нашей командой, удостоенной наград.

CIC является одной из «национальных команд» Китая по выездному инвестированию. Согласно годовому отчету, опубликованному на сайте компании, ее доходность за рубежом в прошлом году составила 14,07 процента, что ниже, чем 17,4 процента в 2019 году. Фонд был создан в 2007 году «для диверсификации валютных активов Китая и поиска максимальной прибыли для своего акционера в пределах допустимого риска».

Годовая совокупная 10-летняя чистая доходность CIC — внутренний оценочный ориентир — составила 6,82 процента, что на 1,28 процентных пункта выше целевого показателя.

Зарубежный инвестиционный бизнес компании оставался сильным перед лицом многообразных стрессов и проблем», — написал Пэн в предисловии к отчету. Однако «она сталкивается с быстро меняющимся постпандемическим международным ландшафтом».

Он не стал подробно описывать эти «вызовы», но аналитики рынка часто указывают на все еще сохраняющуюся напряженность в отношениях между Пекином и Вашингтоном, темпы сокращения расходов ФРС и потенциальную турбулентность рынка.

Наблюдатели рынка затаили дыхание, ожидая последних мыслей Пауэлла о высокой инфляции и экономическом росте в США, в поисках подсказок о том, как он будет направлять выход центрального банка из стимулирующих мер, принятых им для защиты американской экономики от пандемии.

Китай и США разделяют инфляционные риски, которые не исчезнут в ближайшее время, согласны их бывшие высшие финансовые чиновники

Июньская «точечная диаграмма» — предоставленная ФРС, чтобы показать различные мнения о том, когда члены ФРС считают возможным повышение процентных ставок и на сколько, — предполагает, что до конца 2023 года центральный банк США может провести два повышения ставок.

Китайский суверенный фонд уже сократил долю акций в своем зарубежном портфеле на 0,9 процентных пункта в прошлом году, до 38 процентов. Акции США составили 57 процентов от общего объема, по сравнению с 31 процентом для неамериканских развитых рынков и только 12 процентами для развивающихся рынков.

Его владение продуктами с фиксированным доходом, более половины которого составляют суверенные облигации стран с развитой экономикой, снизилось с 17,7 процента в 2019 году до 17 процентов в прошлом году.

Доля альтернативных инвестиций, таких как недвижимость, сырьевые товары и инфраструктура, выросла до 43 процентов с 42,2 процента, говорится в отчете. При этом на долю денежных средств пришлось 2 процента, по сравнению с 1,2 процента годом ранее.

Только 44 процента зарубежных инвестиций CIC управлялись им самим напрямую, а остальные распределялись через нанятых извне управляющих фондами.

На своей полугодовой рабочей конференции в начале этого месяца суверенный фонд уже упоминал, что стремится быть более дальновидным и целенаправленным в управлении рисками в своих зарубежных инвестициях.

CIC не одинока в выражении беспокойства по поводу финансовой неопределенности за рубежом. Государственная администрация по валютным операциям, управляющая валютными резервами страны на сумму 3,24 трлн долларов США, заявила в прошлом месяце, что стремится улучшить инвестиции в валютные резервы, стараясь сделать все возможное для обеспечения безопасности и ликвидности.

Форекс-регулятор редко раскрывает состав и доходность своего зарубежного портфеля, хотя американские данные показали, что по состоянию на конец июня Китай держал 1,06 триллиона долларов США в казначейских обязательствах США.

Осторожность Китая отражается в сокращении некоторых пакетов акций казначейства США

В своем годовом отчете суверенный фонд благосостояния объяснил, что его географическое преимущество заключается в том, что он укоренен в Китае и близок к остальной Азии» В дальнейшем CIC продолжит совершенствовать свои возможности по региональному распределению и инвестированию, опираясь на отраслевые исследования и наши преимущества как института», — говорится в сообщении.

Компания, позиционирующая себя как долгосрочный финансовый инвестор, уже начала продвигать инициативы по созданию новых двусторонних фондов, поскольку стремится «найти новые способы размещения капитала за рубежом», сказал Пэн.

Фонды, сотрудничающие с Францией, Италией, Великобританией и Японией, уже завершили первые раунды финансирования и заключили множество сделок.

Суверенный фонд также объединился с Goldman Sachs в 2017 году для создания китайско-американского фонда инвестиций в обрабатывающую промышленность, который после трех раундов привлечения средств вырос до 3 млрд долларов США и уже сделал первые инвестиции. Но никакой новой информации об этом не появилось.