Премии за колл: Что это такое, различные виды
Премии колл играют важную роль в мире инвестиций и торговли опционами. Понимание того, что такое премия колл, и различных типов, связанных с ней, крайне важно для инвесторов, в том числе и для российских. В этой статье мы рассмотрим концепцию премий колл, принцип их работы и различные типы, о которых вы должны знать.
Что такое премия колла?
Премия за покупку — это дополнительная сумма, выплачиваемая сверх номинальной стоимости долговой ценной бумаги или опциона. Она выплачивается держателям, когда ценная бумага досрочно погашается эмитентом. В контексте опционов премия за покупку представляет собой цену, уплачиваемую покупателем за право приобрести базовый актив по определенной цене, называемой ценой исполнения.
Как работает премия за покупку
Когда долговая ценная бумага с правом выкупа, например облигация, погашается до запланированной даты погашения, эмитент выплачивает держателям облигаций премию за право выкупа. Эта премия представляет собой разницу между ценой востребования облигации и ее заявленной номинальной стоимостью. Она компенсирует держателям облигаций досрочное погашение и потенциальную потерю будущего процентного дохода.
В случае с опционами премия за колл — это сумма, которую покупатель платит продавцу, также известному как продавец, в обмен на право купить базовый актив по цене исполнения. Премия за колл представляет собой рыночную цену опциона и зависит от таких факторов, как время до истечения срока действия опциона, волатильность и цена базового актива.
Особые соображения
Ценные бумаги с правом выкупа, включая облигации, часто досрочно погашаются эмитентом при снижении процентных ставок. Это позволяет эмитенту рефинансировать свой долг по более низким процентным ставкам, снижая стоимость заимствования. Хотя для эмитента это выгодно, держатели облигаций подвергаются риску реинвестирования и теряют будущий процентный доход.
Для облигаций, не подлежащих обращению, или облигаций, погашаемых в течение периода защиты от обращений, премия за обращение выступает в качестве штрафа, выплачиваемого эмитентом держателям облигаций. Как правило, в первые годы действия положения о защите от выкупа премия равна годовому проценту. По мере приближения даты погашения премия постепенно снижается и в момент погашения становится равной нулю.
Виды премии за досрочное погашение
Существует два основных типа премий за покупку: премии за покупку ценных бумаг с правом выкупа и премии за покупку опционов.
- Премии за покупку обращающихся ценных бумаг:
Ценные бумаги с правом выкупа, такие как облигации, имеют условия, позволяющие эмитенту погасить ценные бумаги до наступления срока их погашения. Премия за досрочное погашение в этом случае компенсирует держателям облигаций досрочное погашение и потерю будущего процентного дохода. - Премии за покупку опционов:
При торговле опционами премия за покупку представляет собой цену, которую платит покупатель за право приобрести базовый актив по цене исполнения. Эта премия определяется рыночными факторами, включая время до истечения срока действия опциона, волатильность и цену базового актива.
Заключение
Понимание премии за продажу ценных бумаг необходимо для инвесторов в России и во всем мире. Независимо от того, инвестируете ли вы в ценные бумаги с правом выкупа или торгуете опционами, знание того, как работают премии «колл», и различных типов, связанных с ними, поможет вам принимать обоснованные инвестиционные решения. Рассмотрев концепции, обсуждаемые в этой статье, вы сможете уверенно ориентироваться в мире премий колл и совершенствовать свои инвестиционные стратегии.
Вопросы и ответы
Что такое премия за вызов?
Премия за покупку — это дополнительная сумма, выплачиваемая сверх номинальной стоимости долговой ценной бумаги с правом выкупа или опциона. Она выплачивается держателям при досрочном погашении ценной бумаги эмитентом.
Как работает премия за продажу ценных бумаг с правом выкупа?
Когда ценная бумага с правом выкупа, например облигация, погашается до запланированной даты погашения, эмитент выплачивает держателям облигаций премию за право выкупа. Это компенсирует держателям облигаций досрочное погашение и потенциальную потерю будущего процентного дохода.
С какой целью выплачивается премия за продажу ценных бумаг с правом выкупа?
Премия за досрочное погашение служит компенсацией держателям облигаций за риск реинвестирования, которому они подвергаются при досрочном погашении облигаций. Она также компенсирует им потерю будущего процентного дохода, который они могли бы получить, если бы держали облигации до погашения.
Как работает премия за продажу опционов?
При торговле опционами премия за покупку представляет собой цену, которую платит покупатель за право купить базовый актив по цене исполнения. На премию колла влияют такие факторы, как время до истечения срока действия опциона, волатильность и цена базового актива.
Почему эмитенты платят премию за покупку ценных бумаг с правом выкупа?
Эмитенты выплачивают премию за покупку ценных бумаг с правом выкупа, чтобы побудить держателей облигаций согласиться на досрочное погашение своих облигаций. Предлагая премию за досрочное погашение, эмитенты могут рефинансировать свои долговые обязательства по более низким процентным ставкам, снижая стоимость заимствований.
Что происходит, если облигация не подлежит обращению?
Если облигация не подлежит обращению, то премия за обращение не взимается. Держатель облигации сохраняет право держать ее до даты погашения и получать полную номинальную стоимость и процентные выплаты в соответствии с условиями облигационного соглашения.
Может ли премия за покупку ценных бумаг с правом выкупа меняться с течением времени?
Да, премия за покупку ценных бумаг с правом выкупа может меняться с течением времени. В течение первых нескольких лет, когда разрешено обращение, премия обычно равна годовому проценту. Однако по мере приближения даты погашения премия за покупку постепенно снижается и становится равной нулю при погашении.