Домашняя предвзятость
Что такое смещение дома?
Пристрастие к домашнему рынку — это тенденция инвесторов вкладывать большую часть своего портфеля в внутренние акции, игнорируя преимущества диверсификации в иностранные акции. Первоначально предполагалось, что эта предвзятость возникла в результате дополнительных трудностей, связанных с инвестированием в иностранные акции, таких как юридические ограничения и дополнительные транзакционные издержки. Другие инвесторы могут просто проявлять предвзятость из-за предпочтения инвестировать в то, с чем они уже знакомы, а не уходить в неизвестность.
Ключевые выводы
- Домашняя предвзятость — это термин, обозначающий склонность инвестора инвестировать большую часть своего портфеля в отечественные акции, а не диверсифицировать их путем инвестирования в иностранные акции.
- Систематический риск снижается за счет инвестирования в иностранные акции, поскольку на них не в полной мере влияют изменения на внутренних рынках.
- Транзакционные издержки, недоступность и незнание иностранных акций были причинами, по которым инвесторы склонялись к дому.
- Инвестирование в иностранные акции стало проще с появлением свободно распространяемой информации благодаря Интернету и другим электронным средствам связи, а также более простым средствам инвестирования на международном уровне, например, через биржевые фонды (ETF).
Понимание домашнего предубеждения
Инвестирование в иностранные акции имеет тенденцию к снижению систематического риска в портфеле, поскольку иностранные инвестиции с меньшей вероятностью будут подвержены изменениям на внутреннем рынке. Однако инвесторы со всего мира, как правило, склонны вкладывать средства в свои собственные внутренние акции.
Например, академическое исследование конца 1980-х годов показало, что, хотя Швеция имела капитализацию, которая составляла лишь около 1% мировой рыночной стоимости акций, шведские инвесторы вкладывали свои деньги почти исключительно во внутренние инвестиции.
Исследование, проведенное в 2012 году в Университете Индианы под названием «Нет места лучше дома: знакомство с выбором портфеля управляющих взаимными фондами», показало, что некоторые профессиональные менеджеры американских паевых инвестиционных фондов также могут демонстрировать те же поведенческие предубеждения в своих решениях по портфелю, что и индивидуальные инвесторы.Исследование показало, что средний фонд имеет тенденцию иметь больше акций в штатах его менеджеров, хотя предвзятость была сильнее среди менее опытных менеджеров.
Транзакционные издержки и незнание были основными препятствиями для инвесторов. Теперь паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды (ETF) предоставляют относительно простой и недорогой способ диверсификации международных инвестиций, к которым в противном случае было бы труднее получить доступ самостоятельно. Более того, финансовые средства массовой информации, ориентированные на международный рынок, и свободный поток информации значительно упростили владение иностранными акциями и их мониторинг.
Как домашний уклон влияет на диверсификацию
Диверсификация снижает риск за счет распределения инвестиций между различными типами активов, географическими регионами и отраслями. Он направлен на максимизацию прибыли за счет инвестирования в разные области, чтобы уменьшить вероятность того, что рыночное событие может оказать изнурительное воздействие на весь портфель.
Не вкладывая средства за пределы своей страны или региона, инвесторы могут слишком сконцентрироваться на движениях своего внутреннего рынка и экономики, повышая уровень риска волатильности для портфеля. Когда инвестор не имеет должной глобальной диверсификации, он может упустить возможность инвестировать в быстрорастущие рынки.
Дополнительные выгоды от диверсификации можно получить, инвестируя в зарубежные рынки, поскольку они, как правило, менее тесно связаны с внутренними показателями. Например, экономический спад в экономике США может не слишком сильно отрицательно сказаться на экономике Китая; Таким образом, вложения в китайские акции могут дать инвесторам определенный уровень защиты от убытков из-за негативных изменений в американской экономике.
При этом из-за глобализации экономики разных стран становятся все более и более взаимосвязанными, и отрицательный спад в одной экономике может повлиять на другие. Например, обвал ипотечных кредитов в США, который привел к Великой рецессии, повлиял на экономики во всем мире. Большая причина, конечно, в том, что экономика США является крупнейшей в мире и затрагивает большинство стран. Но важно обращать внимание на эти факторы при инвестировании в иностранные акции, чтобы определить, достигается ли истинная диверсификация.
Иностранные инвестиции и налоговые льготы
Инвестирование на зарубежных рынках также может быть выгодным с точки зрения налогообложения в зависимости от налогового законодательства страны, в которую осуществляется инвестиция. Многие страны, особенно страны с формирующимся рынком, создают благоприятные налоговые законы для иностранных инвесторов, особенно из развитых стран, для привлечения инвестиций и стимулирования рост.
Американским инвесторам по-прежнему придется платить налоги на свою прибыль, полученную за рубежом, но они могут получить выгоду от иностранного налогового кредита. Зарубежный налоговый зачет позволяет избежать двойного налогообложения, когда иностранная страна облагает налогом инвестиции, а также США. Зарубежный налоговый зачет может уменьшить ваши налоговые обязательства в соотношении доллар к доллару на меньшую из сумм, облагаемых налогом в иностранном государстве. или налоговые обязательства США.