Как используются правила дневного счета на рынках облигаций?

A конвенции день подсчета меры, как начисляются проценты по инвестициям, как облигации, векселя, закладные и кредиты в течение долгого времени. В частности, это система, используемая на рынке облигаций для определения количества дней и суммы начисленных процентов между двумя датами купона (когда дата следующего купона меньше, чем до полного купонного периода).

Расчет важен для трейдеров различных облигаций, потому что при продаже облигации продавец имеет право на получение части купонной выплаты. Соглашение о подсчете дней точно определяет, сколько.

Поскольку нет центрального органа для определения правил дневного подсчета для всех ценных бумаг, нет стандартной терминологии, которая могла бы применяться ко всем ситуациям. Однако Международная ассоциация своп-дилеров собрала и задокументировала общие методы. Следует понимать три условных обозначения, известные как «30/360», «Фактический / 360» и «Фактический / Фактический».

30/360

Обозначение, используемое для условного подсчета дней, показывает количество дней в любом заданном месяце, деленное на количество дней в году. Результат представляет собой долю оставшегося года, которая будет использована для расчета суммы причитающихся процентов.

Обозначение 30/360 — самое простое в использовании соглашение, поскольку оно предполагает, что в каждом месяце 30 дней, хотя в некоторых месяцах на самом деле 31 день. Например, в соответствии с соглашением 30/360 период с 1 мая по 1 августа считается интервалом в 90 дней, но фактическое количество дней выше, поскольку и в мае, и в июле 31 день.

Учитывая простоту соглашения о подсчете 30/360 дней, оно часто используется при расчетах начисленных процентов по корпоративным, агентским и муниципальным облигациям. Он также часто используется инвесторами в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.

Фактический / 360 и Фактический / 365

Фактический / 360 чаще всего используется при расчете начисленных процентов по коммерческим бумагам, казначейским векселям и другим краткосрочным долговым инструментам, срок действия которых составляет менее одного года. Он рассчитывается путем деления фактического количества дней между двумя периодами на 360.

Как вы, наверное, догадались, фактический / 365 похож на фактический / 360, за исключением того, что в нем 365 в качестве знаменателя. Фактический / 365 чаще всего используется при ценообразовании государственных казначейских облигаций США.

Фактический / Фактический

В соглашении «Фактический / фактический» используется фактическое количество дней между двумя периодами и результат делится на количество дней в году, а не предполагается, что каждый год состоит из 360 или 365 дней.

Конечно, мы знаем, что на самом деле в году всегда 365 дней (за исключением високосных лет), но эти соглашения представляют собой стандарты, которые развиваются с течением времени и помогают гарантировать, что все находятся на одном игровом поле, когда облигации продается между датами купона.