Могут ли паевые инвестиционные фонды использовать кредитное плечо?
Традиционно паевые инвестиционные фонды не считались финансовыми продуктами с использованием заемных средств.Однако появился ряд новых продуктов, которые стремятся воспользоваться преимуществами хедж-фондов с заемными средствами в пакетах паевых инвестиционных фондов.Из-за требований к ликвидности, которыми руководствуются все паевые инвестиционные фонды, все еще существуют строгие правила в отношении степени кредитного плеча, который может использовать паевой инвестиционный фонд. Тем не менее, обещание ускоренной прибыли, ставшее возможным благодаря использованию долга для увеличения позиции фонда, привлекло многих инвесторов в паевые инвестиционные фонды с заемными средствами.
Ключевые выводы
- Паевые инвестиционные фонды обычно представляют собой долгосрочные инвестиционные фонды, которые не используют кредитное плечо для увеличения своей покупательной способности.
- Хотя это и не юридический мандат, нормативные акты, обеспечивающие соблюдение минимальных требований к ликвидности, устанавливают строгие правила, ограничивающие широкое использование кредитного плеча во взаимных фондах.
- Паевые инвестиционные фонды, использующие кредитное плечо, обычно делают это только в небольших количествах и классифицируются как «фонды с кредитным плечом», чтобы это было понятно инвесторам.
- Те, кто ищет большее кредитное плечо, могут обратить внимание на хедж-фонды или ETF с кредитным плечом.
Что такое кредитное плечо?
В простейшей форме кредитное плечо — это долг.Использование кредитного плеча означает использование заемных средств для получения большей прибыли, чем это возможно в противном случае.Когда компания или инвестиция используют кредитное плечо, это означает, что они берут заемные средства для достижения цели быстрее, чемпри использовании только собственного капитала.
Инвестиции с использованием заемных средств используют заемные средства для увеличения своей прибыли за короткий период.Увеличивая количество вложенных денег, они увеличивают свою потенциальную прибыль.И наоборот, они несут ответственность перед кредиторами в случае неудачи инвестиций.По этой причине кредитное плечо по своей сути очень рискованно;однако риск и непостоянстводают возможность получить огромную прибыль или сокрушительные убытки.
Как работают паевые инвестиционные фонды с кредитным плечом?
Паевые инвестиционные фонды строго ограничены в отношении сумм своих портфелей, которые могут быть профинансированы за счет заемных средств. Это связано с тем, что паевые инвестиционные фонды по определению являются высоколиквидными, и чем больше соотношение долга к собственному капиталу используется в портфеле фонда, тем менее ликвидным становится фонд.
Хедж-фонды хорошо известны тем, что используют огромное количество кредитного плеча, чтобы воспользоваться крайне неликвидными инвестиционными возможностями, которые требуют большого капитала и терпения.Паевые инвестиционные фонды предназначены для простой покупки и продажи и остаются доступными для широкого круга инвесторов. Таким образом, взаимные фонды с кредитным плечом стремятся разделить разницу между этими двумя классами активов за счет использования меньшего кредитного плеча при использовании менее традиционных тактик, таких как стратегии короткого замыкания и арбитража.
По закону максимальный размер кредитного плеча, который может использовать паевой инвестиционный фонд, составляет 33,33% от стоимости его портфеля. Если портфель оценивается в 1 миллион долларов, он может занять до 333 333 долларов, чтобы увеличить свою покупательную способность. Однако, если активы в его портфеле недостаточно хороши и фонд теряет стоимость, он должен уменьшить свой левередж, чтобы оставаться в требуемых пределах.
Какие виды паевых инвестиционных фондов используют кредитное плечо?
Большинство взаимных фондов с кредитным плечом попадают в категорию индексных фондов с кредитным плечом, что просто означает, что они пытаются вернуть определенный кратный доход, генерируемый индексом. Например, удвоенный фонд S&P 500 должен возвращать вдвое большую прибыль, чем S&P 500.
И наоборот, некоторые фонды с кредитным плечом, называемые обратными фондами, пытаются вернуть обратно кратную доходность индекса. Например, если управляющий фондом считает, что S&P 500 потеряет стоимость в следующем году, его фонд может быть нацелен на получение прибыли, вдвое превышающей убыток индекса. Падение индекса S&P на 10% означает 20% прибыли для акционеров, если все пойдет по плану.
Другие взаимные фонды с кредитным плечом используют стратегию 130/30, где они занимают 30 долларов на каждые 100 долларов стоимости портфеля и используют их для продажи одних акций в короткую, в то время как у других открываются длинные позиции, чтобы побить заданный ориентир. Другие фонды менее агрессивны и вместо этого используют стратегию 120/20.