Банки Уолл-стрит снова получат прибыль, когда ФРС отменит стимулирование пандемии

Мэтт Скаффхэм

НЬЮ-ЙОРК, 15 октября (Рейтер) — Банки Уолл-стрит оказались в числе крупнейших бенефициаров торгового бума времен пандемии, подпитываемого масштабными денежными вливаниями Федеральной резервной системы на финансовые рынки.

По словам аналитиков, инвесторов и руководителей, по мере приближения времени, когда центральный банк начнет сворачивать покупки активов, банки снова получат прибыль, поскольку повышенная волатильность побуждает клиентов покупать и продавать больше акций и облигаций.

ФРС скупает государственные облигации с марта 2020 года, пополнив свой баланс на 4 триллиона долларов, в рамках экстренного реагирования на пандемию COVID-19.

Эта стратегия была разработана для стабилизации финансовых рынков и обеспечения достаточного доступа компаний и других заемщиков к капиталу. Она не только увенчалась успехом, но и привела к беспрецедентному уровню ликвидности, что помогло трейдерам, торгующим акциями и облигациями, насладиться самым прибыльным периодом со времен финансового кризиса 2007-09 годов.

Пять крупнейших инвестиционных банков Уолл-стрит — JP Morgan Chase & Co, Goldman Sachs, Bank of America, Morgan Stanley и Citigroup — в прошлом году и в первых трех кварталах 2021 года получили дополнительный доход от торговли в размере 51 млрд долларов США по сравнению с аналогичными кварталами за год до появления COVID, согласно отчетам о доходах компаний.

Торговая удача, наряду с бумом глобального заключения сделок, помогла акциям банков превзойти более широкий рынок. Банковский индекс KBW вырос на 40% за прошедший год по сравнению с ростом S&P 500 на 19%.

Теперь ожидается, что банки с крупным торговым бизнесом получат прибыль во второй раз, поскольку ФРС начинает сворачивать стимулирование, побуждая инвесторов снова перестраивать свои портфели.

«Поскольку инвесторы ищут возможности для позиционирования в зависимости от этой волатильности, это создает для нас возможность создавать для них рынки. И очевидно, что это будет способствовать улучшению показателей», — сказал журналистам на этой неделе главный финансовый директор Citigroup Марк Мейсон.

Председатель ФРС Джером Пауэлл в конце сентября дал сигнал о том, что сокращение расходов неизбежно. Официальное объявление ожидается в ноябре, и центральный банк дал понять, что намерен полностью прекратить выкуп активов к середине 2022 года — этот график некоторые инвесторы считают агрессивным.

Банки уже получили выгоду от повышенной волатильности после комментариев Пауэлла в конце сентября, которые привели к скачку доходности казначейских облигаций и падению фондовых рынков. Это привело к росту объемов торгов в конце третьего квартала и в начале четвертого квартала, говорят руководители.

Возможно, мы увидим всплески волатильности, связанные с сокращением», — сказала в четверг в интервью главный финансовый директор Morgan Stanley Шэрон Ешайя, добавив, что она не ожидает повторения «taper tantrum» 2013 года.

В то время решение ФРС затормозить программу количественного смягчения привело рынки в состояние ажиотажа, поскольку инвесторы сбрасывали рискованные активы в пользу «тихих гаваней», что привело к скачку доходности государственных облигаций и резкому падению на рынках акций.

Представители ФРС уверены, что на этот раз им удастся избежать такого сценария, поскольку они достаточно заранее предупредили рынки о своих намерениях.

«Сладкая точка» — это когда есть некоторая волатильность, но ее недостаточно, чтобы нарушить более широкие рынки капитала, которые были важным фактором, способствующим здоровым результатам торговли в прошлом году», — сказал аналитик JMP Securities Девин Райан.

Результаты третьего квартала крупнейших американских банков на этой неделе продемонстрировали высокие показатели в торговле акциями, чему способствовали акции, достигшие рекордных максимумов, но более сдержанные результаты в торговле облигациями, отражающие спокойствие на этих рынках.

Инвесторы ожидают, что активность снова возрастет в преддверии сокращения, когда оно, в конце концов, начнется.

«Это, безусловно, будет положительным фактором», — сказал Патрик Казер из Brandywine Global Investment Management. «Волатильность — друг торговых предприятий».

(Дополнительный репортаж Дэвида Генри; редактирование Андреа Риччи)