Линия рынка ценных бумаг (SML)

Что такое Линия рынка ценных бумаг (SML)?

Линия рынка ценных бумаг (SML) – это линия, нарисованная на диаграмме, которая служит графическим представлением модели ценообразования капитальных активов (CAPM), которая показывает различные уровни систематического или рыночного риска для различных рыночных ценных бумаг в сравнении с ожидаемыми возврат всего рынка в любой момент времени.

SML, также известный как «характеристическая линия», представляет собой визуализацию CAPM, где ось x диаграммы представляет риск (с точки зрения бета ), а ось y диаграммы представляет ожидаемую доходность. Премия за рыночный риск данной ценной бумаги определяется тем, где она нанесена на график относительно SML.

Понимание линии рынка ценных бумаг

Линия рынка ценных бумаг – это инструмент оценки инвестиций, производный от CAPM – модели, описывающей соотношение риска и доходности для ценных бумаг – и основан на предположении, что инвесторам необходимо получить компенсацию как за временную стоимость денег (TVM), так и за соответствующую уровень риска, связанный с любой инвестицией, именуемый премией за риск .

Ключевые моменты

  • Линия рынка ценных бумаг (SML) – это линия, нарисованная на диаграмме, которая служит графическим представлением модели ценообразования основных средств (CAPM).
  • SML может помочь определить, будет ли инвестиционный продукт предлагать благоприятную ожидаемую доходность по сравнению с его уровнем риска.
  • Формула для построения SML требует: доходность = безрисковая ставка доходности + бета (рыночная доходность – безрисковая норма доходности) .

Концепция бета-версии является центральной для CAPM и SML. Бета-версия ценной бумаги – это мера ее систематического риска , который не может быть устранен путем диверсификации. Бета-значение, равное единице, считается общим среднерыночным значением. Значение бета, превышающее единицу, представляет уровень риска, превышающий среднерыночный, а значение бета, меньшее единицы, представляет уровень риска, который меньше среднего рыночного.

Формула построения SML следующая:

  • Требуемая доходность = безрисковая ставка доходности + бета (рыночная доходность – безрисковая норма доходности)

Краткая справка

Хотя SML может быть ценным инструментом для оценки и сравнения ценных бумаг, его не следует использовать изолированно, поскольку ожидаемая доходность инвестиций по сравнению с безрисковой нормой доходности – не единственное, что следует учитывать при выборе инвестиций.

Использование линии рынка ценных бумаг

Линия рынка ценных бумаг обычно используется финансовыми менеджерами и инвесторами для оценки инвестиционного продукта, который они собираются включить в портфель . SML полезен для определения того, предлагает ли ценная бумага ожидаемый доход по сравнению с уровнем риска.

Когда ценная бумага нанесена на график SML, если она отображается над SML, она считается недооцененной, поскольку положение на графике указывает на то, что ценная бумага предлагает большую доходность по сравнению с присущим ей риском .

И наоборот, если ценная бумага находится ниже SML, она считается переоцененной, поскольку ожидаемая доходность не превышает неотъемлемого риска.

SML часто используется при сравнении двух аналогичных ценных бумаг, которые предлагают примерно одинаковую доходность, чтобы определить, какая из них включает наименьший внутренний рыночный риск по сравнению с ожидаемой доходностью. SML также можно использовать для сравнения ценных бумаг с одинаковым риском, чтобы увидеть, какая из них предлагает наивысшую ожидаемую доходность с таким уровнем риска.