Правило 144 Комиссии по ценным бумагам и биржам США: определение, сроки хранения и другие правила
Что такое Правило 144?
Правило 144 — это правило, введенное в действие Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), которое устанавливает условия продажи или перепродажи ограниченных, незарегистрированных и контролируемых ценных бумаг. Оно было разработано для предотвращения инсайдерской торговли и обеспечения того, чтобы покупатели таких ценных бумаг получали адекватную информацию.
Понимание правила 144
Правило 144 регулирует сделки с ограниченными, незарегистрированными и контрольными ценными бумагами. Ограниченные ценные бумаги обычно приобретаются внебиржевым способом или путем частных продаж и не могут быть перепроданы, если они не зарегистрированы в SEC или не отвечают специальным условиям освобождения. Контрольные ценные бумаги принадлежат инсайдерам или лицам, имеющим значительное влияние на компанию-эмитента.
Условия по Правилу 144
Для того чтобы ценные бумаги с ограниченным доступом, незарегистрированные и контрольные ценные бумаги могли быть проданы или перепроданы в соответствии с Правилом 144, должны быть выполнены пять условий:
- Период удержания: Должен быть соблюден установленный период владения. Для публичных компаний период владения обычно составляет шесть месяцев с даты покупки, а для компаний, которые не подают заявки в SEC, период владения составляет один год. Однако период владения может варьироваться в зависимости от типа эмитента.
- Доступность публичной информации: Для инвесторов должна быть доступна достаточная текущая публичная информация о компании, включая финансовую отчетность за прошлые периоды, информацию о должностных лицах и директорах, а также описание бизнеса.
- Ограничения по объему: Если продающая сторона является аффилированным лицом компании, она не может перепродать более 1 % всех находящихся в обращении акций в течение любого трехмесячного периода. Для акций, котирующихся на фондовой бирже, можно продать либо 1% от общего количества акций, находящихся в обращении, либо средний объем торгов за предыдущие четыре недели. На внебиржевые акции распространяется правило 1 %.
- Условия торговли: Должны быть соблюдены все обычные условия торговли, включая ограничения на привлечение брокерами заявок на покупку и получение комиссионных сверх обычных ставок.
- Требования к подаче заявок: Аффилированный продавец должен подать уведомление о предлагаемой продаже, если стоимость продажи превышает 50 000 долларов США в течение любого трехмесячного периода или если к продаже предлагается более 5 000 акций.
Правило 144 и криптовалютные ценные бумаги
Правило 144 SEC также применяется к незарегистрированным ценным бумагам, основанным на криптовалютах или токенах на основе блокчейна. Хотя такие токены, как биткойн, в настоящее время не классифицируются как ценные бумаги и не подпадают под действие Правила 144, финансовые продукты, предлагающие проценты, доходность или дивиденды, основанные на кредитовании или «ставке» таких криптовалют, могут подпадать под определение ценных бумаг. SEC расследует деятельность криптовалютных бирж на предмет потенциального предложения незарегистрированных ценных бумаг американским клиентам.
Исключения из правила
В Правиле 144 есть исключения. Если продавец покрытой ценной бумаги не связан с компанией, выпустившей акции, и владеет ценными бумагами более одного года, пять условий правила отменяются, и ценная бумага может быть продана без ограничений. Неаффилированные лица также могут продавать покрытые ценные бумаги, если они владели ими более шести месяцев, при условии, что они отвечают текущим требованиям к публичной информации.
Итоги
Правило 144 SEC играет важнейшую роль в регулировании продажи и перепродажи ограниченных, незарегистрированных и контролируемых ценных бумаг в Соединенных Штатах. Его цель — повысить прозрачность и справедливость публичного рынка, обеспечив покупателям доступ к адекватной информации. Понимание условий и исключений, изложенных в Правиле 144, необходимо инвесторам и участникам рынка для того, чтобы ориентироваться в правилах, связанных с продажей этих ценных бумаг.
Обратите внимание, что, хотя в данной статье представлен обзор Правила 144 SEC, важно проконсультироваться с юристами и финансовыми специалистами для получения конкретных рекомендаций и советов, касающихся ваших индивидуальных обстоятельств.
Вопросы и ответы
Какие виды ценных бумаг регулируются Правилом 144?
Ограниченные, незарегистрированные и контрольные ценные бумаги регулируются Правилом 144. Ограниченные ценные бумаги обычно приобретаются путем частных продаж или внебиржевой торговли и не могут быть легко перепроданы, если только они не отвечают определенным условиям освобождения. Контрольные ценные бумаги принадлежат инсайдерам или лицам, имеющим значительное влияние на компанию-эмитента.
Каков период владения ценными бумагами с ограниченным доступом в соответствии с Правилом 144?
Период владения ценными бумагами с ограниченным доступом зависит от типа эмитента. Для публичных компаний период владения обычно составляет шесть месяцев с даты покупки. Для компаний, которые не подают заявки в SEC, срок хранения составляет один год. Однако важно отметить, что срок владения может меняться в зависимости от конкретных обстоятельств и эмитента.
Какая информация должна быть доступна инвесторам в соответствии с Правилом 144?
Правило 144 требует, чтобы инвесторам была доступна достаточная текущая публичная информация о компании. К ней относятся такие сведения, как финансовая отчетность за прошлые периоды, подробная информация о должностных лицах и директорах, а также полное описание бизнеса. Наличие такой информации гарантирует, что покупатели будут иметь доступ к необходимой информации, прежде чем принимать инвестиционные решения.
Существуют ли ограничения по объему продажи ценных бумаг с ограниченным доступом в соответствии с Правилом 144?
Да, существуют ограничения по объему продажи ограниченных ценных бумаг. Если продающая сторона является аффилированным лицом компании, она не может перепродать более 1 % от общего количества акций, находящихся в обращении, в течение любого трехмесячного периода. Для акций, котирующихся на фондовой бирже, можно продать либо 1% от общего количества акций, находящихся в обращении, либо средний объем торгов за предыдущие четыре недели. На внебиржевые акции распространяется правило 1 %.
Существуют ли исключения из Правила 144?
Да, в Правиле 144 есть исключения. Если продавец покрытой ценной бумаги не связан с компанией, выпустившей акции, и владеет ценными бумагами более одного года, пять условий правила отменяются, и ценная бумага может быть продана без ограничений. Неаффилированные лица также могут продавать покрытые ценные бумаги, если они владели ими более шести месяцев, при условии, что они отвечают текущим требованиям к публичной информации.
Применяется ли Правило 144 к криптовалютам и токенам на основе блокчейна?
Правило 144 может применяться к незарегистрированным ценным бумагам, основанным на криптовалютах или токенах на основе блокчейна, если они соответствуют определению ценных бумаг. Хотя такие токены, как биткойн, в настоящее время не классифицируются как ценные бумаги и не подпадают под действие Правила 144, финансовые продукты, предлагающие проценты, доходность или дивиденды, основанные на кредитовании или «ставке» таких криптовалютных токенов, могут подпадать под определение ценных бумаг. SEC расследует деятельность криптовалютных бирж на предмет потенциального предложения незарегистрированных ценных бумаг американским клиентам.