Скрытый смысл взрыва «Эвергранде»: Утренняя сводка
Эта статья впервые опубликована в журнале Morning Brief. Получайте «Утренний обзор» прямо на свой почтовый ящик с понедельника по пятницу до 6:30 утра по восточному времени. Подписаться
Среда, 22 сентября 2021 года
Вы слышали? Соединенные Штаты находятся на пути к разборкам по поводу потолка долга — снова.
В то время как зрелище китайского гиганта недвижимости Evergrande, имеющего большие долги, второй день держит инвесторов в своей власти, на другой стороне земного шара медленно разыгрывается другая драма, но в таком ключе, который пока не привлек внимания рынка.
Как обычно, враждующие группировки, управляющие правительством крупнейшей экономики мира, пытаются повысить установленный законом лимит заимствований, который в настоящее время составляет $28,5 трлн. Как обычно, дядя Сэм будет прибегать к «чрезвычайным мерам», чтобы продолжать оплачивать счета, пока Конгресс и Белый дом не придут к соглашению.
И, как обычно, возможное соглашение не решит главную проблему: правительство просто не может остановить дефицитные расходы, несмотря на то, что доходы близки к самым высоким за всю историю — даже перед лицом COVID-19.
«Конгресс может подойти немного ближе к краю», — сказал Эд Миллс из Raymond James в интервью Yahoo Finance Live во вторник, говоря о переговорах по потолку долга.
«Но в конечном итоге всегда есть запасная стратегия и резервная стратегия, которая не позволяет нам ставить под сомнение полную веру и кредит правительства [США]», — добавил он.
Однако кризис Evergrande и надвигающаяся борьба Вашингтона по поводу долга дают нам возможность вновь обратиться к повторяющейся теме. По целому ряду причин — большинство из которых связано с низкими доходностями и активными покупками центральных банков — эта большая макроэкономическая тема НЕ нашла отражения на мировых рынках облигаций.
А именно: большие и малые экономики погрязли в долгах, и нет ни малейшего способа их погасить, особенно в условиях, когда некий вирус продолжает свое неумолимое шествие по миру.
В менее суматошном мире инвесторы заставили бы чиновников продавать облигации и повышать стоимость заимствований (на самом деле, у нас было название для них: «мстители по облигациям»).