Опасения дефолта китайской Evergrande преследуют инвесторов, но Пекин пока отступает

Клэр Джим и Аншуман Дага

ГОНКОНГ/НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) — Опасения дефолта продолжали преследовать китайскую Evergrande Group во вторник, несмотря на усилия ее председателя поднять доверие к компании, попавшей в беду, поскольку рынки ожидали возможного вмешательства Пекина, чтобы остановить любой эффект домино в мировой экономике.

Аналитики преуменьшили угрозу того, что проблемы Evergrande станут «моментом Лемана» в стране, хотя опасения по поводу побочных рисков беспорядочного краха того, что когда-то было самым продаваемым застройщиком в Китае, будоражили рынки.

Пытаясь возродить подорванное доверие к компании, председатель совета директоров Evergrande Хуэй Ка Юань в письме к сотрудникам заявил, что компания уверена в том, что она «выйдет из самого темного момента» и выполнит обещанные проекты по недвижимости.

В письме, приуроченном к китайскому празднику середины осени, председатель совета директоров компании Evergrande, обремененной долгами, также заявил, что Evergrande будет выполнять свои обязательства перед покупателями недвижимости, инвесторами, партнерами и финансовыми учреждениями.

«Я твердо верю, что благодаря вашим совместным усилиям и упорному труду Evergrande выйдет из самого мрачного момента и возобновит полномасштабное строительство как можно скорее», — сказал Хуэй, не уточнив, каким образом компания сможет достичь этих целей.

Инвесторы Evergrande, однако, оставались в напряжении.

Во вторник акции компании снова были проданы, упав на 7%, а накануне подешевели на 10% из-за опасений, что долг в 305 миллиардов долларов может вызвать масштабные потери в финансовой системе Китая в случае краха.

Во вторник другие акции, связанные с недвижимостью, такие как Sunac, четвертый по величине застройщик в Китае, и государственная компания Greentown China, отыграли часть своих значительных потерь на предыдущей сессии.

Тем не менее, опасения по поводу побочных эффектов были в центре внимания инвесторов. Во вторник S&P Global Ratings понизило рейтинг Sinic Holdings (Group) Co Ltd до «CCC+», ссылаясь на то, что китайский застройщик «не смог сообщить четкий план погашения».

В понедельник котирующиеся в Гонконге акции небольшой китайской компании-застройщика Sinic упали на 87%, что привело к снижению рыночной стоимости на 1,5 миллиарда долларов до того, как торги были приостановлены.

В других регионах Азии сохранялось широкое давление продаж, поскольку инвесторы бежали от рискованных активов из-за опасений заражения Evergrande. Рынки материкового Китая закрыты в связи с праздником, а рынки Гонконга, где зарегистрирована компания, будут закрыты в среду.

Китайское правительство в основном молчит о кризисе в Evergrande, и в период государственного праздника в основных государственных СМИ не было никаких упоминаний о проблемах компании.

На этой неделе Evergrande предстоит серьезное испытание: в четверг компания должна выплатить 83,5 млн. долларов в виде процентов по облигациям, выпущенным в марте 2022 года. Еще один платеж в размере 47,5 млн долларов США должен состояться 29 сентября по облигациям марта 2024 года.

Если Evergrande не погасит проценты в течение 30 дней после запланированных дат выплат, по обеим облигациям будет объявлен дефолт.

«Я думаю, что акции (Evergrande) будут уничтожены, долг выглядит так, будто у нее проблемы, и китайское правительство собирается развалить эту компанию», — сказал агентству Reuters Эндрю Лефт, основатель американской компании Citron Research и один из самых известных в мире продавцов коротких позиций.

«Но я не думаю, что это станет той соломинкой, которая сломает хребет мировой экономике», — сказал Лефт.

Left в июне 2012 года опубликовала отчет, в котором говорилось, что компания Evergrande, которая пыталась собрать средства, чтобы расплатиться со своими многочисленными кредиторами, поставщиками и инвесторами, была неплатежеспособной и обманула инвесторов.

ПОБОЧНЫЕ РИСКИ

Китайское правительство поможет Evergrande получить хотя бы часть капитала, но, возможно, ей придется продать часть акций третьей стороне, например, государственному предприятию, говорится в аналитической записке голландского банка ING.

«Выделение непрофильных предприятий, например, тех, которые не являются предприятиями типа жилой недвижимости, вероятно, будет сделано в первую очередь», — пишет Ирис Панг, главный экономист ING в Большом Китае.

«После этого может начаться продажа пакетов акций, которые составляют основу бизнеса Evergrande», — сказал Панг. «Однако мы не считаем неизбежным, что Evergrande будет выкуплена какой-либо SOE и сама станет SOE».

Аналитики Citi в аналитической записке сообщили, что регулирующие органы могут «выиграть время, чтобы переварить» проблему неработающих кредитов Evergrande, посоветовав банкам не отзывать кредиты и продлить срок выплаты процентов.

Эти аналитики заявили о «растущей обеспокоенности инвесторов по поводу потенциального распространения рисков» от долгового кризиса Evergrande, учитывая потенциальную утечку ликвидности для частных застройщиков в связи с возросшими трудностями в получении банковских кредитов.

Тем не менее, Citi заявил, что хотя дефолт Evergrande представляет собой потенциальный системный риск для финансовой системы Китая, он не становится «моментом Лемана в Китае».

При любом сценарии дефолта, Evergrande, балансирующая https://www.reuters.com/world/china/chinas-house-cards-evergrande-threatens-wider-real-estate-market-2021-09-14 между грязным крахом, управляемым крахом или менее вероятной перспективой спасения Пекином, должна будет реструктурировать облигации, но аналитики ожидают низкий коэффициент возврата для инвесторов.

Майкл Пурвес из Tallbacken Capital Advisors в Нью-Йорке в своей записке для клиентов отметил, что валютные резервы Китая сейчас «возможно, находятся в лучшей форме», чем в прошлом, на случай, если Пекин решит «бросить деньги на Evergrande».

S&P Global Ratings в своем отчете в понедельник сообщило, что не ожидает, что Пекин окажет какую-либо прямую поддержку Evergrande.

«Мы считаем, что Пекин будет вынужден вмешаться только в том случае, если произойдет далеко идущая эпидемия, которая приведет к краху нескольких крупных застройщиков и создаст системные риски для экономики», — говорится в сообщении рейтингового агентства.

«Самостоятельное банкротство Evergrande вряд ли привело бы к такому сценарию», — заявили в S&P.

(Репортаж Свеа Хербст-Бейлисс, Клэр Джим, Том Вестбрук, Алун Джон и Аншуман Дага; писали Меган Дэвис и Сумит Чаттерджи; редактирование b