5 лучших хеджей для падения в S&P 500
Когда акции сталкиваются со значительной коррекцией или долгосрочным медвежьим рынком, это часто появляется на стене за много недель до этого. В то время как возврат к среднему обычно означает, что небольшие убытки обращаются сами собой, каждая большая потеря начинается как небольшая потеря. Красные флажки торговых сигналов могут помочь инвесторам понять, когда следует учитывать защиту от убытков. Лучшее хеджирование часто зависит от того, насколько рано инвестор почувствует опасность.
Ключевые выводы
- Колл-колл VIX — хороший выбор, если инвестор ожидает проблем в будущем, потому что он все равно выиграет от более высокой волатильности, если рынок взлетит, а не рухнет.
- Покупка опционов пут или продажа S&P 500 работает лучше всего непосредственно перед тем, как произойдет крах.
- Наличные деньги часто являются лучшим выбором, когда падение индекса S&P 500 уже началось или если ФРС повышает процентные ставки.
- Долгосрочные казначейские облигации обычно подходят сразу после краха, особенно если кажется вероятным, что ФРС снизит процентные ставки.
- Во время длительных медвежьих рынков золото часто дает результат, который люди обычно ожидают от акций.
1. Купить звонки VIX
Индекс VIX измеряет рыночный прогноз волатильности, подразумеваемый ценами опционов на фондовый индекс S&P 500. Рынки часто становятся более волатильными, прежде чем они рухнут, а жестокие рыночные спады почти всегда вызывают дополнительный всплеск волатильности. Это делает долгую волатильность логичной тактикой. Есть несколько способов сделать это, и первый — купить опционы VIX call, перечисленные на Чикагской бирже опционов (CBOE). Коллы обычно растут вместе с индексом VIX, и очень важно выбрать подходящие цены исполнения и даты погашения. Например, страйк-цена, которая слишком сильно отличается от денег, ничего не дает, и премия теряется. Имейте в виду, что коллы основаны на ценах фьючерсов VIX, а цены колл не всегда точно коррелируют с индексом.
Второй подход заключается в покупке iPath S&P 500 VIX ST Futures ETN (NYSEARCA: VXX), но это связано с проблемами производительности. Это биржевые облигации (ETN), а не ETF, и, как и опцион колл VIX, они основаны на фьючерсах VIX. Это приводит к некоторым странностям. Например, VXX движется в том же направлении, что и S&P 500 16% времени. Однако люди ожидают, что он пойдет в противоположном направлении. Колл-колл VIX — лучший выбор для хеджирования длинной волатильности.
Краткий обзор
Опционы и VIX выигрывают от волатильности, поэтому крайне важно покупать опционы VIX до того, как произойдут медвежьи рынки или во время затишья при падении. Покупка вызовов VIX посреди сбоев обычно приводит к большим убыткам.
2. Короткая продажа по S&P 500 или покупка пут-опционов.
Есть несколько способов напрямую хеджировать S&P 500. Инвесторы могут шортить S&P 500 ETF, шортить фьючерс на S&P 500 или купить обратный взаимный фонд S&P 500 у Rydex или ProFunds. Они также могут покупать путы на S&P 500 ETF или фьючерсы на S&P. Многие розничные инвесторы не знакомы с большинством этих стратегий или не знакомы с ними. Они часто предпочитают переждать спад и терпят большие двузначные потери портфеля. Одна из проблем с выбором опциона пут заключается в том, что премии по опционам накачиваются повышенной волатильностью во время значительного падения. Это означает, что инвестор может пойти в правильном направлении и при этом потерять деньги. Короткие продажи, вероятно, не подходят инвестору, который лишь случайно участвует на рынках.
Первый ключ к тому, чтобы короткий подход работал, — это покупать прямо перед снижением. Короткие продажи и покупка пут имеют большое преимущество, так как позволяют инвесторам получать прибыль непосредственно от падения S&P 500. К сожалению, это также дает им недостаток — терять деньги при повышении S&P 500, что обычно и происходит. Другой ключ к успешной продаже — быстро выйти, когда рынок поднимется.
3. Увеличьте денежные средства в портфеле.
Многие инвесторы не хотят продавать из-за налоговых последствий, но они потеряли значительные суммы на медвежьих рынках 2008 и 2020 годов. Позже им потребовалась крупная прибыль, чтобы окупиться. Один из способов уменьшить налоговые издержки — это компенсировать прибыльные продажи акций за счет продажи убыточных позиций. Решение о привлечении денежных средств не обязательно должно быть однозначным.
Джесси Ливермор говорил о «продажах до спящего уровня», когда беспокоился о потерях в своем портфеле. Если инвестор полностью инвестирует в акции, увеличьте денежные средства до 20%, 30%, 40% или того, что сочтет необходимым. Некоторые предпочитают продавать все и ждать, пока рассеется дым. Другая тактика заключается в размещении скользящих стоп-лоссов на акции, чтобы прибыль накапливалась, если акции продолжают бросать вызов широкому рынку и расти. Стоп-лосс удаляет позицию из портфеля, если она снижается.
Ливермор также сказал, что есть время, чтобы открывать длинные позиции, время сокращать и время ловить рыбу. Деньги — это то место, где можно пойти на рыбалку. Обычно это происходит, когда Федеральная резервная система неоднократно повышает процентные ставки, что предотвращает рост цен на большинство активов. Поскольку ФРС не хочет обрушить рынок, они прекратят повышать ставки, прежде чем что-либо упадет слишком далеко. Так что на короткой продаже S&P 500 тоже нет денег. Просто расслабьтесь, расслабьтесь и наслаждайтесь более высокими процентными ставками на денежном рынке. Другая причина иметь наличные — сократить убытки во время неожиданного спада. Долгосрочная доходность наличных невысока, но это лучше, чем отрицательная доходность коротких продаж S&P 500.
4. Долгосрочные казначейские облигации
В условиях полномасштабной паники, связанной с продажами, инвесторы прибегают к переходу от перехода к качеству или к переходу в безопасное состояние в казначейские облигации, как правило, когда уже слишком поздно. Многие люди вкладываются в наличные, затем начинают беспокоиться о доходах и покупают казначейские облигации за свою доходность. Кажется глупым следовать «стадному менталитету» в отношении казначейских облигаций, поскольку они становятся переоцененными. Однако это работает, если у трейдера есть смысл войти сразу после обвала акций.
Основная причина покупать долгосрочные казначейские дефляцию, снизить безработицу и стимулировать экономику. Когда ФРС предпринимает подобные агрессивные действия, цены на казначейские облигации существенно повышаются. Казначейские облигации также обычно ралли после того, как год повторного повышения процентных ставок подходит к концу. Казначейские облигации имеют приличную долгосрочную доходность, хотя низкие процентные ставки в начале 21 века предполагают более низкую доходность в будущем.
5. Стремитесь к золоту
Инвесторы, которые остались в акциях во время первоначального обвала и пропустили рост казначейских облигаций, все еще могут застраховаться от дальнейшего падения S&P 500 с помощью потерянное десятилетие с 2000 по 2010 год в Соединенных Штатах.
Золото сохраняет свою ценность в долгосрочной перспективе, и оно, как правило, дает такую производительность, которую ожидают фондовые инвесторы, когда оно находится на подъеме. Золото часто приносит 15% и более в год в течение медвежьих десятилетий, когда немногие акции могут сравниться с этой производительностью. Хотя золото также терпит крах, это гораздо менее рискованно и приносит гораздо больше прибыли, чем короткая продажа по S&P 500 в долгосрочной перспективе. Наконец, существует множество слитках.
Много способов пережить бурю
Рыночная турбулентность — это часть инвестиционной игры, и она никогда не исчезнет. Когда приближается буря, инвесторы должны вооружиться эффективными хеджами до тех пор, пока не вернутся лучшие дни. Инвесторам не обязательно становиться спекулянтами, чтобы использовать хеджирование. Покупка и хранение казначейских облигаций и даже золота вместе с акциями заметно снижает волатильность портфеля с лишь немного меньшей доходностью. Хотя покупка пут приносит убытки в долгосрочной перспективе, покупка пут на несколько месяцев также может помочь некоторым инвесторам в акции придерживаться своих планов. Хеджирование помогает инвесторам распределять активы, чтобы достичь своих целей с меньшим стрессом.