Какова цель правила Волкера?
Правило Волкера ограничивает два основных типа деятельности крупных институциональных банков.Банкам запрещается участвовать в собственной торговой деятельности и владеть долей в покрытых фондах, обычно определяемых как хедж-фонды и фонды прямых инвестиций.Правило перечислено в разделе 619 Закона Додда-Франка и является частью более крупных финансовых реформ, содержащихся в этом законодательстве.1
Правило было разработано для предотвращения рискованных торговых операций между банками, получающими поддержку со стороны государства и налогоплательщиков в виде страхования вкладов и другой поддержки.Правило было названо в честь Пола Волкера, бывшего председателя Совета Федеральной резервной системы.
Собственная торговля запрещена
Правило Волкера запрещает банкам заниматься собственной торговой деятельностью.Собственная торговля определяется правилом как банк, выступающий в качестве принципала торгового счета при покупке или продаже финансового инструмента.Правила расширяют определение того, что считается торговым счетом и включает ли сделка финансовый инструмент.
Правила определяют торговый счет на основе трех критериев: тест цели для счета, тест правила капитала рыночного риска и тест статуса.Правила гласят, что сделки предполагаются для торгового счета банка, если банк удерживал позицию в течение 60 дней.
В связи с широким определением торгового счета, определенные торговые операции освобождены от этого запрета, такие как клиринговая деятельность, управление ликвидностью, маркет-мейкинг, хеджирование, сделки для выполнения обязательств по поставке и сделки через распределение прибыли или пенсионный план банка. Однако к этой торговой деятельности предъявляются очень жесткие требования соответствия, которые включают внутренний контроль и обширную документацию.
Запрет на вложения в защищенные фонды
Правило Волкера также запрещает банкам иметь долю в покрытом фонде.Правило определяет покрываемые фонды с помощью трехсторонней проверки.Покрытый фонд освобожден от определения инвестиционной компании, как это определено в Законе об инвестиционных компаниях 1940 года, товарных пулов с характеристиками, аналогичными хедж-фондам или фондам прямых инвестиций, а также фондам, покрытым иностранным покрытием.4
Правило устанавливает ряд исключений из этих запретов, таких как иностранные государственные фонды, дочерние и совместные предприятия, находящиеся в полной собственности.
Продление сроков соблюдения
Банки должны были ликвидировать свои активы в покрытых фондах к июлю 2015 года. Однако в декабре 2014 года Совет Федеральной резервной системы предоставил банкам отсрочки для выхода из этих позиций до 2017 года, а в некоторых случаях — до 2022 года.5
Банки утверждали, что многие из их позиций связаны с неликвидными инвестициями, по которым им придется понести значительные убытки, чтобы выйти. Банки заявили, что их доли владения в хедж-фондах и фондах прямых инвестиций рискуют потерять значительную стоимость, если они будут вынуждены быстро их ликвидировать.