Что говорят экономисты о самой высокой инфляции почти за 40 лет

В декабре потребительские цены в США росли самыми быстрыми темпами почти за четыре десятилетия, и инфляционное давление распространялось по экономике, поскольку узкие места в цепочках поставок сохранялись наряду с повышенным спросом.

Декабрьский индекс потребительских цен (CPI), опубликованный Бюро статистики труда, в конце 2021 года вырос на 7,0% по сравнению с предыдущим годом, что стало самым быстрым ростом с 1982 года. Это совпало с консенсус-прогнозом, основанным на данных Bloomberg, но ускорилось по сравнению с ноябрьским ростом на 6,8%. В месячном исчислении потребительские цены в декабре выросли на 0,5%, что немного больше ожидаемого роста на 0,4%, и это ознаменовало 18-й месяц роста цен подряд.

В ответ на этот отчет многие экономисты признали, что цены выросли в несколько десятилетий, но при этом ожидали, что в этом году темпы роста цен снизятся. Другие предположили, что последний отчет еще больше подтолкнет Федеральную резервную систему к более быстрым и агрессивным действиям, чем предполагалось ранее, чтобы сдержать рост цен.

Вот несколько основных выводов из комментариев экономистов по поводу последних данных по инфляции.

По словам Рика Ридера, главного инвестиционного директора BlackRock по глобальному фиксированному доходу, отчет по ИПЦ показывает необычную готовность потребителей продолжать платить за дорожающие товары и услуги.

«Это очень редкий случай в истории, на самом деле, большинство людей, работающих на рынках, за всю свою карьеру не видели такого опережения спроса над предложением в реальной экономике, причем в некоторых районах, похоже, наблюдается динамика, свидетельствующая о том, что «цена — не объект», — сказал Ридер в электронном письме.

«Очевидно, что инфляция росла в течение нескольких месяцев из-за дефицита предложения в таких областях, как жилье, сырьевые товары, полупроводники, новые и подержанные автомобили и т.д., и этот дефицит предложения в основном сохраняется и сегодня», — сказал он. «Примечательно, однако, что спрос практически не снижается, несмотря на то, что цены остаются высокими, а быстрая передача варианта вируса Омикрон делает возвращение к нормальной жизни более длительным процессом».

Он добавил, что не ожидает «какого-либо ослабления в течение нескольких месяцев» роста цен, добавив при этом, что эти тенденции могут начать ослабевать весной и летом этого года.

Поскольку базовая инфляция ИПЦ продолжает расти в годовом исчислении, последний отчет подтвердит недавние заявления чиновников ФРС и позволит им быстрее перейти к повышению ставок, завершить программу сокращения покупки активов и, в конечном итоге, начать сокращение баланса центрального банка, составляющего почти 9 триллионов долларов, по мнению ряда экономистов. Только в начале этой недели председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на слушаниях в банковском комитете Сената: «Если мы увидим, что инфляция сохраняется на высоком уровне дольше, чем ожидалось, если нам придется со временем повышать процентные ставки еще больше, то мы это сделаем».

«Сегодняшние данные усилят давление на ФРС, чтобы заставить ее начать ужесточение денежно-кредитной политики», — написала в электронном письме главный стратег Principal Global Investors Сима Шах.

И действительно, по мнению многих экономистов, последние данные по инфляции подтверждают, что ФРС придется повышать ставки четыре раза в этом году, по сравнению с тремя повышениями ставок, о которых ранее сообщалось в последней сводке экономических прогнозов центрального банка от декабря.

«В целом, широта инфляции поддерживает наш призыв к четырем повышениям ставки ФРС в этом году, наряду с началом количественного ужесточения», — пишут экономисты Bank of America под руководством Адитьи Бхаве в своей записке. «Базовая инфляция, вероятно, достигнет пика в марте 2022 года, после чего [годовые] сравнения станут крайне неблагоприятными. Но главный вопрос заключается в том, куда пойдет базовая инфляция в среднесрочной перспективе. И все больше рисков, что она окажется ближе к 3%, чем к целевому уровню ФРС в 2%».

Другие высказывали аналогичное мнение.

«Сохраняющиеся высокие темпы инфляции вместе с недавними сильными данными по рынку труда усиливают «ястребиный» настрой ФРС», — сказал в электронном письме Кристиан Шеррманн, экономист DWS Group в США. «В перспективе Omicron, похоже, будет диктовать судьбу экономики в январе и, возможно, в феврале. Но текущие данные о том, как разыграется новый вариант, говорят о том, что ФРС останется на пути к сокращению своей аккомодационной денежно-кредитной политики, скорее всего, уже в марте этого года, повысив ставки впервые с декабря 2018 года.»

Несмотря на резкий рост инфляции в декабре, многие экономисты ожидают снижения темпов роста цен с середины этого года.

«Декабрьский рост до 7,0% … скорее всего, не совсем соответствует пику, который, по нашему мнению, составит около 7,2% в январе и феврале, но череда больших ростов закончилась, и в марте начнется спад», — написал в своей записке Ян Шепердсон, главный экономист Pantheon Macroeconomics. «К сентябрю мы ожидаем 4[.5]%».

Тендаи Капфидзе, главный экономист U.S. Bank, сказал Yahoo Finance Live в среду, что он ожидает, что «у нас может быть еще один или два месяца действительно высоких отпечатков, прежде чем мы начнем нисходящий тренд».

«Наши ожидания таковы, что к концу года мы должны быть где-то в районе 3%», — добавил он. «Таким образом, мы должны получить замедление инфляции, возможно, начиная со второго квартала и, конечно, во второй половине года».

И хотя основной ИПЦ еще не достиг своего пика, другие отмечали, что некоторые из ключевых компонентов ИПЦ начали снижаться в декабре по сравнению с предыдущими месяцами, что является первым намеком на более широкую умеренность. Это было особенно заметно в индексе энергоносителей, где цены в декабре упали на 0,4% по сравнению с ноябрем. Цены на мазут и бензин снизились в течение месяца, хотя они все еще были выше на 40% по сравнению с тем же месяцем 2020 года. Цены на продукты питания в декабре выросли на 0,5%, хотя этот рост замедлился по сравнению с более быстрым ростом в каждом из трех предыдущих месяцев.

«Хотя сегодняшние данные по инфляции практически совпали с нашими ожиданиями и ожиданиями большинства аналитиков, данные должны были быть лучше, учитывая значительное снижение цен на энергоносители, особенно на бензин», — сказал Мэтью Шервуд, глобальный экономист Economist Intelligence Unit. «Базовая инфляция сейчас растет быстрее, чем основная, месяц за месяцем. Инфляционное давление в настоящее время довольно широко распространено по всей экономике США».

—