Какая связь между R-Squared и Beta?
Бета и R-квадрат — это две связанные, но разные меры. Паевой инвестиционный фонд с высоким R-квадратом сильно коррелирует с эталоном. Если бета также высока, она может принести более высокую доходность, чем эталон, особенно на бычьих рынках. R-квадрат измеряет, насколько близко каждое изменение цены актива коррелирует с эталоном. Бета измеряет, насколько велики эти изменения цен по сравнению с эталоном. Используемые вместе R-квадрат и бета дают инвесторам полную картину эффективности управляющих активами.
Ключевые выводы
- R-квадрат измеряет, насколько эффективность актива может быть связана с производительностью выбранного эталонного индекса.
- R-квадрат измеряется по шкале от 0 до 100; чем выше R-квадрат, тем больше актив коррелирует с эталоном.
- Бета измеряет волатильность актива по сравнению с его эталоном.
- Паевой инвестиционный фонд с бета-коэффициентом 1,0 так же чувствителен или волатилен, как и его эталон, тогда как фонд с бета-коэффициентом 1,20 на 20% более чувствителен или волатилен.
- Используемые вместе с альфа, R-квадратом и бета, это ценные меры, которые инвесторы могут изучить, чтобы определить, насколько эффективно управляющий фондом получает прибыль, когда эталонный показатель также приносит прибыль.
Сравнительная корреляция показателей R-квадрат
R-квадрат — это мера процента доходности актива или паевого инвестиционного фонда в результате эталонного теста. Управляющие фондами используют эталонный тест для оценки эффективности паевого инвестиционного фонда. Например, паевой инвестиционный фонд может использовать S&P 500 в качестве эталонного индекса. Цель фонда — точно отслеживать или отражать показатели индекса S&P 500.
R-квадрат измеряет степень, в которой доходность фонда может быть отнесена к результативности выбранного эталонного индекса. R-квадрат представлен как число от 0 до 100. Гипотетический паевой инвестиционный фонд с R-квадрат, равным 0, вообще не коррелирует со своим эталоном. Взаимный фонд с R-квадрат 100 соответствует производительности его эталоном точно.
Краткий обзор
Графики цен, отображающие значения R-квадрата, полезны, чтобы помочь инвесторам увидеть взаимосвязь между движением цены паевого инвестиционного фонда по сравнению с его эталоном.
Бета измеряет волатильность
Бета — это мера чувствительности фонда или актива к коррелированным движениям эталона. Бета-версия измеряет систематический риск или волатильность актива, ценной бумаги или фонда по сравнению с его эталоном. Волатильность часто связана с резкими колебаниями цен на ценные бумаги на фондовом рынке. Понимание волатильности важно, потому что высокая волатильность указывает на то, что цена акции может резко измениться в любом направлении за короткий период времени.
Паевой инвестиционный фонд с бета-коэффициентом 1.0 настолько же чувствителен или волатилен, как и его эталон. Фонд с бета-коэффициентом 0,80 на 20% менее чувствителен или волатилен, а фонд с бета-коэффициентом 1,20 на 20% более чувствителен или волатилен.
Alpha измеряет эффективность управляющего активами
Альфа — это третий показатель, который измеряет способность управляющих активами фиксировать прибыль, когда эталонный тест также приносит прибыль. Альфа указывается как число меньше, равно или больше 1,0. Чем выше альфа менеджера, тем выше его способность извлекать прибыль из движений базового эталона. Некоторые успешные управляющие хедж-фондами достигли краткосрочных альфа-рейтингов до 5 или более, используя индекс Standard & Poor’s 500 в качестве ориентира.
При использовании альфа-канала для измерения эффективности менеджера инвесторам важно сравнивать фонды, принадлежащие к одному классу активов. Фонды в разных классах активов могут иметь разные уровни риска. Например, если инвестор заинтересован в инвестировании в паевой инвестиционный фонд, ориентированный на компании с малой капитализацией, то сравнение аналогичных паевых инвестиционных фондов даст более значимую альфа. Сравнение компаний с малой капитализацией и компаниями с большой капитализацией было бы менее значимым, поскольку риски, связанные с каждым типом компаний, различаются.
Суть
Альфа и бета активов с R-квадрат цифры ниже 50, как считается ненадежным, потому что активы не коррелируют достаточно, чтобы сделать достойное сравнение. Низкий R-квадрат или бета не обязательно делают вложение плохим выбором, это просто означает, что его производительность статистически не связана с эталоном.