Исследование эффективности Fidelity Capital и Income Fund
Фонд Fidelity Capital & Income Fund (FAGIX) — это портфель стоимостью 12,57 млрд долларов, который попадает вкатегорию высокодоходных облигаций Morningstar, получившую пять звезд по всем направлениям.
Этот консервативный фонд акций инвестирует в комбинацию акций и ценных бумаг с фиксированной доходностью, имеющих рейтинг ниже инвестиционного уровня.Эти ценные бумаги представляют собой долговые ценные бумаги низкого качества, выпущенные компаниями в проблемных или неопределенных финансовых условиях. Благодаря значительным отчислениям в акции и облигации с более низким рейтингом, фонд является одним из самых агрессивных вариантов в сфере бросовых облигаций.
Обзор производительности
Инвесторы, которые были готовы принять на себя риск, связанный с инструментом, исторически были вознаграждены.По состоянию на 15 октября 2020 года фонд обеспечил среднегодовую доходность за пять лет в размере 8,84%, что более чем на 5% превышает средний показатель категории высокодоходных облигаций Morningstar за июнь 2020 года (3,45%).Средняя доходность фонда за 10 лет составляет 6,91%, что помещает его в 2% лучших из 350 фондов, измеренных в данной категории.23
Следует учитывать доходность фонда на уровне 3,26%, поскольку он предназначен для обеспечения текущего дохода даже во время спадов в фонде. Мусорные облигации считаются особенно рискованными инвестициями с фиксированным доходом, о чем свидетельствует доходность -4% в 2015 году от категории высокодоходных облигаций, поскольку инвесторы отошли от ценных бумаг с низким рейтингом к высококачественным инвестициям. Тем не менее, FAGIX показал лучшие результаты в течение более длительных периодов, чем почти любой другой фонд бросовых облигаций.
Риск волатильности
Особенно высокая степень риска ликвидности и риска дефолта приводит к значительным колебаниямобъемабросовых облигаций, превышающим нормальные.Учитывая 60 месячных наблюдений за последние пять лет, фонд стал свидетелем изменения цен на акции более чем на 3% за девятнадцать из этих месяцев. Этот тип волатильности не так высок, как можно было бы ожидать от фонда акций, но он считается неустойчивым для фонда с фиксированным доходом.
Фонд исторически испытывал подобные колебания примерно в 28% случаев.Хотя эта статистика может показаться незначительной, она указывает на то, что большие колебания цен на акции случаются, и их следует ожидать.Во время финансового кризиса 2008-2009 годов, когда цены любого типа рискованный пильных активов больших потерь, фонд пильных взмахи больше чем на6% за девять месяцев более чем в 13-месячный период с сентября 2008 года по октябрь 2009 года Это было особенно волатильный период, но указывал на тип риска, связанный с наихудшим сценарием.
Август и сентябрь — месяцы смены
Конец летних месяцев оказался для акционеров менее благоприятным.Август показал среднее снижение на 0,3%, а за сентябрь последовал рост на 0,7%.На эти два месяца негативно повлияли крупные убытки в 2011 году, когда каждый месяц терял примерно 6% стоимости фонда. FAGIX испытала падение на 5% в 2015 году, что привело к минимуму за год более чем на 10% ниже максимумов, а не за восемь месяцев до этого.Однако эта тенденция иногда нарушается: фонд показывает положительную доходность 2% и 7% в августе и сентябре 2009 года5.
С другой стороны, февраль, апрель и октябрь вместе взятые ни разу не принесли убытков акционерам за шестилетний период с 2010 по 2015 год. Февраль и октябрь принесли шесть лет прибыли подряд, а апрель принес положительную прибыль для 12 лет подряд, с 2006 по 2017 год.
Урожайность, влияющая на доходность
Фонды высокодоходных облигаций часто выплачивают дивидендную доходность выше среднего, чтобы отразить риск выше среднего, который берут на себя акционеры при инвестировании.По состоянию на ноябрь 2020 года фонд предлагал 30-дневную доходность 3,07%. С2011 года его доходность в нескольких точках превышала %.
Хотя риск изменения курса акций у фондов бросовых облигаций высок, дивидендная доходность, которую они обеспечивают, помогает частично компенсировать этот риск. Фонд, предлагающий 0,5% дивидендов каждый месяц, часто может устранить любые потери курса акций, наблюдавшиеся в течение этого месяца. Дивидендная доходность может колебаться с течением времени, но доход, обеспечиваемый фондами высокодоходных облигаций, помогает увеличить общую доходность фонда, как и в случае с высокой доходностью и колебаниями цен, с которыми часто сталкивается фонд Fidelity Capital & Income Fund.