Как приватизация влияет на акционеров компании?
Частная компания обычно становится публичной путем проведения первичного публичного предложения (IPO) своих акций. Однако может произойти и обратное. Публичная компания может перейти в частную собственность, когда покупатель приобретет большую часть ее акций.
Эта трансакция между государственным и частным секторами фактически делает компанию частной за счет исключения ее акций из листинга на открытой фондовой бирже. Хотя компании могут быть приватизированы по ряду причин, это событие часто происходит, когда компания существенно недооценена на публичном рынке.
Ключевые выводы
- В рамках сделки между государственным и частным секторами инвесторы выкупают большую часть находящихся в обращении акций компании, переводя ее из публичной компании в частную.
- Компания стала частной, поскольку выкуп у группы инвесторов приводит к исключению ее из листинга публичной биржи.
- Переход от публичного к частному случаю менее распространен, чем обратное, когда компания становится публичной, как правило, посредством первичного публичного предложения (IPO).
- Процесс приватности проще и включает меньше шагов и нормативных препятствий, чем процесс публичности.
- Как правило, компания, которую считают недооцененной на рынке, предпочитает стать частной, хотя могут быть и другие причины для принятия таких мер.
Приватизация
Сделать публичную компанию частной относительно просто и обычно сопряжено с меньшими нормативными препятствиями, чем при переходе от частного к государственному. Обычно частная группа делает предложение о покупке акций компании и оговаривает цену, которую она готова заплатить. Если большинство голосующих акционеров соглашается, участник торгов выплачивает согласившимся акционерам покупную цену за каждую принадлежащую им акцию.
Например, если акционеру принадлежит 100 акций, а покупатель предлагает 26 долларов за акцию, акционер получает 2600 долларов за отказ от своей позиции. Эта ситуация часто благоприятствует акционерам, поскольку частные участники торгов обычно предлагают премию по сравнению с текущей рыночной стоимостью акций.
Многие известные публичные компании стали частными и исключили свои акции из листинга на крупной фондовой бирже. Сюда входят Dell Computers, Panera Bread, Hilton Worldwide Holdings, HJ Heinz и Burger King. Некоторые компании исключаются из листинга, чтобы стать частными, только для того, чтобы вернуться на рынок в качестве публичных компаний с еще одним IPO.
Краткий обзор
Приватизация может быть хорошим подарком для нынешних государственных акционеров, поскольку инвесторы, берущие частную фирму, обычно предлагают надбавку к цене акций по сравнению с рыночной стоимостью.
Интерес к приватизации
В некоторых случаях руководство публичной компании будет активно пытаться сделать компанию частной. Tesla (TSLA ) — один из примеров компании, которая заигрывала с этой возможностью, но в конечном итоге осталась публичной.7 августа 2018 года основатель и генеральный директор Илон Маск написал в Твиттере, что рассматривает возможность приватизации TSLA, и получил финансирование в размере 420 долларов за акцию.
После его объявления акции Tesla закрылись с повышением на 6,42%, и торги были остановлены из-за последовавшего за этим ажиотажа.Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подала гражданский иск против Маска. Беззастенчивый генеральный директор обосновал свои намерения следующим сообщением:
Как публичная компания, мы подвержены резким колебаниям курса акций, которые могут сильно отвлекать всех, кто работает в Tesla, и все они являются акционерами. Публичность также подвергает нас ежеквартальному циклу доходов, который оказывает огромное давление на Tesla, заставляя его принимать решения, которые могут быть правильными для данного квартала, но не обязательно правильными в долгосрочной перспективе.
Суть
Хотя превращение крупных публичных компаний в частные происходит не так часто, как частные компании, становящиеся публичными, примеры существуют на протяжении всей истории рынка.В 2005 году компания Toys «R» Us стала частной, когда группы прямых инвестиций заплатили акционерам компании 26,75 доллара за акцию.
Эта цена более чем вдвое превышала цену закрытия акцийна Нью-Йоркской фондовой бирже вразмере 12,02 доллара СШАв январе 2004 года. Этот пример показывает, что акционеры часто получают хорошую компенсацию, когда они передают свои акции частным предприятиям.