Рынки, основанные на котировках и на заказах: в чем разница?
Рынки, основанные на котировках и на заказах: обзор
И котировки, и рынки заказов относятся к цифровым финансовым рынкам — биржам электронных акций ( облигаций или других ценных бумаг). Разница между этими двумя рыночными системами заключается в том, что на самом деле отображается в виде ордеров и цен покупки и продажи торгуемой ценной бумаги.
Рынок, управляемый заказами, отображает все доступные заявки и предложения, в то время как рынок, управляемый котировками, фокусируется только на заявках и запросах маркет-мейкеров и других назначенных сторон.
Ключевые выводы
- Рынок, управляемый заказами, отображает все заявки и предложения по ценной бумаге на открытом рынке или бирже.
- Рынок, основанный на котировках, отображает только заявки и запросы назначенных маркет-мейкеров и специалистов по конкретной торгуемой ценной бумаге.
- Рынки, управляемые заказами, предлагают большую прозрачность, в то время как рынки, управляемые котировками, могут предлагать большую ликвидность и гарантию выполнения заказов, поскольку маркет-мейкеры должны соблюдать свои котируемые цены покупки и продажи.
Рынок, управляемый заказами
Рынке заявок является один, в котором отображаются все заказы от покупателей и продавцов, детализируя цену, по которой они готовы купить или продать ценную бумагу, и количество безопасности, что они готовы купить или продать по этой цене.
Так что, если вы размещаете заказ на 100 акций ABC акции по $ 30 за акцию, то ваш заказ будет отображаться на рынке, и можно увидеть людей, имеющих доступ к этому уровню информации (большинство бирж взимать плату за такой доступ).
В приведенной ниже таблице отображаются все заказы на покупку и продажу для гипотетических акций ABC с указанием цены и количества акций в заказе. Итак, согласно тому, что мы видим в таблице, кто-то может выйти на рынок и купить 59 100 акций по 42,65 доллара за акцию.
Самым большим преимуществом рыночной системы, управляемой ордерами, является ее прозрачность: она четко показывает общее количество рыночных ордеров (также известное как книга ордеров). Недостатком является то, что нет гарантии, что эти приказы действительно будут выполнены, то есть реализованы. Это просто цены, которые хотят платить инвесторы или трейдеры.
Рынок, управляемый котировками
Рынке котировок, также известный как ценовой управляемый рынок или рынок дилера, более ограничен. Он только отображает заявки и запрашивает предложения по безопасности от назначенных маркет-мейкеров, дилеров или специалистов. Эти маркет-мейкеры опубликуют цену покупки и продажи, которую они готовы принять в это время. Рынки, основанные на котировках, чаще всего встречаются на рынках облигаций, валют и товаров.
Вернемся к нашей гипотетической акции ABC. В этой системе, если бы для акции был один маркет-мейкер, он разместил бы свое предложение, скажем, 29,50 доллара, и его предложение, скажем, 30,50 доллара. Это означало бы, что вы могли покупать акции ABC за 30,50 долларов и продавать акции за 29,50 долларов. Это все, что будет отображаться, если только не будет более одного маркет-мейкера, и в этом случае вы можете увидеть более одного предложения или предложения и вместо этого выбрать эти условия.
Краткий обзор
Цены на покупку и продажу ценных бумаг будут постоянно меняться в зависимости от спроса и предложения на рынке.
Как индивидуальный инвестор (а не дилер, маркет-мейкер или другая назначенная сторона), ваш собственный ордер на 100 акций ABC по цене 30 долларов за акцию не будет размещен в этой системе. Маркет-мейкер либо заполнит ваш заказ из своего собственного инвентаря, либо подберет вам другой заказ. Конечно, инвесторы могут попытаться договориться о более выгодных ценах либо сами, либо через своего брокера или агента.
Основным преимуществом рынка, основанного на котировках, является его ликвидность : от маркет-мейкеров требуется соблюдать свои котировки при покупке или продаже. Итак, у вас есть гарантия выполнения заказа. Главный недостаток рынка, управляемого котировками, заключается в том, что, в отличие от рынка, управляемого заказами, ему не хватает прозрачности: отдельные заказы не видны. Возможно, есть предложения получше, но вы о них не узнаете.
Особые соображения
Существуют системы, которые объединяют атрибуты систем, основанных на котировках и заказах, для формирования гибридных рынков.Например, рынок может отображать текущие цены покупки и продажи маркет-мейкеров, но также позволяет людям просматривать все лимитные ордера на рынке.Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq считаются гибридными рынками.1