Что такое обратное поглощение (RTO)?
Обратное поглощение (RTO) — это процесс, который позволяет частным компаниям стать публичными компаниями без проведения первичного размещения акций (IPO). При обратном поглощении частная компания приобретает достаточное количество акций, чтобы получить контроль над публичной компанией. Затем акционеры частной компании обменивают свои акции на акции публичной компании, в результате чего частная компания превращается в публично торгуемую. RTO также известны как обратные слияния или обратные IPO.
Как работает обратное поглощение?
При обратном поглощении частная компания может обойти дорогостоящие сборы, связанные с IPO. Однако важно отметить, что компания не привлекает дополнительные средства через RTO и должна иметь достаточный капитал для самостоятельного завершения сделки.
Во многих случаях публично торгуемая компания, участвующая в RTO, в рамках этого процесса меняет название. Например, компания Dell Technologies завершила обратное поглощение акций VMware в декабре 2018 года и изменила свое название на Dell Technologies.
Корпоративная структура одной или обеих объединяющихся компаний также может быть скорректирована в соответствии с новой структурой бизнеса. До создания RTO публично торгуемая компания могла вести минимальную деятельность в последнее время и функционировать в основном как корпорация-оболочка. Это позволяет частной компании относительно легко перенести свои операции в публичную структуру, избежав расходов, нормативных требований и временных ограничений, связанных с IPO. В отличие от традиционного IPO, которое может занять месяцы или даже годы, RTO может быть завершено в течение нескольких недель.
Преимущества и риски обратного поглощения
Обратное поглощение может стать привлекательной альтернативой IPO для компаний, желающих выйти на биржу, благодаря ряду преимуществ, включая экономию средств и более быстрые сроки. Однако инвесторам следует учитывать риски, связанные с обратным поглощением.
Одним из преимуществ RTO является экономия средств. Расходы, связанные с IPO, такие как плата за андеррайтинг, юридические услуги и маркетинговые расходы, как правило, гораздо выше, чем расходы, связанные с RTO. Кроме того, сроки завершения RTO обычно короче, что позволяет компаниям быстрее выйти на публичные рынки.
С другой стороны, RTO могут представлять риск для инвесторов. Исследования показали, что компании, выходящие на биржу через RTO, как правило, имеют более низкие показатели выживаемости и долгосрочной эффективности по сравнению с теми, кто выбирает традиционное IPO. Это может быть связано с недостатками в опыте управления и ведении учета частными компаниями, участвующими в RTO.
Обратные поглощения в России
Хотя концепция обратного поглощения применима во всем мире, важно учитывать особенности нормативно-правовой базы в разных странах, в том числе в России.
В России процесс обратного поглощения регулируется нормами и требованиями, установленными Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) и другими соответствующими органами. Компании, рассматривающие возможность проведения обратного поглощения в России, должны тщательно ориентироваться в правовой ситуации и обеспечивать соблюдение всех применимых законов и нормативных актов.
Решение о создании РТО в России должно быть основано на тщательной оценке преимуществ и рисков. Хотя РТО может обеспечить альтернативный путь доступа к публичным рынкам, компании должны знать о потенциальных проблемах и сложностях, связанных с этим подходом.
Заключение
Обратное поглощение (RTO) предоставляет частным компаниям возможность стать публичной компанией, не проходя традиционный процесс IPO. Приобретая контрольный пакет акций публично торгуемой компании, частная компания может эффективно преобразоваться в публично торгуемое предприятие. РТО может обеспечить экономию средств и более короткие сроки по сравнению с IPO, однако они также несут в себе риски, включая потенциальные недостатки в управлении и более низкие долгосрочные показатели.
В России компании, рассматривающие возможность проведения РТО, должны соблюдать особые нормативные требования и законодательную базу страны. Проведение всесторонней оценки выгод и рисков имеет решающее значение перед тем, как приступать к РТО. Хотя РТО может быть жизнеспособным вариантом для компаний, стремящихся получить доступ к публичным рынкам, для успешного проведения сделки необходимо тщательно изучить уникальные условия и правила, действующие в России.
Вопросы и ответы
Что такое обратное поглощение (RTO)?
Обратное поглощение (RTO) — это процесс, при котором частная компания приобретает достаточное количество акций публично торгуемой компании, чтобы получить контроль, а затем обменивает свои акции на акции публичной компании, превращая частную компанию в публично торгуемое предприятие без проведения первичного размещения акций (IPO).
Как происходит обратное поглощение?
В ходе обратного поглощения частная компания приобретает достаточное количество акций публичной компании, чтобы получить контроль над ней. Затем акционеры частной компании обменивают свои акции на акции публичной компании, в результате чего частная компания становится публично торгуемым предприятием.
Каковы преимущества обратного поглощения?
Обратное поглощение имеет ряд преимуществ, включая экономию средств по сравнению с традиционным IPO. Как правило, обратное поглощение связано с меньшими комиссионными и расходами, такими как плата за андеррайтинг и маркетинговые расходы. Кроме того, сроки завершения RTO часто короче, что позволяет компаниям быстрее выйти на публичные рынки.
Какие риски связаны с обратным поглощением?
Несмотря на то что обратное поглощение может быть привлекательным вариантом для компаний, необходимо учитывать присущие ему риски. Исследования показали, что компании, выходящие на биржу через RTO, как правило, имеют более низкие показатели выживаемости и долгосрочной эффективности по сравнению с теми, кто выбирает традиционное IPO. Этим рискам могут способствовать недостатки в опыте руководства и ведении учета в частных компаниях, участвующих в RTO.
Регулируются ли обратные поглощения в России?
Да, в России обратные поглощения регулируются нормами и требованиями, установленными Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) и другими соответствующими органами. Компании, рассматривающие возможность проведения обратного поглощения в России, должны тщательно ориентироваться в правовом поле и обеспечивать соблюдение всех применимых законов и нормативных актов.
Можно ли быстро завершить обратное поглощение?
Да, одним из преимуществ обратного поглощения является более короткий срок по сравнению с традиционным IPO. В то время как IPO может занимать месяцы или даже годы, обратное поглощение часто завершается в течение нескольких недель, что позволяет компаниям быстрее получить доступ к публичным рынкам.
Как компании в России могут оценить решение о проведении обратного поглощения?
Компаниям в России, рассматривающим возможность создания RTO, следует провести тщательную оценку преимуществ и рисков. Важно тщательно оценить специфические нормативные требования и правовую базу в России и обеспечить соблюдение всех применимых законов. Обращение за профессиональной консультацией к юридическим и финансовым экспертам, имеющим опыт проведения сделок RTO, также может быть полезным.