Серийный опцион: Что это такое, как работает и примеры
Понимание параметров последовательного интерфейса
Серийный опцион — это краткосрочный опцион на фьючерсный контракт, который можно купить до того, как базовый контракт поступит в продажу. Он позволяет инвесторам «первыми» приобрести контракт по заранее оговоренной цене, когда он станет доступен, обычно в следующем месяце. Серийные опционы обычно используются в качестве стратегии хеджирования, когда фьючерсный контракт в данный момент недоступен.
Стандартные опционные контракты обычно торгуются на месяцы, в которых истекает срок действия фьючерсных контрактов, в то время как серийные опционы торгуются на месяцы, в которых не истекает срок действия базового фьючерсного контракта. Дата истечения серийного опциона короче, чем у многих обычных котируемых опционов. Серийные опционы обычно выписываются на следующий месяц после покупки и имеют торговый период примерно 30 дней или меньше.
Как работает серийный опцион
Рассмотрим пример, иллюстрирующий работу серийных опционов. Предположим, что фьючерсные контракты на кукурузу и стандартные опционы на эти контракты торгуются в июле и сентябре, но не в августе. Срок действия июльского стандартного опционного контракта на кукурузу истекает в пятницу, 19 июня. Торги по августовскому серийному опционному контракту, который представляет собой право на покупку сентябрьского фьючерсного контракта на кукурузу, откроются в понедельник, 15 июня. Цена августовского серийного опционного контракта будет зависеть от цены сентябрьского фьючерсного контракта.
Серийные опционы были введены для того, чтобы предоставить товарным инвесторам возможность покупать, когда фьючерсный контракт недоступен, а также для того, чтобы производители могли защитить цены на свою продукцию в краткосрочной перспективе. Это экономически эффективный инструмент, позволяющий хеджерам управлять краткосрочными рисками. Поскольку время до истечения срока действия серийного опциона короче, чем у многих обычных биржевых опционов, премия за серийный опцион обычно ниже. Трейдеры также могут использовать серийный опцион для продления хеджирования с одного месяца на следующий путем переноса его на следующий месяц.
Серийные опционы чаще всего встречаются на товарных рынках.
Пример серийного опциона
Рассмотрим пример с фьючерсными контрактами на золото. Предположим, что фьючерсные контракты на золото торгуются на февраль, апрель, июнь, август, октябрь и декабрь, в то время как на январь, март, май, июль, сентябрь и ноябрь фьючерсные контракты на золото не котируются. Трейдер, желающий захеджировать свои риски по золоту в марте, может рассмотреть возможность приобретения мартовского серийного опциона, поскольку в наличии имеется апрельский фьючерсный контракт. Исполнив мартовский серийный опцион по истечении срока его действия, трейдер окажется в позиции для апрельского фьючерсного контракта.
Важно отметить, что цена базового актива может меняться до тех пор, пока она представлена фьючерсным контрактом и не отражает ситуацию на спотовом рынке.
Особые соображения
Серийные опционы приобрели популярность в начале XXI века, когда их ввела Чикагская торговая биржа (CBOT), одна из ведущих товарных бирж США. Однако с появлением электронных бирж разрыв между месяцами контрактов сократился, поскольку в листинге стало появляться все больше фьючерсных контрактов, особенно на сырьевые товары. Кроме того, на некоторых рынках появились более краткосрочные опционы, котируемые на еженедельной или даже ежедневной основе, что заменило необходимость в серийных опционах в нерабочие месяцы.
Серийные опционы могут быть ценным инструментом для инвесторов и хеджеров, позволяющим управлять рисками и получать информацию о фьючерсных контрактах до их выхода на биржу. Понимая принцип работы серийных опционов и особенности их применения, инвесторы в России могут усовершенствовать свои торговые стратегии и смягчить неопределенность рынка.
Вопросы и ответы
Что такое последовательная опция?
Серийный опцион — это краткосрочный опцион на фьючерсный контракт, который может быть куплен до того, как базовый контракт поступит в продажу. Он позволяет инвесторам иметь приоритет в покупке контракта по заранее установленной цене, когда он станет доступен.
Как работают серийные опционы?
Серийные опционы предоставляют инвесторам право купить фьючерсный контракт, который вскоре будет включен в листинг. Они предназначены для обеспечения стратегии хеджирования, когда фьючерсный контракт в настоящее время недоступен. Дата истечения серийного опциона короче, чем у многих обычных листинговых опционов, и премии по ним обычно ниже.
Для чего обычно используются серийные опционы?
Серийные опционы обычно используются в качестве инструментов хеджирования. Они позволяют инвесторам управлять краткосрочными рисками и защищать цены на свою продукцию, когда фьючерсный контракт недоступен. Серийные опционы наиболее распространены на товарных рынках.
Доступны ли серийные опционы для всех базовых активов?
Серийные опционы обычно доступны для активов, представленных фьючерсными контрактами, а не на спот-рынке. Хотя они обычно используются на товарных рынках, серийные опционы могут применяться и к другим базовым активам, если их цены представлены фьючерсными контрактами.
Как долго длится торговый период для серийных опционов?
Торговый период для серийных опционов обычно составляет около 30 дней или меньше. Как правило, они выписываются на следующий месяц после их покупки и начинают торговаться примерно за пять дней до истечения срока действия стандартного опционного контракта или текущего серийного опционного контракта.
Можно ли использовать серийные опционы для продления хеджирования?
Да, серийные опционы можно использовать для продления хеджирования с одного месяца на следующий. Трейдеры могут перенести свои позиции вперед, купив новый серийный опцион на следующий месяц, когда истекает срок действия их текущего серийного опциона. Это позволяет им поддерживать стратегию хеджирования и управлять рисками в течение более длительного периода времени.